L’activité en chaîne de Bitcoin n’a pas atteint son apogée

Le volume total des transferts de Bitcoin a atteint un sommet de 118 milliards de dollars lors de la course haussière actuelle, ce qui est nettement inférieur au sommet de 740 milliards de dollars observé lors du pic du marché de 2021, malgré des niveaux de prix comparables. Cette différence peut être attribuée à l’utilisation accrue des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, introduisant de nouveaux investisseurs qui détiennent leurs pièces hors chaîne et ne s’engagent pas activement dans des transactions en chaîne.

Bitcoin's On-Chain Activity Lags Behind 2021 Bull Run Peak

L'activité en chaîne de Bitcoin est en retard par rapport au pic du Bull Run de 2021

Despite Bitcoin (BTC) reaching a new all-time high price recently, on-chain data reveals a stark contrast in the network's transfer volume compared to the 2021 bull run peak.

Bien que Bitcoin (BTC) ait récemment atteint un nouveau prix record, les données en chaîne révèlent un contraste frappant dans le volume de transfert du réseau par rapport au pic de la course haussière de 2021.

According to CryptoQuant analyst Axel Adler Jr., Bitcoin's total transfer volume has only reached a high of $118 billion in the current bull run, a mere fraction of the $740 billion all-time high (ATH) set in November 2021.

Selon Axel Adler Jr., analyste de CryptoQuant, le volume total des transferts de Bitcoin n'a atteint qu'un sommet de 118 milliards de dollars lors de la course haussière actuelle, soit une simple fraction du sommet historique (ATH) de 740 milliards de dollars établi en novembre 2021.

The total transfer volume measures the total amount of BTC involved in transactions on the network daily, providing insights into the level of activity and demand. Historically, this metric has surged during bull markets, reflecting increased trading activity and network usage.

Le volume total de transfert mesure le montant total de BTC impliqué quotidiennement dans les transactions sur le réseau, fournissant ainsi un aperçu du niveau d’activité et de la demande. Historiquement, cette mesure a augmenté lors des marchés haussiers, reflétant l'augmentation de l'activité commerciale et de l'utilisation du réseau.

"This means that, at that point, the blockchain was processing the movement of capital worth $740 billion per day," Adler Jr. explains. "This peak is still the all-time high (ATH) for the metric."

"Cela signifie qu'à ce moment-là, la blockchain traitait des mouvements de capitaux d'une valeur de 740 milliards de dollars par jour", explique Adler Jr.. "Ce pic reste le plus haut historique (ATH) pour cette métrique."

However, despite BTC setting a new price ATH in its latest rally, the corresponding transfer volume has fallen significantly short. This indicates a notable divergence from previous bull runs, where volume typically surged alongside price increases.

Cependant, bien que BTC ait fixé un nouveau prix ATH lors de son dernier rallye, le volume de transfert correspondant a été nettement inférieur. Cela indique une divergence notable par rapport aux précédentes courses haussières, où le volume augmentait généralement parallèlement à la hausse des prix.

"Why, then, is the current bull run different in this pattern?" Adler Jr. questions.

"Pourquoi, alors, la tendance haussière actuelle est-elle différente selon ce modèle ?" Adler Jr. se pose des questions.

One potential explanation lies in the emergence of Bitcoin spot exchange-traded funds (ETFs), which have gained popularity among investors seeking indirect exposure to the cryptocurrency. Spot ETFs purchase and hold BTC, allowing their users to access the asset through a familiar and regulated platform.

Une explication potentielle réside dans l’émergence des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, qui ont gagné en popularité parmi les investisseurs recherchant une exposition indirecte à la crypto-monnaie. Les ETF Spot achètent et détiennent du BTC, permettant à leurs utilisateurs d'accéder à l'actif via une plate-forme familière et réglementée.

While spot ETFs have undoubtedly brought significant demand to Bitcoin, their impact on on-chain activity is different from that of active crypto users who directly participate in the network. "The fresh demand through the spot ETFs is all 'off-chain,' so to speak, as the ones holding their coins are the funds themselves," Adler Jr. notes.

Bien que les ETF au comptant aient sans aucun doute généré une demande importante pour Bitcoin, leur impact sur l’activité en chaîne est différent de celui des utilisateurs actifs de crypto qui participent directement au réseau. "La nouvelle demande via les ETF au comptant est pour ainsi dire "hors chaîne", car ceux qui détiennent leurs pièces sont les fonds eux-mêmes", note Adler Jr..

This off-chain demand does not directly translate into increased on-chain transfer volume, as the ETFs act as intermediaries between investors and the network. As a result, while spot ETFs have boosted BTC's overall market demand, they have not had a proportional impact on the network's activity.

Cette demande hors chaîne ne se traduit pas directement par une augmentation du volume de transfert en chaîne, car les ETF agissent comme intermédiaires entre les investisseurs et le réseau. En conséquence, même si les ETF au comptant ont stimulé la demande globale du marché BTC, ils n'ont pas eu d'impact proportionnel sur l'activité du réseau.

BTC's price has experienced some volatility in recent days, recovering above $69,000 yesterday before retracing to around $66,600. Despite the high price levels, the subdued on-chain transfer volume suggests a divergence between price action and network activity.

Le prix du BTC a connu une certaine volatilité ces derniers jours, remontant au-dessus de 69 000 $ hier avant de retomber autour de 66 600 $. Malgré les niveaux de prix élevés, le faible volume de transfert en chaîne suggère une divergence entre l'action des prix et l'activité du réseau.

Overall, the contrast between Bitcoin's current bull run and the 2021 peak in terms of total transfer volume highlights the different dynamics at play in the market. While spot ETFs have introduced new investors, their off-chain nature has moderated the impact on network activity, leading to a divergence in the relationship between price and volume.

Dans l’ensemble, le contraste entre la tendance haussière actuelle du Bitcoin et le pic de 2021 en termes de volume total de transfert met en évidence les différentes dynamiques en jeu sur le marché. Bien que les ETF au comptant aient attiré de nouveaux investisseurs, leur nature hors chaîne a modéré l’impact sur l’activité du réseau, entraînant une divergence dans la relation entre prix et volume.