Qu’est-ce qu’un spread d’achat baissier ?

Un spread d’achat baissier est un spread vertical composé de deux appels avec des taux d’exercice différents mais la même date d’expiration. Il s’agit d’une stratégie à faible risque et à faible profit. L’objectif est de générer des revenus optimaux avec un minimum de risques. Il est conçu pour réaliser un profit en cas d’évolution des prix baissière ou neutre.

Comprendre le spread des appels baissiers

Un call baissier a deux call de même expiration tout en ayant des taux d'exercice différents :

• Appel long

Dans un spread d’achat baissier, le call long est l’option d’achat achetée dans le cadre du spread. Cette option est achetée à un prix d’exercice supérieur à celui des options d’achat vendues, appelé short call du spread.

Le but du call long est de limiter les pertes dues au call short si le prix du titre sous-jacent augmente au lieu de baisser.

• Appel court

Dans un spread d'achat baissier, le call court est l'option d'achat vendue dans le cadre du spread. Cette option est vendue à un prix d'exercice spécifique, auquel le titre sous-jacent peut être acheté ou vendu si l'option est exercée. L'investisseur reçoit une prime lors de la vente d'options d'achat, représentant le profit potentiel de la transaction.

Le but du call short est de profiter d’une baisse du prix du titre sous-jacent.

Voici comment cela fonctionne:

Supposons qu'un investisseur initie un spread d'achat baissier en vendant des options d'achat sur les actions de XYZ Corporation avec un prix d'exercice de 50 $ et en achetant simultanément des options d'achat sur des actions XYZ avec un prix d'exercice de 60 $.

Si le prix de l'action XYZ descend en dessous de 50 $ dans le délai spécifié par les options, l'option d'achat à découvert du spread expirera sans être exercée et l'investisseur conservera la prime sous forme de profit.

Cependant, si le prix de l'action XYZ dépasse 50 $ mais reste inférieur à 60 $, l'option d'achat à court terme sera exercée, obligeant l'investisseur à vendre l'action au prix d'exercice de 50 $. Dans ce cas, le call long du spread sera également exercé, permettant à l'investisseur d'acheter l'action au prix d'exercice le plus élevé de 60 $.

Le résultat net est que l'investisseur subira une perte égale à la différence entre les prix d'exercice des options d'achat courtes et longues du spread. Par exemple, si le prix de l'action XYZ est de 55 $ au moment de l'exercice des options, l'investisseur subira une perte de 5 $ par action (50 $ - 60 $). Cette perte est limitée par la position longue du spread et est bien inférieure à la perte potentielle résultant de la simple vente d'options d'achat sans position longue.

Dans l’ensemble, le call long dans un spread d’achat baissier permet de limiter les pertes potentielles dues au call short du spread si le prix du titre sous-jacent augmente au lieu de baisser. Il s’agit d’une approche plus conservatrice que la simple vente d’options d’achat et peut aider les investisseurs à gérer leurs risques plus efficacement.

Travailler sur le spread des appels baissiers

Le spread d'achat baissier fonctionne selon des principes définis avec leurs avantages et leurs inconvénients.

Perte maximale

La perte maximale qu'un vendeur peut recevoir dans un spread d'achat baissier est égale à la différence entre les prix d'exercice et le crédit net. La perte maximale est subie lorsque le cours de l'action est égal ou supérieur au call long du spread d'achat baissier.

Grève haute - Grève basse - Crédit net

Gain maximal

La prime nette offerte est le gain ou le profit maximum dans un spread d'achat baissier. Cela se produit lorsque le cours de l'action est égal ou supérieur au call short à l'heure d'expiration.

Seuil de rentabilité

La stratégie d'achat baissier devrait atteindre le seuil de rentabilité lorsque le cours total de l'action à la fin de la date d'expiration est égal au taux de l'achat à découvert additionné à la prime nette reçue.

Seuil de rentabilité = appel court + crédit net

Volatilité

Étant donné que le spread d’achat baissier comporte des appels courts et longs, la fluctuation des prix n’affecte pas beaucoup le spread. Le cours de l'action et la date d'expiration restent constants et la variation est répartie entre les appels.

Exemple de spread d'achat baissier

Supposons qu'un investisseur estime que le prix des actions de XYZ Corporation est susceptible de baisser dans les semaines à venir. Ils décident de lancer un appel baissier en vendant des options d'achat sur les actions XYZ avec un prix d'exercice de 50 $ et une date d'expiration dans trois mois.

L'investisseur reçoit une prime pour la vente des options d'achat, représentant le profit potentiel de la transaction. Si le prix de l'action XYZ descend en dessous de 50 $ au cours des trois prochains mois, les options expireront sans être exercées et l'investisseur conservera la prime sous forme de profit.

D'un autre côté, si le prix de l'action XYZ dépasse 50 $ au cours des trois prochains mois, un spread d'achat baissier est appliqué lorsque les investisseurs vendent l'action au prix d'exercice de 50 $. Dans ce cas, l'investisseur subira une perte égale à la différence entre le prix d'exercice et le cours de bourse de l'action au moment de l'exercice des options.

Généralement, un appel baissier est un moyen pour les investisseurs de profiter d’une baisse du prix d’un titre particulier. Il s'agit d'une stratégie risquée, car il existe toujours un potentiel de pertes si le prix du titre sous-jacent augmente au lieu de baisser.