La première réunion de la Fed de 2025 sera un non-événement pour les marchés, y compris les crypto-monnaies

La première réunion de la Réserve fédérale (Fed) de 2025 se terminera mercredi, avec la décision de taux prévue à 19h00 UTC.

The first Federal Open Market Committee (FOMC) meeting of 2025 will conclude on Wednesday, with the rate decision set to be公布ed at 19:00 UTC. It will be followed by Chairman Jerome Powell's press conference at 19:30 UTC.

La première réunion du comité fédéral du marché ouvert (FOMC) de 2025 se terminera mercredi, la décision de taux qui devrait être 公布 ed à 19h00 UTC. Il sera suivi de la conférence de presse du président Jerome Powell à 19h30 UTC.

The Fed's ongoing target range for interest rates is 4.25% to 4.5%, which has declined by 100 basis points since September. The December meeting saw a 25 basis point rate cut, but the accompanying press conference and forecasts signaled slower rate cuts for 2025, sending risk assets, including bitcoin (BTC), lower.

La fourchette cible continue de la Fed pour les taux d'intérêt est de 4,25% à 4,5%, ce qui a diminué de 100 points de base depuis septembre. La réunion de décembre a vu une baisse du taux de 25 points de base, mais la conférence de presse et les prévisions qui l'accompagnent ont signalé des baisses de taux plus lentes pour 2025, envoyant des actifs de risque, y compris Bitcoin (BTC), plus bas.

However, Wednesday's meeting is largely being seen as a non-event for markets, including cryptocurrencies, as policymakers are expected to hold rates steady while maintaining the hawkish forward guidance from December.

Cependant, la réunion de mercredi est en grande partie considérée comme un non-événement pour les marchés, y compris les crypto-monnaies, car les décideurs politiques devraient conserver les taux stables tout en maintenant les conseils formidables à partir de décembre.

"We doubt this week's FOMC meeting will be a major market mover as the unchanged rate decision has been well communicated in advance back in December. The minutes revealed participants have already made some preliminary assumptions on Trump's policies, but given the considerable uncertainty, we doubt Powell will feel comfortable providing markets with any strong guidance," Danske Bank said in a note to clients Tuesday.

"Nous doutons que la réunion du FOMC de cette semaine sera un moteur majeur du marché, car la décision de taux inchangée a été bien communiquée à l'avance en décembre. Les procès-verbaux ont révélé que les participants ont déjà fait des hypothèses préliminaires sur les politiques de Trump, mais compte tenu de l'incertitude considérable, nous doutons Powell se sentira à l'aise pour fournir aux marchés des conseils solides ", a déclaré mardi dans une note aux clients.

That said, Powell will likely face questions on the following key issues, and his responses could move markets.

Cela dit, Powell sera probablement confronté à des questions sur les questions clés suivantes, et ses réponses pourraient déplacer les marchés.

Deportation of illegal immigrants

Expulsion des immigrants illégaux

President Donald Trump is already making good on his campaign promises to eject illegal immigrants from the U.S., with deportation flights rolling out over the weekend. Per estimates, total deportations could range from one million to 10 million.

Le président Donald Trump fait déjà du bien dans sa campagne promet d'éjecter des immigrants illégaux des États-Unis, avec des vols d'expulsion déployés au cours du week-end. Selon les estimations, les déportations totales pourraient varier de un million à 10 millions.

Analysts anticipate that substantial deportations will bolster labor market strength and contribute to inflation. If Powell shares a similar perspective, it could dampen expectations for rate cuts, potentially leading to a decline in risk assets.

Les analystes prévoient que des déportations substantielles renforceront la force du marché du travail et contribueront à l'inflation. Si Powell partage une perspective similaire, elle pourrait atténuer les attentes des baisses de taux, ce qui entraîne une baisse des actifs de risque.

"The disappearance of up to 1 million potential workers from the U.S. labor force would be no small thing. Given the strength of Friday's (December) payrolls report, a tightening in the U.S. labor supply would add further pressure to a jobs market that is already showing signs of tightening and has an unemployment rate close to the full-employment level," Rabobank's Senior Macro Strategist Benjamin Picton said in a note to clients early this month.

"La disparition d'un million de travailleurs potentiels de la main-d'œuvre américaine ne serait pas une petite chose. Étant donné la force du rapport de paie de vendredi (décembre), un resserrement de l'approvisionnement en main-d'œuvre américaine ajouterait une pression supplémentaire à un marché des emplois qui est déjà Montrant des signes de resserrement et a un taux de chômage proche du niveau de chômage complet ", a déclaré Benjamin Picton, le macro-stratège principal de Rabobank, dans une note aux clients au début du mois.

"That is inflationary in and of itself, and that is before we consider the additional impacts of tax cuts and tariffs," Picton added.

"C'est inflationniste en soi, et c'est avant de considérer les impacts supplémentaires des réductions d'impôts et des tarifs", a ajouté Picton.

U.S. debt ceiling

Plafond de la dette américaine

The U.S. hit its self-imposed debt ceiling of $36 trillion last week, leading to the Treasury starting extraordinary measures to keep the government functioning. One of the measures involves running down the government's checking account at the Fed called the Treasury General Account (TGA).

Les États-Unis ont frappé son plafond de dette auto-imposé de 36 billions de dollars la semaine dernière, ce qui a conduit le Trésor à démarrer des mesures extraordinaires pour faire fonctionner le gouvernement. L'une des mesures consiste à courir le compte courant du gouvernement à la Fed appelée le compte général du Trésor (TGA).

The TGA spending usually eases liquidity conditions in the economy and markets, spurring risk-taking. That might counter the effects of the Fed's ongoing quantitive tightening (balance sheet normalization process).

Les dépenses de la TGA facilitent généralement les conditions de liquidité dans l'économie et les marchés, stimulant la prise de risques. Cela pourrait contrer les effets du resserrement quantitatif en cours de la Fed (processus de normalisation du bilan).

Powell might get questions on the same and may look to avoid sounding dovish while the TGA spend adds liquidity to the system, thus capping the upside in risk assets for now.

Powell pourrait obtenir des questions sur le même et peut chercher à éviter de sonner les douleurs tandis que les dépenses TGA ajoutent de la liquidité au système, plafonnant ainsi la hausse des actifs de risque pour l'instant.

Rent inflation

Inflation de loyer

Leading indicators point to a moderation in shelter inflation, which has an outsized influence on the consumer price index.

Les principaux indicateurs soulignent une modération de l'inflation des abris, qui a une influence démesurée sur l'indice des prix à la consommation.

"The Labor Department's "all tenant rent" index, which leads shelter inflation in the CPI, rose at a much slower pace last quarter. It was up 3.2% over the four quarters ended Q4 (vs. 3.9% in Q3 and 5.5% one year ago). It's very close to the 3.1% average between 2017-19," Wall Street Journal's Chief Economic Correspondent Nick Timaros said on X last week.

L'indice "All Tenant Lent" du Département du travail, qui mène l'inflation du refuge dans l'IPC, a augmenté à un rythme beaucoup plus lent au dernier trime Il y a un an).

Risk assets could surge if Powell acknowledges the disinflationary trend in the leading indicators of shelter inflation.

Les actifs de risque pourraient augmenter si Powell reconnaît la tendance désinflationniste dans les principaux indicateurs de l'inflation des abris.