Bitcoin défie les attentes du marché alors que de gros

Moins de deux semaines après l'annonce de la «Journée de libération» de Trump, le marché américain reste très volatile.

Less than two weeks after Trump’s “Liberation Day” announcement, the U.S market remains highly volatile. The bond market has crashed and Treasury yields posted their biggest weekly jump since 2001. Overall, it appears Trump’s trade war has backfired. Hence, the 90-day pause that followed.

Moins de deux semaines après l'annonce de la «Journée de libération» de Trump, le marché américain reste très volatile. Le marché obligataire s'est écrasé et les rendements du Trésor ont affiché leur plus grand bond hebdomadaire depuis 2001. Dans l'ensemble, il semble que la guerre commerciale de Trump se soit retourné contre lui. Par conséquent, la pause de 90 jours qui a suivi.

With the broader market struggling, Bitcoin (BTC) has steadily reclaimed its key resistance zones. This isn’t a coincidence – big money has driven the cycle, with large wallets (1k-10k BTC) acquiring 100k BTC since March.

Avec le marché plus large en difficulté, Bitcoin (BTC) a régulièrement récupéré ses zones de résistance clés. Ce n'est pas une coïncidence - Big Money a conduit le cycle, avec de grands portefeuilles (1k-10k BTC) acquérant 100k BTC depuis mars.

As analysts grow bullish, speculating on a parabolic run and calling Bitcoin an emerging “safe haven” might be premature. What happens when these large holders, sitting on unrealized profits, decide to exit in a volatile market? Are we nearing a market top or a potential sell-off?

À mesure que les analystes deviennent haussiers, spéculer sur une course parabolique et appeler Bitcoin, un «refuge» émergent, pourrait être prématuré. Que se passe-t-il lorsque ces grands détenteurs, assis sur des bénéfices non réalisés, décident de sortir sur un marché volatil? Avons-nous approché un sommet du marché ou une vente potentielle?

Bitcoin defies market expectations

Bitcoin défie les attentes du marché

Let’s break down the current state of the U.S economy to understand its impact on Bitcoin. Normally, U.S. bonds and treasury yields (which represent the U.S. government’s borrowing cost) don’t move in lockstep.

Décomposons l'état actuel de l'économie américaine pour comprendre son impact sur le bitcoin. Normalement, les obligations américaines et les rendements du Trésor (qui représentent le coût d'emprunt du gouvernement américain) ne se déplacent pas en verrouillage.

In simple terms, when the bond market declines, yields spike. Economists point to this dynamic as the catalyst behind Trump’s adjustment of his tariff policies.

En termes simples, lorsque le marché obligataire diminue, donne un pic. Les économistes soulignent cette dynamique comme le catalyseur derrière l'adaptation par Trump de ses politiques tarifaires.

On 9 April, the U.S. 10-year Treasury yield surged by approximately 10bps, breaching the 4.5% mark – its highest level since mid-February.

Le 9 avril, le rendement du Trésor américain à 10 ans a bondi d'environ 10 bps, viochant la barre de 4,5% - son plus haut niveau depuis la mi-février.

Source: Trading Economics

Source: Économie commerciale

Looking ahead to 2025, a large portion of U.S. debt will mature, triggering the need for refinancing. In fact, reports indicate that between $7 trillion and $9.2 trillion will require refinancing throughout the year.

En 2025, une grande partie de la dette américaine mûrira, déclenchant le besoin de refinancement. En fait, les rapports indiquent qu'entre 7 billions de dollars et 9,2 billions de dollars nécessiteront un refinancement tout au long de l'année.

The recent bond market crash – allegedly triggered by foreign sell-offs – has driven yields higher, elevating the government’s cost of borrowing. As a result, the likelihood of near-term rate cuts has diminished significantly. This has also undermined the U.S dollar’s image as a safe haven.

Le récent krach de marché obligataire - prétendument déclenché par des ventes à l'étranger - a augmenté les rendements, augmentant le coût d'emprunt du gouvernement. En conséquence, la probabilité de baisses de taux à court terme a considérablement diminué. Cela a également sapé l'image du dollar américain comme un refuge sûr.

