La passerelle institutionnelle - Solana occupe le devant de la scène

Le lancement de Solana (Sol) Futures on the Chicago Mercantile Exchange (CME) le 17 mars a été un événement très attendu

The launch of Solana (SOL) futures on the Chicago Mercantile Exchange (CME) on March 17 was a hotly anticipated event, marking a significant step in Solana’s journey towards institutional adoption. However, the initial trading volume of $12.1 million fell short of the expectations set by the day-one launches of Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) CME futures. This article delves into the nuances of Solana’s CME debut, comparing its performance with its predecessors, analyzing normalized volume metrics, and exploring the potential long-term implications for SOL.

Le lancement de Solana (Sol) Futures on the Chicago Mercantile Exchange (CME) le 17 mars a été un événement très attendu, marquant une étape importante dans le voyage de Solana vers l'adoption institutionnelle. Cependant, le volume de négociation initial de 12,1 millions de dollars a échoué aux attentes fixées par les lancements du jour de Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) CME Futures. Cet article plonge dans les nuances des débuts de CME de Solana, en comparant ses performances avec ses prédécesseurs, en analysant les mesures de volume normalisées et en explorant les implications potentielles à long terme pour Sol.

The Initial Numbers: A Comparative Analysis

Les nombres initiaux: une analyse comparative

The raw trading volume of $12.1 million on Solana’s first day of CME futures trading drew attention, especially when comparing it with the much higher volumes observed during the launches of Bitcoin and Ethereum futures. This initial comparison might lead to the conclusion that Solana’s CME launch was disappointing. However, a deeper analysis reveals a more nuanced picture.

Le volume de trading brut de 12,1 millions de dollars lors du premier jour de trading à terme de CME de Solana a attiré l'attention, en particulier lors de la comparaison avec les volumes beaucoup plus élevés observés lors des lancements des contrats à terme Bitcoin et Ethereum. Cette comparaison initiale pourrait conduire à la conclusion que le lancement de CME de Solana était décevant. Cependant, une analyse plus profonde révèle une image plus nuancée.

Vetle Lunde, Head of Research at K33Research, provided valuable insights into the trading activity. According to Lunde’s calculations, Bitcoin CME futures generated a trading volume of $688 million on their first day of trading in December 2017, while Ethereum CME futures saw a volume of $319 million on February 8, 2021. In contrast, Solana’s CME futures generated a trading volume of $12.1 million on March 17.

Vetle Lunde, responsable de la recherche à K33Research, a fourni des informations précieuses sur l'activité commerciale. Selon les calculs de Lunde, Bitcoin CME Futures a généré un volume de négociation de 688 millions de dollars lors de leur premier jour de négociation en décembre 2017, tandis que Ethereum CME Futures a vu un volume de 319 millions de dollars le 8 février 2021. Au contraire, le contraste de Solana à Futures de CME a généré un volume de négociation de 12,1 millions de dollars le 17 mars.

Furthermore, comparing the ratios of the first day’s trading volume to the cryptocurrency’s market capitalization at the beginning of the day, we observe that Bitcoin had a ratio of 0.0319%, Ethereum had a ratio of 0.0173%, and Solana had a ratio of 0.0166%.

En outre, en comparant les ratios du volume de trading du premier jour à la capitalisation boursière de la crypto-monnaie au début de la journée, nous observons que le bitcoin avait un ratio de 0,0319%, Ethereum avait un ratio de 0,0173%, et Solana avait un ratio de 0,0166%.

The Power of Normalized Volume: A Fairer Metric

La puissance du volume normalisé: une métrique plus juste

As Lunde astutely pointed out, comparing raw trading volumes without considering market capitalization can be misleading. To provide a fairer assessment, it’s essential to examine normalized volumes, which adjust trading activity relative to a crypto asset’s market cap.

Comme Lunde l'a souligné astucieusement, comparer les volumes de trading bruts sans considérer la capitalisation boursière peut être trompeur. Pour fournir une évaluation plus équitable, il est essentiel d'examiner les volumes normalisés, qui ajustent l'activité de trading par rapport à la capitalisation boursière d'un actif cryptographique.

Normalized volume offers a more transparent evaluation of institutional engagement, as it accounts for the differences in market size between Bitcoin, Ethereum, and Solana. This metric allows us to understand how much interest there is per unit of market capitalization.

Le volume normalisé offre une évaluation plus transparente de l'engagement institutionnel, car il explique les différences de taille du marché entre Bitcoin, Ethereum et Solana. Cette métrique nous permet de comprendre combien il y a d'intérêt par unité de capitalisation boursière.

Comparative Normalized Volumes: Bitcoin Leads, Solana and Ethereum Align

Volumes normalisés comparatifs: Bitcoin Leads, Solana et Ethereum Align

When normalized volumes are compared, Bitcoin emerges as the leader, with a normalized volume of 0.0319%. This means that for every $1 held by investors at the beginning of the day, $0.0319 was traded on average during the day.

