MicroStrategy (MSTR): Ein einzigartiges Investitionsvehikel, das Softwaregeschäft mit Bitcoin-Beständen kombiniert

MicroStrategy hat in den letzten Jahren einen bemerkenswerten Wandel durchgemacht und sich von seiner traditionellen Rolle als Anbieter von Business-Intelligence-Software zum größten börsennotierten unabhängigen Business-Intelligence-Unternehmen mit einem wesentlichen Fokus auf den Erwerb und Besitz von Bitcoin entwickelt.

**MicroStrategy, Inc. (NASDAQ:MSTR)**, a company once primarily known for its business intelligence software, has undergone a remarkable transformation in recent years. Pivoting away from its traditional role, MicroStrategy has now become the largest publicly-traded independent business intelligence company with a significant focus on Bitcoin acquisition and holding. This strategic shift has fundamentally altered the company's profile and investment thesis.

**MicroStrategy, Inc. (NASDAQ:MSTR)**, ein Unternehmen, das einst vor allem für seine Business-Intelligence-Software bekannt war, hat in den letzten Jahren einen bemerkenswerten Wandel durchgemacht. MicroStrategy hat sich von seiner traditionellen Rolle gelöst und ist nun zum größten börsennotierten unabhängigen Business-Intelligence-Unternehmen geworden, dessen Schwerpunkt auf dem Erwerb und Halten von Bitcoin liegt. Dieser strategische Wandel hat das Profil und die Investitionsthese des Unternehmens grundlegend verändert.

**Company Overview and Transformation**

**Unternehmensüberblick und Transformation**

MicroStrategy has shifted its focus from being a business intelligence software provider to become a unique investment vehicle that combines its core software business with a substantial Bitcoin holding strategy. This move has attracted attention from investors and analysts alike, as the company's fortunes have become increasingly tied to the performance of the cryptocurrency market.

MicroStrategy hat seinen Fokus von einem Anbieter von Business-Intelligence-Software zu einem einzigartigen Investmentvehikel verlagert, das sein Kerngeschäft mit Software mit einer umfassenden Bitcoin-Haltestrategie kombiniert. Dieser Schritt hat die Aufmerksamkeit von Investoren und Analysten gleichermaßen auf sich gezogen, da das Schicksal des Unternehmens zunehmend an die Leistung des Kryptowährungsmarktes gebunden ist.

**Bitcoin Strategy and Holdings**

**Bitcoin-Strategie und Beteiligungen**

MicroStrategy's Bitcoin strategy has been aggressive and transformative. The company has leveraged various financial instruments, including convertible notes and equity raises, to fund its Bitcoin purchases. This approach has allowed MicroStrategy to accumulate a significant Bitcoin position, valued at approximately $18.1 billion as of October 2024.

Die Bitcoin-Strategie von MicroStrategy war aggressiv und transformativ. Das Unternehmen hat verschiedene Finanzinstrumente genutzt, darunter Wandelanleihen und Kapitalerhöhungen, um seine Bitcoin-Käufe zu finanzieren. Dieser Ansatz hat es MicroStrategy ermöglicht, eine bedeutende Bitcoin-Position aufzubauen, die im Oktober 2024 auf etwa 18,1 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde.

The company introduced the concept of "Bitcoin Yield" to highlight the growth in Bitcoin holdings per share. Analysts report that this metric increased by 20.4% month-to-date as of November 2024, surpassing the annual target of 6%-10%. This innovative approach to measuring performance underscores MicroStrategy's commitment to its Bitcoin-centric strategy.

Das Unternehmen führte das Konzept „Bitcoin Yield“ ein, um das Wachstum der Bitcoin-Bestände pro Aktie hervorzuheben. Analysten berichten, dass diese Kennzahl seit November 2024 seit Monatsbeginn um 20,4 % gestiegen ist und damit das Jahresziel von 6–10 % übertroffen hat. Dieser innovative Ansatz zur Leistungsmessung unterstreicht das Engagement von MicroStrategy für seine Bitcoin-zentrierte Strategie.

**Financial Performance and Projections**

**Finanzielle Leistung und Prognosen**

While MicroStrategy's financial performance is increasingly tied to Bitcoin's price movements, the company's software business continues to generate revenue and cash flow. Analysts project FY24 revenue of $475.28 million and FY25 revenue of $462.73 million. EBITDA projections stand at $30.58 million for FY24 and $38.71 million for FY25.