Against this backdrop, the White House announced a 90-day tariff pause. And yet, the macro uncertainty is far from resolved. The U.S.-China trade conflict continues to escalate.

Dans ce contexte, la Maison Blanche a annoncé une pause tarifaire de 90 jours. Et pourtant, l'incertitude macro est loin d'être résolue. Le conflit commercial américain-chinois continue de dégénérer.

In the face of this economic turbulence, Bitcoin has defied broader market sell-offs. Following a week of heavy selling pressure that briefly dragged prices below $75k, BTC staged a strong reversal. At press time, it had rallied by nearly 11% to reclaim $83,500.

Face à cette turbulence économique, Bitcoin a défié des ventes de marché plus larges. Après une semaine de forte pression de vente qui a brièvement entraîné des prix inférieurs à 75 000 $, BTC a organisé un fort renversement. Au moment de la presse, il avait rallié de près de 11% pour récupérer 83 500 $.

Big money steps in

Big Money intervient

CryptoQuant data revealed that whales have been pivotal in absorbing recent market pressure. Since March, wallets holding between 1k and 10k BTC have acquired a significant 100k BTC.

Les données cryptoques ont révélé que les baleines ont été essentielles dans l'absorption de la pression récente du marché. Depuis mars, des portefeuilles détenant entre 1k et 10k BTC ont acquis un BTC de 100K significatif.

Further analysis found that long-term holders (LTHs) now command 13.60 million BTC – reflecting a 420k BTC hike in their holdings over the same period.

Une analyse plus approfondie a révélé que les détenteurs à long terme (LTHS) commandent désormais 13,60 millions de BTC - reflétant une randonnée de 420K en BTC dans leurs avoirs au cours de la même période.

Right now, the Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) for LTHs is 0.68. This indicated that on average, these holders may be sitting on 68% unrealized profits.

À l'heure actuelle, le profit / perte net net (NUPL) pour les LTH est de 0,68. Cela a indiqué qu'en moyenne, ces détenteurs peuvent être assis à 68% de bénéfices non réalisés.

Source: Glassnode

From a mathematical standpoint, given Bitcoin’s press time market price of $83,500, the implied average acquisition price for LTHs would be approximately $49,702.38.

D'un point de vue mathématique, étant donné le prix du marché du temps de presse de Bitcoin de 83 500 $, le prix d'acquisition moyen implicite pour les LTH serait d'environ 49 702,38 $.

Notably, the NUPL has yet to enter the euphoria phase – an indicator often seen at market tops. For reference, during Bitcoin’s rally to $109k in January, the NUPL hit 0.76, marking a significant point of market exuberance.

Notamment, le NUPL n'a pas encore pénétré dans la phase de l'euphorie - un indicateur souvent vu au sommet du marché. Pour référence, lors du rallye de Bitcoin à 109 000 $ en janvier, le NUPL a atteint 0,76, marquant un point de marché important.

However, the broader macroeconomic environment remains a key variable. Just like Ethereum saw massive capitulation from LTHs after the trade-driven pump, Bitcoin could face similar pressure. While the 90-day tariff pause provides some temporary relief, it will eventually end. This could reignite volatility.

Cependant, l'environnement macroéconomique plus large reste une variable clé. Tout comme Ethereum a vu une capitulation massive à partir de LTHS après la pompe motivée par le commerce, le bitcoin pourrait faire face à une pression similaire. Bien que la pause tarifaire de 90 jours offre un soulagement temporaire, il finira par terminer. Cela pourrait raviver la volatilité.

Additionally, the ongoing U.S.-China trade war continues to weigh heavily on the market, with investors watching closely. Because of this, it’s still too early to call Bitcoin’s current resilience a sign of a parabolic run. Caution is still the best approach.

De plus, la guerre commerciale américaine de chinoise continue de peser lourdement sur le marché, les investisseurs surveillant de près. Pour cette raison, il est encore trop tôt pour appeler la résilience actuelle de Bitcoin un signe d'une course parabolique. La prudence est toujours la meilleure approche.