Après la déclaration de la loi martiale, le taux de change won-dollar a grimpé en flèche, mais les réserves de change ont en réalité augmenté.

Il a été constaté que la volatilité était contrôlée par un réglage fin plutôt que par une intervention active sur le marché pour défendre le taux de change, et que des bénéfices de gestion d'actifs en devises étaient également générés.

President Yoon Seok-yeol’s declaration of martial law led to a steep rise in the won-dollar exchange rate, but South Korea’s foreign exchange reserves surprisingly increased.

La déclaration de la loi martiale par le président Yoon Seok-yeol a entraîné une forte hausse du taux de change won-dollar, mais les réserves de change de la Corée du Sud ont étonnamment augmenté.

The adjustment was attributed to the authorities’ minimal intervention in the foreign exchange market to curb the volatility, rather than deploying the reserves aggressively to defend the exchange rate, as well as gains from managing overseas assets.

Cet ajustement a été attribué à l'intervention minimale des autorités sur le marché des changes pour freiner la volatilité, plutôt qu'au déploiement agressif des réserves pour défendre le taux de change, ainsi qu'aux gains issus de la gestion des actifs à l'étranger.

According to the foreign exchange reserves status for December 2024, released by the Bank of Korea (BOK) on Monday, the country’s foreign exchange reserves stood at a total of $415.6 billion as of the end of last month.

Selon l'état des réserves de change pour décembre 2024, publié lundi par la Banque de Corée (BOK), les réserves de change du pays s'élevaient à un total de 415,6 milliards de dollars à la fin du mois dernier.

The figure marks an increase of $210 million from the $415.39 billion recorded at the end of November last year. By category, while the value of marketable securities decreased by $5.72 billion to $366.67 billion, the value of deposits rose by a larger margin, from $191.3 billion to $252.2 billion, leading to an overall increase in foreign exchange reserves.

Ce chiffre représente une augmentation de 210 millions de dollars par rapport aux 415,39 milliards de dollars enregistrés fin novembre de l'année dernière. Par catégorie, alors que la valeur des titres négociables a diminué de 5,72 milliards de dollars à 366,67 milliards de dollars, la valeur des dépôts a augmenté dans une plus large mesure, passant de 191,3 milliards de dollars à 252,2 milliards de dollars, entraînant une augmentation globale des réserves de change.

Initially, the market was largely concerned that the country’s foreign exchange reserves would be significantly depleted last month. This was due to the soaring exchange rate following the declaration of martial law on Dec. 3, which necessitated the intervention of foreign exchange authorities in the market.

Au départ, le marché craignait largement que les réserves de change du pays ne s'épuisent considérablement le mois dernier. Cela était dû à la flambée du taux de change suite à la déclaration de la loi martiale le 3 décembre, qui a nécessité l'intervention des autorités des changes sur le marché.

Indeed, the exchange rate rose sharply throughout the month. The rate, which closed at 1,402.9 won to the dollar in interbank transactions on Dec. 3, jumped into the 1,440 won range that night following the declaration of martial law and continued to rise, reaching 1,472.5 won by the end of last month.

En effet, le taux de change a fortement augmenté tout au long du mois. Le taux, qui a clôturé à 1.402,9 wons pour un dollar dans les transactions interbancaires le 3 décembre, est passé dans la fourchette des 1.440 wons cette nuit-là après la déclaration de la loi martiale et a continué à augmenter, pour atteindre 1.472,5 wons à la fin du mois dernier.

During this process, as the foreign exchange authorities engaged in selling dollars, there were even outlooks suggesting that the country’s foreign exchange reserves would fall below the threshold of $400 billion.

Au cours de ce processus, alors que les autorités des changes se livraient à la vente de dollars, des prévisions suggéraient même que les réserves de change du pays tomberaient en dessous du seuil de 400 milliards de dollars.

However, contrary to the concerns, the country’s foreign exchange reserves increased, largely as a result of the authorities’ minimal intervention in the market, despite the pressing need.

Cependant, contrairement aux inquiétudes, les réserves de change du pays ont augmenté, en grande partie grâce à l'intervention minimale des autorités sur le marché, malgré le besoin pressant.

The BOK and the Ministry of Economy and Finance are said to have opted for minimal intervention, aiming to adjust the volatility rather than actively intervening to lower the exchange rate.

La BOK et le ministère de l'Économie et des Finances auraient opté pour une intervention minimale, visant à ajuster la volatilité plutôt que d'intervenir activement pour faire baisser le taux de change.

Despite the rapid rise in the exchange rate last month, the foreign exchange authorities were observed to have made only verbal interventions, stating that “market stabilization measures will be taken if the volatility worsens,” and the market judged that the volume of actual interventions, presumed to be dollar sales by the authorities, was also limited.

Malgré la hausse rapide du taux de change le mois dernier, les autorités des changes n'ont fait que des interventions verbales, déclarant que « des mesures de stabilisation du marché seront prises si la volatilité s'aggrave », et le marché a jugé que le volume des interventions réelles, vraisemblablement des ventes en dollars par les autorités, était également limitée.

“Smoothing operations were carried out after the declaration of martial law,” BOK Gov. Rhee Chang-yong said at a press conference on price trends in mid-December, adding that “the exchange rate has since been moving in line with the dollar.”

"Des opérations de lissage ont été menées après la déclaration de la loi martiale", a déclaré le gouverneur de la BOK Rhee Chang-yong lors d'une conférence de presse sur l'évolution des prix à la mi-décembre, ajoutant que "le taux de change a depuis évolué en ligne avec le dollar". »

“There were concerns that foreign exchange reserves would fall below the threshold of $410 billion and decrease to the mid- to low-$400 billion range in the mid- to long term, but this did not happen. It did fall below $4,100 billion.”

« On craignait que les réserves de change tombent en dessous du seuil de 410 milliards de dollars et diminuent jusqu'à la fourchette moyenne à faible de 400 milliards de dollars à moyen et long terme, mais cela ne s'est pas produit. Il est effectivement tombé en dessous de 4 100 milliards de dollars.

Apart from the authorities’ minimal intervention, the increase in foreign exchange reserves was also attributed to an uptick in financial institutions’ foreign currency deposits at the end of the quarter and gains from managing overseas assets, which amounted to a significant sum, the BOK explained.

Outre l'intervention minime des autorités, l'augmentation des réserves de change a également été attribuée à une augmentation des dépôts en devises des institutions financières à la fin du trimestre et aux gains issus de la gestion des actifs à l'étranger, qui ont représenté une somme importante, a expliqué la BOK. .