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Articles d’actualité sur les crypto-monnaies
Bitcoin présente des risques importants pour la société, même dans un scénario où les prix continuent d'augmenter : économistes de la BCE
Oct 23, 2024 at 10:17 pm
Deux économistes de la Banque centrale européenne (BCE), Ulrich Bindseil et Jürgen Schaaf, ont publié une analyse critique du Bitcoin, avertissant que même dans un scénario où les prix du Bitcoin continuent d'augmenter, la cryptomonnaie présente des risques importants pour la société.
Two economists from the European Central Bank (ECB) have issued a critical analysis of Bitcoin, warning that even in a scenario where Bitcoin prices continue to rise, the cryptocurrency poses significant risks to society. The economists, in a paper titled ‘The Distributional Consequences of Bitcoin’, argue that Bitcoin’s wealth redistribution effects, which benefit early adopters, come at the direct expense of latecomers and non-holders, leading to social and economic inequality.
Deux économistes de la Banque centrale européenne (BCE) ont publié une analyse critique du Bitcoin, avertissant que même dans un scénario où les prix du Bitcoin continuent d'augmenter, la cryptomonnaie présente des risques importants pour la société. Les économistes, dans un article intitulé « Les conséquences distributionnelles du Bitcoin », soutiennent que les effets de redistribution des richesses du Bitcoin, qui profitent aux premiers utilisateurs, se font au détriment direct des retardataires et des non-détenteurs, conduisant à des inégalités sociales et économiques.
According to Bindseil and Schaaf, the rapid rise in Bitcoin prices enriches early adopers but impoverishes those who enter the market later or do not invest at all. They describe this as a “zero-sum game,” where the wealth and consumption increases of early Bitcoin investors are funded by the diminishing consumption and financial losses of non-holders.
Selon Bindseil et Schaaf, la hausse rapide des prix du Bitcoin enrichit les premiers adeptes mais appauvrit ceux qui entrent sur le marché plus tard ou n’investissent pas du tout. Ils décrivent cela comme un « jeu à somme nulle », dans lequel l’augmentation de la richesse et de la consommation des premiers investisseurs en Bitcoin est financée par la diminution de la consommation et des pertes financières des non-détenteurs.
Early adopters vs late comers
Adopteurs précoces vs arrivants tardifs
The economists emphasize that this redistribution is a serious societal concern, as it leads to frustration and malaise among those left behind, potentially deepening societal divisions. They conclude that Bitcoin’s wealth effects are not linked to an increase in the economy’s production potential, and that the rising prices of the cryptocurrency have no benefit to the broader economy.
Les économistes soulignent que cette redistribution constitue une préoccupation sociétale majeure, car elle entraîne frustration et mal-être parmi ceux qui sont laissés pour compte, aggravant ainsi les divisions sociétales. Ils concluent que les effets de richesse du Bitcoin ne sont pas liés à une augmentation du potentiel de production de l’économie et que la hausse des prix de la cryptomonnaie n’apporte aucun bénéfice à l’économie dans son ensemble.
“In absolute terms, early adopters exactly increase their real wealth and consumption at the expense of the real wealth and consumption of those who do not hold Bitcoin or who invest in it only at a later stage.
« En termes absolus, les premiers utilisateurs augmentent précisément leur richesse et leur consommation réelles au détriment de la richesse et de la consommation réelles de ceux qui ne détiennent pas de Bitcoin ou qui n’y investissent que plus tard.
“At some stage, the Bitcoin holdings are equally spread amongst the two subsets of the population we assume in section 4 (or have largely converged to this state), such that subsequent valuation increases of Bitcoin will be neutral (and have no effects at all on relative consumption, and none on total consumption unless consumption crowds out investments and therefore undermines growth),” the economists wrote.
« À un moment donné, les avoirs en Bitcoin sont répartis de manière égale entre les deux sous-ensembles de la population que nous supposons dans la section 4 (ou ont largement convergé vers cet état), de sorte que les augmentations ultérieures de la valorisation du Bitcoin seront neutres (et n'auront aucun effet). sur la consommation relative, et aucune sur la consommation totale, à moins que la consommation n’évince les investissements et ne sape donc la croissance) », écrivent les économistes.
Political implications and election influence
Implications politiques et influence électorale
Bindseil and Schaaf also raise concerns about Bitcoin’s influence on politics, noting that the growing number of crypto investors could sway election outcomes. They point to the ongoing U.S. presidential elections, where some candidates are actively courting crypto voters to secure their support. The economists argue that pro-Bitcoin political campaigns may further exacerbate wealth redistribution, as early adopers have a vested interest in promoting policies that maintain or increase Bitcoin prices.
Bindseil et Schaaf s'inquiètent également de l'influence du Bitcoin sur la politique, soulignant que le nombre croissant d'investisseurs en cryptographie pourrait influencer les résultats des élections. Ils soulignent les élections présidentielles américaines en cours, où certains candidats courtisent activement les électeurs cryptographiques pour obtenir leur soutien. Les économistes soutiennent que les campagnes politiques pro-Bitcoin pourraient encore exacerber la redistribution des richesses, car les premiers adeptes ont tout intérêt à promouvoir des politiques qui maintiennent ou augmentent les prix du Bitcoin.
What you should know
Ce que vous devez savoir
Bindseil and Schaaf’s paper comes as a stark reminder that Bitcoin, often touted as a revolutionary financial innovation, may have far-reaching consequences that extend beyond individual investment returns. In this respect, those who got in at relatively low prices and/or sold at high prices have made high profits and those who bought and held bitcoins at low prices and did not sell them have high imputed profits.
L'article de Bindseil et Schaaf rappelle brutalement que Bitcoin, souvent présenté comme une innovation financière révolutionnaire, peut avoir des conséquences considérables qui s'étendent au-delà des retours sur investissement individuels. À cet égard, ceux qui sont entrés à des prix relativement bas et/ou ont vendu à des prix élevés ont réalisé des bénéfices élevés et ceux qui ont acheté et détenu des bitcoins à bas prix et ne les ont pas vendus ont des bénéfices imputés élevés.
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