非常戒厳宣言以来、ウォン・ドル為替レートは急騰したが、外国為替保有額はむしろ増加

為替レート防御のための積極的な市場介入よりは微調整方式で変動性を調整したうえ、外貨資産運用収益も発生したことが把握された。

President Yoon Seok-yeol’s declaration of martial law led to a steep rise in the won-dollar exchange rate, but South Korea’s foreign exchange reserves surprisingly increased.

尹錫悦（ユン・ソクヨル）大統領の戒厳令宣言によりウォン・ドル為替レートは急騰したが、韓国の外貨準備高は驚くほど増加した。

The adjustment was attributed to the authorities’ minimal intervention in the foreign exchange market to curb the volatility, rather than deploying the reserves aggressively to defend the exchange rate, as well as gains from managing overseas assets.

この調整は、当局が為替レートを守るために外貨準備を積極的に運用するのではなく、ボラティリティーを抑制するために外国為替市場への介入を最小限に抑えたことと、海外資産の運用による利益に起因すると考えられる。

According to the foreign exchange reserves status for December 2024, released by the Bank of Korea (BOK) on Monday, the country’s foreign exchange reserves stood at a total of $415.6 billion as of the end of last month.

韓国銀行（BOK）が月曜日に発表した2024年12月の外貨準備状況によると、先月末時点で韓国の外貨準備高は総額4156億ドルとなった。

The figure marks an increase of $210 million from the $415.39 billion recorded at the end of November last year. By category, while the value of marketable securities decreased by $5.72 billion to $366.67 billion, the value of deposits rose by a larger margin, from $191.3 billion to $252.2 billion, leading to an overall increase in foreign exchange reserves.

この数字は、昨年11月末に記録された4,153億9,000万ドルから2億1,000万ドル増加したことになる。カテゴリー別では、有価証券の価値が57億2,000万ドル減少して3,666億7,000万ドルとなった一方、預金の価値は1,913億ドルから2,522億ドルへと大幅に増加し、外貨準備高の全体的な増加につながった。

Initially, the market was largely concerned that the country’s foreign exchange reserves would be significantly depleted last month. This was due to the soaring exchange rate following the declaration of martial law on Dec. 3, which necessitated the intervention of foreign exchange authorities in the market.

当初、市場は同国の外貨準備が先月に大幅に減少するのではないかと主に懸念していた。これは、12月3日の戒厳令発令後の為替レートの高騰により、外国為替当局の市場介入が必要となったためである。

Indeed, the exchange rate rose sharply throughout the month. The rate, which closed at 1,402.9 won to the dollar in interbank transactions on Dec. 3, jumped into the 1,440 won range that night following the declaration of martial law and continued to rise, reaching 1,472.5 won by the end of last month.

実際、為替レートは月を通じて大幅に上昇しました。 １２月３日の銀行間取引で１ドル＝１４０２．９ウォンで取引を終えた同レートは、戒厳令発令を受けてその夜には１ドル＝１４４０ウォン台に急騰し、上昇を続け、先月末には１４７２．５ウォンに達した。

During this process, as the foreign exchange authorities engaged in selling dollars, there were even outlooks suggesting that the country’s foreign exchange reserves would fall below the threshold of $400 billion.

この過程で外為当局がドル売りを行ったため、外貨準備高が4000億ドルを下回るのではないかとの見通しも出た。

However, contrary to the concerns, the country’s foreign exchange reserves increased, largely as a result of the authorities’ minimal intervention in the market, despite the pressing need.

しかし、懸念とは裏腹に、差し迫った必要性にもかかわらず、主に当局が市場への最小限の介入を行った結果、同国の外貨準備高は増加した。

The BOK and the Ministry of Economy and Finance are said to have opted for minimal intervention, aiming to adjust the volatility rather than actively intervening to lower the exchange rate.

韓国銀行と経済財政部は、為替相場の引き下げに積極的に介入するのではなく、ボラティリティーの調整を目的として最小限の介入を選択したと言われている。

Despite the rapid rise in the exchange rate last month, the foreign exchange authorities were observed to have made only verbal interventions, stating that “market stabilization measures will be taken if the volatility worsens,” and the market judged that the volume of actual interventions, presumed to be dollar sales by the authorities, was also limited.

先月の為替レートの急騰にも関わらず、外為当局は「ボラティリティが悪化した場合には市場安定化措置を講じる」と口頭介入のみを行ったことが観察され、市場は実際の介入量は少ないと判断した。当局によるドル売りとみられるものも限定的だった。

“Smoothing operations were carried out after the declaration of martial law,” BOK Gov. Rhee Chang-yong said at a press conference on price trends in mid-December, adding that “the exchange rate has since been moving in line with the dollar.”

韓国銀行の李昌勇総裁は12月中旬の物価動向に関する記者会見で「戒厳令発令後に平準化操作が行われた」と述べ、「その後、為替レートはドルに沿って推移している」と付け加えた。 」

“There were concerns that foreign exchange reserves would fall below the threshold of $410 billion and decrease to the mid- to low-$400 billion range in the mid- to long term, but this did not happen. It did fall below $4,100 billion.”

「中長期的には外貨準備高が4100億ドルの基準を下回り、4000億ドル台半ばから前半まで減少するのではないかとの懸念があったが、そんなことはなかった。確かに4兆1,000億ドルを下回りました。」

Apart from the authorities’ minimal intervention, the increase in foreign exchange reserves was also attributed to an uptick in financial institutions’ foreign currency deposits at the end of the quarter and gains from managing overseas assets, which amounted to a significant sum, the BOK explained.

当局の最小限の介入とは別に、外貨準備高の増加は、四半期末の金融機関の外貨預金の増加と、多額の海外資産運用益によるものだと韓国銀行は説明した。 。