Was ist ein automatisierter Market Maker (AMM)?

Ein Automated Market Maker (AMM) ist eine Art dezentrales Börsenprotokoll (DEX), das es Benutzern ermöglicht, digitale Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, ohne dass ein Drittvermittler erforderlich ist. AMMs automatisieren den Prozess der Preisfestlegung und des Abgleichs von Aufträgen an der Börse, indem sie in der Regel einen Algorithmus verwenden, um die Preise zu bestimmen, zu denen Käufer und Verkäufer Vermögenswerte handeln können. Dies bedeutet, dass Benutzer Krypto-Assets vertrauenswürdig und Peer-to-Peer kaufen und verkaufen können, ohne auf eine Depotbank oder einen anderen Dritten angewiesen zu sein.

AMMs sind wegen ihrer Einfachheit, Benutzerfreundlichkeit und niedrigen Gebühren beliebt. Händler können Positionen schnell eröffnen und schließen, ohne sich Gedanken über Ordertypen, Orderabgleich oder andere Komplexitäten machen zu müssen, die mit herkömmlichen Börsen einhergehen. Darüber hinaus sind AMM-Börsen oft schneller und sicherer als ihre zentralisierten Gegenstücke, da sie auf Smart Contracts basieren und durch das zugrunde liegende Blockchain-Netzwerk geschützt sind.

AMM-Systeme kamen auf den Markt, nachdem Shearson Lehman Brothers und ATD sie Anfang der 1990er Jahre erstmals implementiert hatten. Vor ihrer Erfindung wurden Orderbücher von Menschen erstellt, die manuell Geschäfte initiierten, um die Liquidität des Marktes zu erhöhen. Dieser Ansatz war der Grund für einige Abweichungen und Verzögerungen bei der Preisfindung auf den Märkten. Darüber hinaus wurde den Market Makern auch Marktmanipulation vorgeworfen. AMMs lösten alle Probleme, die durch menschliche Market Maker verursacht wurden.

AMM vs. Orderbuchmodell

Der Hauptunterschied zwischen einem AMM- und einem Orderbuchmodell besteht darin, dass es sich bei einem AMM um einen Liquiditätspool handelt, der automatisch Preise basierend auf der Liquiditätsmenge innerhalb des Pools festlegt. Ein Orderbuchmodell erleichtert die Preisfindung, indem Käufer und Verkäufer ihre eigenen Preise festlegen.

Bei einem AMM ist keine manuelle Preisfestlegung erforderlich, da der Liquiditätspool dies automatisch erledigt. Bei einem Orderbuchmodell müssen die Marktteilnehmer manuell Preise festlegen und Kauf- und Verkaufsaufträge erstellen. Darüber hinaus bietet ein AMM in der Regel deutlich niedrigere Gebühren und eine bessere Liquidität als ein Orderbuchmodell.

Vor- und Nachteile von AMMs in DeFi

Vorteile

• Das automatisierte Market-Maker-Modell bietet eine effizientere Alternative zu herkömmlichen Orderbuchbörsen und ermöglicht Benutzern den Handel mit digitalen Vermögenswerten ohne Zwischenhändler.

• Die Liquiditätspools von AMM ermöglichen Benutzern den Handel, ohne dass Gegenparteien erforderlich sind.

• AMMs sind hochgradig automatisiert, sodass sich Benutzer nicht um die manuelle Auftragsbuchverwaltung kümmern müssen.

• AMMs bieten Händlern niedrige Gebühren, da die Kosten des Systems minimal sind.

• AMMs bieten mehr Liquidität als herkömmliche Börsen, was Händlern zugute kommen kann.

Nachteile

• AMMs unterliegen Preisschwankungen und vorübergehenden Verlusten, was zu erheblichen Verlusten für Händler führen kann.

• AMMs sind in der Regel auf den Handel mit nur wenigen Vermögenswerten beschränkt, was bedeutet, dass Händler möglicherweise nicht auf das gesamte Spektrum der an traditionellen Börsen verfügbaren Märkte zugreifen können.

• Da AMMs automatisiert sind, können sie anfällig für die Ausnutzung durch böswillige Akteure sein.

• Die Verwendung von AMMs kann komplex sein und Benutzer verstehen möglicherweise nicht vollständig, wie sie funktionieren.

• AMMs sind noch relativ neu, daher besteht das Risiko von Fehlern oder Fehlern in ihrem Code.

• AMMs sind nicht immer reguliert, was bedeutet, dass Benutzer im Falle eines Hacks oder Betrugs möglicherweise nicht geschützt sind.