Sommes-nous au bord d'un autre crash financier de style 2008?

Partout dans le monde, les investisseurs et les experts posent la même question: sommes-nous au bord d'un autre crash financier de style 2008?

Across the world, investors and pundits are asking the same question: Are we on the brink of another 2008-style financial crash?

Partout dans le monde, les investisseurs et les experts posent la même question: sommes-nous au bord d'un autre crash financier de style 2008?

One need only look at the S&P 500, the prices of stocks in top companies like Nvidia (NASDAQ:NVDA) and Tesla (NASDAQ:TSLA), or the digital currency markets to see what’s happening: a mass-scale selloff in risk assets and a rush for the exits. With United States President Donald Trump launching a diplomatic blitzkrieg in the two short months since he took power, uncertainty looms large, and fear is beginning to take hold.

Il suffit de regarder le S&P 500, les prix des actions dans les grandes sociétés comme NVIDIA (NASDAQ: NVDA) et Tesla (NASDAQ: TSLA), ou les marchés de devises numériques pour voir ce qui se passe: une vente de masse en actifs de risque et une ruée vers les sorties. Le président des États-Unis, Donald Trump, a lancé un blitzkrieg diplomatique au cours des deux mois depuis qu'il a pris le pouvoir, l'incertitude se profile grande et la peur commence à s'installer.

With the U.S.-China trade war heating up, tariffs on trading partners, and a clear realignment of the U.S. politically, institutions and other investors are moving into cash and safe assets until the dust settles. The global economy appears to be reaching a tipping point reminiscent of the 2008 Global Financial Crisis.

Avec la guerre commerciale américaine-chinuelle, les tarifs sur les partenaires commerciaux et le réalignement clair des États-Unis politiquement, les institutions et les autres investisseurs se déplacent en espèces et en toute sécurité jusqu'à ce que la poussière s'installe. L'économie mondiale semble atteindre un point de basculement qui rappelle la crise financière mondiale de 2008.

What’s spooking the markets?

Qu'est-ce qui efface les marchés?

In one word: uncertainty. While great investors like Warren Buffet have said it could be the friend of the buyer of long-term value, markets don’t like it in the short term, and there hasn’t been this much uncertainty in such a short period since the COVID-19 pandemic shook the world.

En un mot: incertitude. Bien que de grands investisseurs comme Warren Buffet aient déclaré qu'il pourrait s'agir de l'ami de l'acheteur de valeur à long terme, les marchés ne l'aiment pas à court terme, et il n'y a pas eu autant d'incertitude en si peu de temps depuis que la pandémie Covid-19 a secoué le monde.

A few factors contribute to that uncertainty: geopolitical shifts, trade wars, and a general risk-off mentality are the main three.

Quelques facteurs contribuent à cette incertitude: les changements géopolitiques, les guerres commerciales et une mentalité générale de risque sont les trois principaux.

Geopolitical Shifts – For the first time in history, the U.S. voted with Russia, North Korea, and Sudan in the United Nations. If there was an illusion that American priorities weren’t changing, that pretty much shattered it.

Chart géopolitique - Pour la première fois de l'histoire, les États-Unis ont voté avec la Russie, la Corée du Nord et le Soudan aux Nations Unies. S'il y avait une illusion que les priorités américaines ne changeaient pas, cela l'a brisée à peu près.

When the largest economy in the world completely changes geopolitical direction overnight, it naturally creates some jitters. Nobody knows how America will go or what it means for the global economy, so risk-off is the answer until things become clear.

Lorsque la plus grande économie au monde change complètement la direction géopolitique du jour au lendemain, elle crée naturellement des tremblements. Personne ne sait comment se déroulera l'Amérique ni ce que cela signifie pour l'économie mondiale, donc le risque est la réponse jusqu'à ce que les choses deviennent claires.

Trade Wars and Tariffs – The geopolitical shifts are tied in some degree to the Trump government’s trade tariffs and the escalating trade war between the U.S. and China.

Wars et tarifs commerciaux - Les changements géopolitiques sont liés dans une certaine mesure aux tarifs commerciaux du gouvernement Trump et à l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

I wrote previously about how Japan signed the Plaza Accord and killed off its manufacturing competitiveness at Uncle Sam’s request, but China likely won’t do that, so an escalating trade war is the only foreseeable outcome.

J'ai déjà écrit sur la façon dont le Japon a signé l'accord Plaza et tué sa compétitivité manufacturière à la demande de l'oncle Sam, mais la Chine ne le fera probablement pas, donc une guerre commerciale croissante est le seul résultat prévisible.

Trade wars create a lot of uncertainty, but trade tariffs can be just as destructive. Twenty-five percent tariffs on Canada and Mexico effectively lay waste to the United States-Mexico-Canada Agreement (USMCA), making the goods coming from those countries more expensive.

