Die Aktie von MicroStrategy (MSTR) stürzt um 16 % ab, während Bitcoin (BTC) auf ein neues Allzeithoch steigt

MicroStrategy Inc. (MSTR) verzeichnete gestern einen starken Rückgang des Aktienkurses, der im Intraday-Handel um über 20 % einbrach und mit einem Schlussverlust von 16,2 % endete.

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) stock price experienced a sharp decline on Wednesday, dropping over 20% during intraday trading before closing down 16.2%. This significant drop occurred even as Bitcoin (BTC) surged to a new all-time high, just shy of $100,000. Despite the setback, MSTR stock remains up an impressive 479% year-to-date.

Der Aktienkurs von MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) erlebte am Mittwoch einen starken Rückgang und fiel im Intraday-Handel um über 20 %, bevor er mit einem Minus von 16,2 % schloss. Dieser deutliche Rückgang erfolgte, obwohl Bitcoin (BTC) auf ein neues Allzeithoch von knapp 100.000 US-Dollar stieg. Trotz des Rückschlags bleibt die MSTR-Aktie seit Jahresbeginn um beeindruckende 479 % gestiegen.

The stock’s tumble follows remarks from Andrew Left, founder of Citron Research, who expressed concerns about MicroStrategy’s valuation relative to Bitcoin fundamentals.

Der Absturz der Aktie folgt auf Bemerkungen von Andrew Left, Gründer von Citron Research, der Bedenken hinsichtlich der Bewertung von MicroStrategy im Vergleich zu den Fundamentaldaten von Bitcoin äußerte.

“Now, with Bitcoin investing easier than ever (ETFs, COIN, HOOD), MSTR’s volume has completely detached from BTC fundamentals,” Left stated. “While Citron remains bullish on Bitcoin, we’ve hedged with a short MSTR position. Much respect to Michael Saylor, but even he must know MSTR is overheated.”

„Jetzt, da Bitcoin-Investitionen einfacher denn je sind (ETFs, COIN, HOOD), hat sich das Volumen von MSTR vollständig von den BTC-Grundlagen abgekoppelt“, erklärte Left. „Während Citron hinsichtlich Bitcoin weiterhin optimistisch ist, haben wir uns mit einer Short-MSTR-Position abgesichert. Großer Respekt an Michael Saylor, aber selbst er muss wissen, dass MSTR überhitzt ist.“

Is MicroStrategy Really Overvalued?

Ist MicroStrategy wirklich überbewertet?

Contrasting Left’s bearish outlook, Charles Edwards, founder and CEO of crypto hedge fund Capriole Investments, offered a robust defense of MicroStrategy’s valuation. In an analysis shared on Medium, Edwards argued that the company’s current market capitalization and premium to its Bitcoin net asset value (NAV) are justified under certain conditions.

Im Gegensatz zum pessimistischen Ausblick von Left verteidigte Charles Edwards, Gründer und CEO des Krypto-Hedgefonds Capriole Investments, die Bewertung von MicroStrategy überzeugend. In einer auf Medium geteilten Analyse argumentierte Edwards, dass die aktuelle Marktkapitalisierung und der Aufschlag des Unternehmens auf seinen Bitcoin-Nettoinventarwert (NAV) unter bestimmten Bedingungen gerechtfertigt seien.

“Everyone thinks MicroStrategy is overvalued. It’s not,” Edwards stated. He suggested that if the current Bitcoin cycle mirrors the previous one—even under less favorable conditions—and if Saylor continues to aggressively acquire Bitcoin, then MicroStrategy has substantial growth potential. “Saylor needs to buy Bitcoin more aggressively the wider their NAV premium is. The 21/21 plan won’t do anymore as the market has already priced it in,” he noted.

„Jeder denkt, MicroStrategy sei überbewertet. Das ist es nicht“, erklärte Edwards. Er schlug vor, dass MicroStrategy ein erhebliches Wachstumspotenzial hat, wenn der aktuelle Bitcoin-Zyklus dem vorherigen widerspiegelt – auch unter ungünstigeren Bedingungen – und wenn Saylor weiterhin aggressiv Bitcoin erwirbt. „Saylor muss Bitcoin umso aggressiver kaufen, je höher ihre NAV-Prämie ist. Der Plan 21/21 wird nicht mehr funktionieren, da der Markt ihn bereits eingepreist hat“, bemerkte er.

