スポットビットコインETFは、不自由な価格アクションにもかかわらず第1四半期にかなりの流入を見ました、そして、少なくとも1人のアナリストは今後3か月をさらに大きく見ています

スポットビットコインETFは、不自由な価格アクションにもかかわらず第1四半期にかなりの流入を見ました、そして、少なくとも1人のアナリストは今後3か月をさらに大きく見ています

The spot bitcoin ETFs saw sizable inflows in the first quarter despite the lame price action and at least one analyst sees the next three months as even bigger even if the prices don’t recover.

スポットビットコインETFは、不自由な価格アクションにもかかわらず、第1四半期にかなりの流入を見ました。

“Even if current market conditions persist in the second quarter, we are seeing strong traction from financial advisors and institutional investors, who are increasingly interested in making strategic allocations to cryptocurrencies," said Juan Leon, senior investment strategist at Bitwise (whose BITB is among the bitcoin ETFs).

「第2四半期に現在の市場状況が続いていても、暗号通貨に戦略的配分を行うことにますます関心を持っているファイナンシャルアドバイザーや機関投資家からの強い牽引力があります」

"While retail interest is weak due to the fixation on price action, professional investors are recognizing the global adoption momentum spurred by the Trump administration’s embrace of bitcoin, and many are seeing these market conditions as an opportunity to start or increase an allocation.”

「価格行動への固定により小売の利益は弱いが、専門家の投資家は、トランプ政権のビットコインの抱擁によって拍車がかかった世界的な養子縁組の勢いを認識しており、多くの人がこれらの市場状況を割り当てを開始または増やす機会と見なしている」

The ETFs saw over $1 billion in inflows in the first quarter of the year despite a challenging macro situation that sent the S&P 500 Index into its biggest quarterly loss since 2022 and bitcoin’s 13% plunge.

ETFは、2022年以降、S＆P 500インデックスを最大の四半期損失に陥り、ビットコインの13％が急落した挑戦的なマクロの状況にもかかわらず、年間第1四半期に10億ドル以上の流入を見ました。

Leon expects inflows to be even stronger in the second quarter — as much as $3 billion or even more as wirehouse platforms unlock and legislative policy progresses.

レオンは、第2四半期に流入がさらに強くなると予想しています。ワイヤーハウスプラットフォームのロックが解除され、立法政策が進行するにつれて、最大30億ドル以上です。

ETF inflows possibly less than meets the eye

ETF流入は、おそらく目に合うよりも少ない

The $1 billion in first quarter net flows — and whatever the second quarter brings — doesn’t necessarily reflect investor interest in buying the bitcoin dip. That’s because of the so-called basis trade (also known as cash-and-carry). In this, institutional players buy the spot bitcoin ETF while shorting CME bitcoin futures, picking up yield without exposure to price movement.

第1四半期のネットフローで10億ドル、および第2四半期がもたらすものは、ビットコインディップの購入に対する投資家の関心を必ずしも反映しているわけではありません。それは、いわゆるベーシストレード（現金とキャリーとも呼ばれる）のためです。これで、施設内のプレーヤーは、CMEビットコイン先物を短縮しながら、スポットビットコインETFを購入し、価格の動きにさらさずに収穫量を獲得します。

That yield was well into the double-digits in late 2024 and remained nicely above the risk-free rate throughout much of the first quarter. It’s collapsed to the 5% area of late, suggesting arbitrage-related ETF inflows may dry up.

その利回りは、2024年後半に2桁に大きく存在し、第1四半期の大部分を通じてリスクのないレートを上回っていました。それは最近の5％の領域に崩壊し、arbitrage関連のETF流入が枯渇する可能性があることを示唆しています。

Back to bull case: It’s still early

ブルケースに戻る：それはまだ早いです

“While a favorable price environment would certainly be a boost, it’s important to remember that adoption of spot bitcoin ETFs by these groups is still in its infancy,” said Nate Geraci, president of the ETF Store, who is also bullish on the outlook for inflows throughout the rest of the year. “As they grow more comfortable allocating to bitcoin, this should provide a meaningful tailwind for inflows.”

「有利な価格環境は確かに後押しされますが、これらのグループによるスポットビットコインETFの採用はまだ初期段階にあることを覚えておくことが重要です」と、ETFストアの社長であるネイトジェラチは、残りの年を通して流入の見通しについても強気であることを覚えておくことが重要です。 「彼らがビットコインにより快適に割り当てて成長するにつれて、これは流入に意味のある追い風を提供するはずです。」

While many institutions have already made their first allocations into bitcoin in the past year, it represents only a small fraction of ETF investment, with most of the money still coming from retail investors — something recently noted by BlackRock (NYSE:BLK) CEO Larry Fink, whose IBIT is the asset-gathering leader among the spot ETFs. The more favorable regulatory stance toward the industry, not to mention the government’s own potential allocation into bitcoin, however, means that ratio could soon shift.

多くの機関は過去1年間にすでにビットコインに最初の割り当てを行っていますが、それはETF投資のわずかな割合にすぎず、ほとんどのお金はまだ小売投資家から来ています。しかし、政府自身のビットコインへの割り当ては言うまでもなく、業界に対するより有利な規制スタンスは、比率がまもなく変化する可能性があることを意味します。

During an ETF conference in Vegas earlier this month, a survey showed that 57% of advisors plan on increasing their allocations into crypto ETFs this year as crypto has lost its “reputational risk” attribute among advisors.

今月初めにベガスで開催されたETF会議で、調査では、アドバイザーの57％が、Cryptoがアドバイザー間で「評判のリスク」属性を失ったため、今年Crypto ETFに割り当てを増やすことを計画していることが示されました。

The view that bitcoin could serve as a “safe haven” in times of an economic decline, which investors remain anxious about, could also boost confidence in the asset, especially as fears of a potential recession grow.

投資家が不安を抱いている経済の衰退の時代に、ビットコインが「安全な避難所」として機能する可能性があるという見解は、特に潜在的な不況の恐怖が高まるにつれて、資産に対する信頼を高めることもできます。

“If we see continued rate cut expectations, signs of economic uncertainty, or deepening fears of a potential recession in the US, Bitcoin’s role as ‘digital gold’ will likely support additional inflows,” said David Siemer, CEO of Wave Digital Assets. “While some short-term traders may rotate out if price weakness persists, long-term players will continue to keep inflows strong, especially as institutional adoption takes off and drives demand throughout the year."

Wave Digital AssetsのCEOであるDavid Siemer氏は、次のように述べています。 「一部の短期トレーダーは、価格の低下が続く場合に回転する可能性がありますが、特に機関の養子縁組が始まり、年間を通して需要を促進するため、長期的なプレーヤーは引き続き強力に保ちます。」