Qu’est-ce qu’Alpha ?

L'alpha est un ratio de risque qui analyse la performance d'un investissement par rapport à un indice de marché. Un alpha positif indique qu'un investissement fait mieux que l'indice de référence, tandis qu'un alpha négatif indique que le fonds est sous-performant. Si alpha est nul, on en déduit qu’il est parfaitement aligné avec le benchmark. C'est l'un des cinq ratios de risque qui aident les investisseurs à mesurer le risque de tout investissement.

Alpha est un indicateur de performance historique ; il ne prédit pas l’avenir. Il est basé sur la croissance du bénéfice par action. Le S&P 500 est un indice qui suit les 500 plus grandes entreprises des États-Unis et peut être utilisé comme référence pour calculer votre alpha.

Lorsqu'il s'agit de fonds communs de placement, un alpha est déterminé en calculant le rendement excédentaire de la moyenne pondérée des actions d'un fonds. Il s'agit simplement d'un autre outil qui aide les investisseurs à évaluer le rapport risque/récompense en utilisant les données d'investissements similaires antérieurs. À long terme, plusieurs fonds génèrent des rendements bien supérieurs aux indices boursiers. Les investisseurs doivent considérer le niveau de risque qu’ils sont prêts à prendre pour recevoir des récompenses, et l’un des moyens de mesurer le risque consiste à utiliser l’alpha.

Comment Alpha fonctionne-t-il avec la version bêta ?

Bien que l’alpha fournisse indépendamment des informations précieuses, pour avoir une vue d’ensemble, les investisseurs doivent également prendre en compte le bêta. Deux fonds différents peuvent avoir des rendements similaires mais avoir des alphas et des bêtas différents. La plupart des investisseurs préfèrent un fonds avec un alpha élevé et un bêta faible, car cela signifie qu'il offre des rendements adaptés au marché avec un risque et une volatilité faibles. Cependant, les investisseurs agressifs apprécient parfois un bêta plus élevé puisque leur stratégie d’investissement est basée sur la volatilité.
La plupart des investisseurs conservateurs évitent souvent les fonds à alpha et bêta élevés. Par exemple, s’ils sont proches de la retraite et savent qu’ils ont besoin d’accéder à leurs fonds, ils ne voudront pas aller là où la volatilité est élevée.

Quelles mesures sont utilisées pour calculer les rendements ?

Alpha et bêta forment un aspect de tarification appelé modèle de tarification des immobilisations. Cela fait partie d’une théorie financière connue sous le nom de théorie moderne du portefeuille (MPT). L'objectif de MPT est d'identifier et de rassembler une gamme diversifiée d'investissements pour surperformer ou maximiser les rendements du marché tout en prenant un minimum de risques.

Pour une approche indicielle active, un investisseur doit non seulement calculer l'alpha et le bêta, mais également accorder de l'importance aux indices de corrélation, d'écart type et de R au carré. La corrélation est une estimation de la force et de la direction d'un fonds. L'écart type mesure la variabilité des rendements d'un fonds au fil du temps, tandis que le R au carré calcule la relation entre l'évolution de l'investissement et son indice de référence. Ces cinq mesures, ainsi que d’autres mesures financières qui donnent une estimation, sont extrêmement précieuses pour un investisseur.