Lorsque des volumes normalisés sont comparés, le bitcoin émerge comme le leader, avec un volume normalisé de 0,0319%. Cela signifie que pour chaque 1 $ détenu par les investisseurs au début de la journée, 0,0319 $ a été échangé en moyenne pendant la journée.

In contrast, Ethereum and Solana had lower normalized volumes, with 0.0173% and 0.0166%, respectively. This suggests that while there was less interest in both assets relative to their market caps, the level of engagement was still significant, especially considering the early stages of institutional adoption.

En revanche, Ethereum et Solana avaient des volumes normalisés plus faibles, avec 0,0173% et 0,0166%, respectivement. Cela suggère que bien qu'il y ait moins d'intérêt pour les deux actifs par rapport à leurs capitalisations boursières, le niveau d'engagement était encore significatif, en particulier compte tenu des premiers stades de l'adoption institutionnelle.

Interpreting the Normalized Volume Data:

Interprétation des données de volume normalisées:

The normalized volume data suggests that Solana’s CME futures launch, while not as explosive as Bitcoin’s, was not a complete failure. The similarity in normalized volumes between Ethereum and Solana indicates that institutional investors are showing a similar level of interest in both assets, relative to their market caps.

Les données de volume normalisées suggèrent que le lancement à terme de CME de Solana, bien qu'il ne soit pas aussi explosif que celui de Bitcoin, n'était pas un échec complet. La similitude des volumes normalisés entre Ethereum et Solana indique que les investisseurs institutionnels montrent un niveau d'intérêt similaire dans les deux actifs, par rapport à leurs capitales boursières.

This analysis highlights the importance of considering normalized metrics when evaluating the performance of cryptocurrency futures launches. Raw trading volumes can be deceiving, especially when comparing assets with vastly different market capitalizations.

Cette analyse met en évidence l'importance de considérer les mesures normalisées lors de l'évaluation des performances des lancements à terme de crypto-monnaie. Les volumes de trading bruts peuvent être trompés, en particulier lors de la comparaison des actifs avec des capitalisations boursières très différentes.

The Historical Precedent: Bitcoin and Ethereum’s CME Launches

Le précédent historique: le bitcoin et le CME d'Ethereum lance

To gain a better understanding of the potential implications of Solana’s CME launch, it’s essential to examine the historical precedents set by Bitcoin and Ethereum.

Pour mieux comprendre les implications potentielles du lancement CME de Solana, il est essentiel d'examiner les précédents historiques définis par Bitcoin et Ethereum.

Bitcoin’s CME Launch: A Bear Market Catalyst?

Launchage CME de Bitcoin: A Bear Market Catalyst?

The launch of Bitcoin CME futures on December 18, 2017, coincided with the peak of the 2017 bull market. Following the launch, Bitcoin experienced a significant decline, dropping from $19,000 to $14,000 by the end of the year. This correction continued into 2018, marking the beginning of a prolonged bear market.

Le lancement de Bitcoin CME Futures le 18 décembre 2017 a coïncidé avec le pic du marché haussier 2017. Après le lancement, Bitcoin a connu une baisse significative, passant de 19 000 $ à 14 000 $ d'ici la fin de l'année. Cette correction s'est poursuivie en 2018, marquant le début d'un marché des ours prolongé.

While it’s difficult to attribute the bear market solely to the CME futures launch, it’s clear that the event coincided with a significant shift in market sentiment. The optimism and hype surrounding Bitcoin’s all-time high began to fade as the futures launch approached, and the cryptocurrency’s price came under pressure.

S'il est difficile d'attribuer le marché des ours uniquement au lancement de CME Futures, il est clair que l'événement a coïncidé avec un changement significatif de sentiment sur le marché. L'optimisme et le battage médiatique entourant le sommet de tous les temps de Bitcoin ont commencé à s'estomper à l'approche du lancement à terme, et le prix de la crypto-monnaie a été soumis à la pression.

The launch itself was met with mixed reactions, with some analysts and traders expressing skepticism about the timing and impact of the futures contract. At the same time, others believed that it would open up new avenues for institutional investment and liquidity.

Le lancement lui-même a rencontré des réactions mitigées, certains analystes et commerçants exprimant le scepticisme quant au moment et à l'impact du contrat à terme. Dans le même temps, d'autres pensaient que cela ouvrirait de nouvelles voies pour l'investissement institutionnel et la liquidité.

Ultimately, the bear market of 2018 had several contributing factors, including regulatory scrutiny, exchange hacks, and the unwinding of leveraged positions. Still, the correlation between the CME futures launch and the subsequent price correction is undeniable

En fin de compte, le marché baissier de 2018 avait plusieurs facteurs contributifs, notamment un examen réglementaire, des hacks d'échange et le déroulement des positions à effet de levier. Pourtant, la corrélation entre le lancement des contrats à terme CME et la correction des prix ultérieure est indéniable