Edwards emphasized the scale of recent capital raises, highlighting that “Saylor’s raised $9.6 billion in the last nine days alone.” He contended that with Bitcoin’s market capitalization poised to exceed $2 trillion, there’s a significant audience of bond traders who cannot directly access Bitcoin due to investment mandates. “The US bond market is $50 trillion—more than 25 times the size of Bitcoin. Today, MSTR is one of the only vehicles that gives bond traders exposure to Bitcoin,” Edwards explained. He added that MicroStrategy’s bond issues are “constantly oversubscribed,” displaying the strong demand for the MSTR stock.

Edwards betonte das Ausmaß der jüngsten Kapitalerhöhungen und betonte, dass „Saylor allein in den letzten neun Tagen 9,6 Milliarden US-Dollar eingesammelt hat“. Er behauptete, dass es angesichts der Marktkapitalisierung von Bitcoin, die voraussichtlich 2 Billionen US-Dollar überschreiten werde, eine beträchtliche Zielgruppe von Anleihenhändlern gebe, die aufgrund von Investitionsmandaten keinen direkten Zugang zu Bitcoin hätten. „Der US-Anleihenmarkt ist 50 Billionen US-Dollar groß – mehr als das 25-fache der Größe von Bitcoin. „Heute ist MSTR eines der wenigen Vehikel, das Anleihenhändlern den Zugang zu Bitcoin ermöglicht“, erklärte Edwards. Er fügte hinzu, dass die Anleiheemissionen von MicroStrategy „ständig überzeichnet“ seien, was die starke Nachfrage nach der MSTR-Aktie zeige.

Addressing potential skepticism about his projections, Edwards clarified that his analysis is based on specific assumptions. “If you think Bitcoin is going to $200,000, and Saylor buys $40 billion more Bitcoin, then it can be considered ‘fairly’ priced today over the short term,” he said. However, he acknowledged that this scenario requires Saylor to be “much more aggressive than currently planned” in purchasing Bitcoin and that “there are many risks.”

Edwards ging auf mögliche Skepsis gegenüber seinen Prognosen ein und stellte klar, dass seine Analyse auf spezifischen Annahmen beruhe. „Wenn Sie glauben, dass Bitcoin auf 200.000 US-Dollar steigen wird und Saylor 40 Milliarden US-Dollar mehr Bitcoin kauft, dann kann der heutige kurzfristige Preis als ‚fair‘ angesehen werden“, sagte er. Er räumte jedoch ein, dass dieses Szenario erfordert, dass Saylor beim Kauf von Bitcoin „viel aggressiver als derzeit geplant“ vorgeht und dass „es viele Risiken gibt“.

Edwards also cautioned investors about the volatility of MicroStrategy’s NAV premium. “The NAV premia for MSTR fluctuates widely and aggressively. Don’t expect it to be stable with Bitcoin,” he warned. He stressed that his analysis is a “scenario analysis” and should not be used to predict daily returns, especially with speculative Bitcoin price targets like $1 million.

Edwards warnte die Anleger außerdem vor der Volatilität der NAV-Prämie von MicroStrategy. „Die NAV-Prämien für MSTR schwanken stark und stark. Erwarten Sie nicht, dass es mit Bitcoin stabil läuft“, warnte er. Er betonte, dass es sich bei seiner Analyse um eine „Szenarioanalyse“ handele und nicht zur Vorhersage täglicher Renditen verwendet werden dürfe, insbesondere bei spekulativen Bitcoin-Preiszielen wie 1 Million US-Dollar.

Concluding his insights, Edwards underscored the potential impact of MicroStrategy’s continued Bitcoin accumulation on the market. “Saylor needs to keep busy over the next year to actively close the premium by raising a lot more capital, but provided he does, there’s potential for MSTR equity yet,” he asserted. “Either way, we have a massive Bitcoin buyer in the market that is about to go into overdrive.”

Zum Abschluss seiner Erkenntnisse unterstrich Edwards die möglichen Auswirkungen der anhaltenden Bitcoin-Akkumulation von MicroStrategy auf den Markt. „Saylor muss im nächsten Jahr damit beschäftigt sein, die Prämie durch die Beschaffung von viel mehr Kapital aktiv zu schließen, aber wenn er das tut, besteht noch Potenzial für MSTR-Eigenkapital“, versicherte er. „So oder so haben wir einen riesigen Bitcoin-Käufer auf dem Markt, der kurz davor steht, auf Hochtouren zu gehen.“

At press time, MSTR stock traded at $395.89 pre-market.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde die MSTR-Aktie vorbörslich bei 395,89 $ gehandelt.