Während die finanzielle Leistung von MicroStrategy zunehmend an die Preisbewegungen von Bitcoin gebunden ist, generiert das Softwaregeschäft des Unternehmens weiterhin Umsatz und Cashflow. Analysten prognostizieren für das Geschäftsjahr 24 einen Umsatz von 475,28 Millionen US-Dollar und für das Geschäftsjahr 25 einen Umsatz von 462,73 Millionen US-Dollar. Die EBITDA-Prognosen belaufen sich auf 30,58 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 24 und 38,71 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 25.

The company's earnings per share (EPS) estimates reflect the volatility associated with its Bitcoin holdings, with projections ranging from negative in the near term to potentially positive in future years. For instance, one analyst estimates FY1 EPS at -1.58, turning positive in FY2 with an estimate of 0.06.

Die Gewinnschätzungen des Unternehmens pro Aktie (EPS) spiegeln die mit seinen Bitcoin-Beständen verbundene Volatilität wider, wobei die Prognosen von kurzfristig negativ bis potenziell positiv in den kommenden Jahren reichen. Beispielsweise schätzt ein Analyst den Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 1 auf -1,58 und wendet sich im Geschäftsjahr 2 mit einer Schätzung von 0,06 in den positiven Bereich.

**Bear Case**

**Bärenetui**

Regulatory pressures could potentially impact MicroStrategy's Bitcoin strategy. As governments and financial regulators worldwide grapple with the growing influence of cryptocurrencies, there is a possibility of increased scrutiny and regulation of Bitcoin and related investments. Stricter regulations could limit MicroStrategy's ability to acquire or hold Bitcoin,

Regulatorischer Druck könnte sich möglicherweise auf die Bitcoin-Strategie von MicroStrategy auswirken. Da Regierungen und Finanzaufsichtsbehörden weltweit mit dem wachsenden Einfluss von Kryptowährungen zu kämpfen haben, besteht die Möglichkeit einer verstärkten Prüfung und Regulierung von Bitcoin und damit verbundenen Investitionen. Strengere Vorschriften könnten die Fähigkeit von MicroStrategy einschränken, Bitcoin zu erwerben oder zu halten.

perhaps forcing the company to divest some of its holdings or alter its strategy. Moreover, regulatory actions that negatively impact the broader cryptocurrency market could lead to a significant devaluation of MicroStrategy's Bitcoin assets, ultimately affecting the company's balance sheet and stock price.

Möglicherweise wird das Unternehmen gezwungen, einige seiner Beteiligungen zu veräußern oder seine Strategie zu ändern. Darüber hinaus könnten regulatorische Maßnahmen, die sich negativ auf den breiteren Kryptowährungsmarkt auswirken, zu einer erheblichen Abwertung der Bitcoin-Vermögenswerte von MicroStrategy führen und sich letztendlich auf die Bilanz und den Aktienkurs des Unternehmens auswirken.

**Bull Case**

**Bullenfall**

Increased institutional adoption of Bitcoin could significantly benefit MicroStrategy's strategy and valuation. As more institutional investors and corporations consider Bitcoin as a legitimate asset class or treasury reserve, demand for the cryptocurrency could rise substantially. This increased demand could drive up Bitcoin prices, directly benefiting MicroStrategy's holdings and, by extension, its stock price.

Eine verstärkte institutionelle Akzeptanz von Bitcoin könnte der Strategie und Bewertung von MicroStrategy erheblich zugute kommen. Da immer mehr institutionelle Anleger und Unternehmen Bitcoin als legitime Anlageklasse oder Treasury-Reserve betrachten, könnte die Nachfrage nach der Kryptowährung erheblich steigen. Diese erhöhte Nachfrage könnte die Bitcoin-Preise in die Höhe treiben, was den Beständen von MicroStrategy und damit auch dem Aktienkurs direkt zugute kommen würde.

Moreover, being one of the largest publicly-traded Bitcoin holders, MicroStrategy could be seen as a proxy for institutional Bitcoin investment, potentially attracting more investors to its stock. The company's early-mover advantage in corporate Bitcoin adoption positions it well to capitalize on growing institutional interest in the cryptocurrency space.

Darüber hinaus könnte MicroStrategy als einer der größten börsennotierten Bitcoin-Inhaber als Stellvertreter für institutionelle Bitcoin-Investitionen angesehen werden und möglicherweise mehr Investoren für seine Aktien anziehen. Aufgrund seines Vorreitervorteils bei der Einführung von Bitcoin in Unternehmen ist das Unternehmen gut aufgestellt, um vom wachsenden institutionellen Interesse am Kryptowährungsbereich zu profitieren.