Les guerres commerciales créent beaucoup d'incertitude, mais les tarifs commerciaux peuvent être tout aussi destructeurs. Les tarifs de vingt-cinq pour cent au Canada et au Mexique mettent effectivement les déchets de l'accord des États-Unis-Mexique-Canada (USMCA), ce qui rend les marchandises provenant de ces pays plus chers.

There’s no telling whether the long-term impacts will be as desired (manufacturing jobs back to the U.S.), but they’ll hit American consumers in their pockets in the short term. Since the U.S. is the largest consumer market in the world, any slowdown in purchasing power will be felt worldwide.

On ne sait pas si les impacts à long terme seront comme souhaités (les emplois manufacturiers aux États-Unis), mais ils frapperont les consommateurs américains dans leurs poches à court terme. Étant donné que les États-Unis sont le plus grand marché de consommation au monde, tout ralentissement du pouvoir d'achat sera ressenti dans le monde entier.

Risk-off Attitudes – While the two previous points play into the risk-off narrative taking hold on Wall Street and elsewhere, there’s a general reassessment of stocks independent of outside factors.

Attitudes à risque - Alors que les deux points précédents jouent dans le récit de risque qui s'installe à Wall Street et ailleurs, il y a une réévaluation générale des actions indépendantes des facteurs extérieurs.

Companies like Tesla, Nvidia, and Palantir (NASDAQ:PLTR) traded at absurd valuations in Q4 of 2024, and it’s only natural that big investors would eventually take a step back and reevaluate. Interestingly, while gold and silver are seeing an uptick, BTC is not. So much for the safe-haven asset and digital gold narratives!

Des entreprises comme Tesla, Nvidia et Palantir (NASDAQ: PLTR) ont échangé des évaluations absurdes au quatrième trimestre de 2024, et il est naturel que les grands investisseurs finissent par prendre du recul et réévaluer. Fait intéressant, alors que Gold et Silver voient une augmentation, BTC ne l'est pas. Voilà pour les récits d'actifs et d'or numériques en toute sécurité!

All three of these factors, as well as others, are contributing to the current selloff. But are we at a tipping point that could take things from selloff to crisis? Let’s look back at the last one.

Ces trois facteurs, ainsi que d'autres, contribuent à la vente actuelle. Mais sommes-nous à un point de basculement qui pourrait emporter des choses de la vente à la crise? Revenons en arrière sur le dernier.

A look back at the 2008 financial crisis

Un regard sur la crise financière de 2008

In March 2008, Bear Stearns collapsed. The U.S. government arranged a bailout, and JP Morgan (NASDAQ:JPM) stepped in to buy its shares for $2 a piece, down from $170 the previous summer.

En mars 2008, Bear Stearns s'est effondré. Le gouvernement américain a organisé un renflouement et JP Morgan (NASDAQ: JPM) est intervenu pour acheter ses actions pour 2 $ la pièce, contre 170 $ l'été précédent.

It wasn’t enough to stop the panic. In September 2008, the U.S. government took over mortgage giants Fannie Mae and Freddie Mac. Shortly thereafter, Lehman Brothers collapsed (NASDAQ:LEHLQ), wiping out $600 billion in assets and triggering a full-blown panic. In mid-September, American International Group (NASDAQ:AIG), a global insurance and financial services firm, received an $85 billion bailout to stave off collapse. While it survived, the economic landscape was destroyed.

Ce n'était pas suffisant pour arrêter la panique. En septembre 2008, le gouvernement américain a repris les géants hypothécaires Fannie Mae et Freddie Mac. Peu de temps après, Lehman Brothers s'est effondré (NASDAQ: LEHLQ), anéantissant 600 milliards de dollars d'actifs et déclenchant une panique à part entière. À la mi-septembre, American International Group (NASDAQ: AIG), une société mondiale d'assurance et de services financiers, a reçu un renflouement de 85 milliards de dollars pour éviter l'effondrement. Bien qu'il ait survécu, le paysage économique a été détruit.

Despite a $700 billion bailout early in 2009 (TARP) and the Federal Reserve reducing interest rates to zero, U.S. unemployment hit 10%, millions of families lost their homes, and protests erupted across the globe from New York to London to Tokyo, Sydney, and beyond.

Malgré un renflouement de 700 milliards de dollars au début de 2009 (TARP) et la Réserve fédérale réduisant les taux d'intérêt à zéro, le chômage américain a atteint 10%, des millions de familles ont perdu leurs maisons et des manifestations ont éclaté à travers le monde de New York à Londres à Tokyo, Sydney et au-delà.

At the heart of this entire fiasco was one thing: lack of transparency.

Au cœur de tout ce fiasco était une chose: le manque de transparence.