Qu'est-ce qu'un teneur de marché automatisé (AMM) ?

Un teneur de marché automatisé (AMM) est un type de protocole d'échange décentralisé (DEX) qui permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des actifs numériques sans avoir besoin d'un intermédiaire tiers. Les AMM automatisent le processus de tarification et d'appariement des ordres en bourse, généralement à l'aide d'un algorithme pour déterminer les prix auxquels les acheteurs et les vendeurs peuvent échanger des actifs. Cela signifie que les utilisateurs peuvent acheter et vendre des actifs cryptographiques de manière peer-to-peer, sans confiance, sans avoir besoin de faire appel à un dépositaire ou à un autre tiers.

Les AMM sont populaires pour leur simplicité, leur facilité d’utilisation et leurs faibles frais. Les traders peuvent rapidement ouvrir et fermer des positions sans se soucier des types d'ordres, de l'appariement des ordres ou d'autres complexités liées aux bourses traditionnelles. De plus, les échanges AMM sont souvent plus rapides et plus sécurisés que leurs homologues centralisés, car ils sont alimentés par des contrats intelligents et protégés par le réseau blockchain sous-jacent.

Les systèmes AMM ont décollé après leur mise en œuvre par Shearson Lehman Brothers et ATD au début des années 1990. Avant leur invention, les carnets d’ordres étaient créés par des humains qui lançaient manuellement des transactions destinées à améliorer la liquidité du marché. Cette approche a été à l'origine de certains dérapages et latences dans la découverte des prix sur les marchés. En outre, les teneurs de marché ont également été accusés de manipulation de marché. Les AMM ont résolu tous les problèmes causés par les teneurs de marché humains.

AMM vs modèle de carnet de commandes

La principale différence entre un AMM et un modèle de carnet d'ordres est qu'un AMM est un pool de liquidité qui fixe automatiquement les prix en fonction du montant de liquidité au sein du pool. Un modèle de carnet de commandes facilite la découverte des prix grâce aux acheteurs et aux vendeurs qui fixent leurs propres prix.

Avec un AMM, il n’est pas nécessaire de fixer manuellement les prix car le pool de liquidité s’en charge automatiquement. Avec un modèle de carnet d’ordres, les acteurs du marché doivent fixer manuellement les prix et créer des ordres d’achat et de vente. De plus, un AMM offre généralement des frais bien inférieurs et une meilleure liquidité qu’un modèle de carnet de commandes.

Avantages et inconvénients des AMM dans DeFi

Avantages

• Le modèle de teneur de marché automatisé offre une alternative plus efficace aux échanges de carnets d'ordres traditionnels et permet aux utilisateurs d'échanger des actifs numériques sans intermédiaire.

• Les pools de liquidité d'AMM permettent aux utilisateurs de négocier sans avoir besoin de contreparties.

• Les AMM sont hautement automatisés, ce qui signifie que les utilisateurs n'ont pas à se soucier de la gestion manuelle du carnet de commandes.

• Les AMM offrent des frais faibles aux traders, car les coûts du système sont minimes.

• Les AMM offrent plus de liquidité que les bourses traditionnelles, ce qui peut profiter aux traders.

Les inconvénients

• Les AMM sont sujets à des dérapages de prix et à des pertes éphémères, ce qui peut entraîner des pertes importantes pour les traders.

• Les AMM se limitent généralement à négocier seulement quelques actifs, ce qui signifie que les traders peuvent ne pas avoir accès à la gamme complète des marchés disponibles sur les bourses traditionnelles.

• Les AMM étant automatisés, ils peuvent être vulnérables à l’exploitation par des acteurs malveillants.

• Les AMM peuvent être complexes à utiliser et les utilisateurs peuvent ne pas comprendre pleinement leur fonctionnement.

• Les AMM sont encore relativement récents, ce qui signifie qu'il existe un risque de bugs ou de failles dans leur code.

• Les AMM ne sont pas toujours réglementés, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent ne pas être protégés en cas de piratage ou d'arnaque.