Die globale M2-Geldversorgung ist auf einem Allzeithoch-warum steigt Bitcoin nicht an?

Die Märkte gehen vom 18. bis 19. März der Federal Reserve der Federal Reserve mit zunehmenden Unsicherheiten der Wirtschaftsbedingungen.

Global M2 money supply reached a new all-time high of $108.2 trillion in March 2024, rising 3.5% from its 2024 low of $104.5 trillion reached on January 6.

Die globale M2-Geldversorgung erreichte im März 2024 ein neues Allzeithoch von 108,2 Billionen US-Dollar, was gegenüber seinem 2024-Tief von 104,5 Billionen US-Dollar am 6. Januar um 3,5% stieg.

However, despite this surge in liquidity, Bitcoin’s price action has shown inconsistencies, sparking questions about a potential delayed response to the changing global liquidity landscape.

Trotz dieser Liquiditätssteigerung hat die Preisaktion von Bitcoin Inkonsistenzen gezeigt, die Fragen zu einer potenziellen verzögerten Reaktion auf die sich ändernde globale Liquiditätslandschaft auswerfen.

M2 money supply serves as a broad measure of global liquidity, encompassing cash, checking deposits, and easily convertible near-money assets.

Die Geldversorgung von M2 dient als breites Maß für die globale Liquidität, das umfassende Bargeld, die Überprüfung von Einlagen und die leicht konvertierbare Nahöge-Vermögenswerte.

As M2 expands, liquidity typically flows into high-yielding investments, driving up prices in stocks, commodities, and Bitcoin. Conversely, contractions in M2 are often associated with risk-off periods, where assets struggle to gain upside momentum.

Mit der Erweiterung von M2 fließt die Liquidität in der Regel in hochrangige Investitionen und steigt in Aktien, Rohstoffen und Bitcoin an. Umgekehrt sind Kontraktionen in M2 häufig mit Risiko-Off-Perioden verbunden, in denen Vermögenswerte Schwierigkeiten haben, den Aufwärtstrend zu gewinnen.

A closer look at historical data reveals a strong correlation between Bitcoin’s price and M2 growth.

Ein genauerer Blick auf historische Daten zeigt eine starke Korrelation zwischen dem Preis von Bitcoin und M2 -Wachstum.

Bitcoin’s most significant bull runs have coincided with periods of rapid liquidity expansion, while downturns in M2 have typically preceded declines in Bitcoin’s price or prolonged consolidations.

Die wichtigsten Bullenläufe von Bitcoin sind mit Perioden der schnellen Liquiditätserweiterung zusammengefasst, während Abschwünge in M2 in der Regel einen Rückgang des Preises von Bitcoin oder längeren Konsolidierungen vorausgingen.

However, a key observation is that Bitcoin does not react immediately to changes in liquidity. Research suggests an average lag of around 10 weeks for Bitcoin to fully reflect variations in M2 growth.

Eine wichtige Beobachtung ist jedoch, dass Bitcoin nicht sofort auf Veränderungen der Liquidität reagiert. Untersuchungen deuten darauf hin, dass Bitcoin eine durchschnittliche Verzögerung von rund 10 Wochen enthält, um die Variationen des M2 -Wachstums vollständig widerzuspiegeln.

The above chart further supports this narrative. Bitcoin’s recovery from its 2022-2023 lows coincided with a substantial increase in M2 growth.

Das obige Diagramm unterstützt diese Erzählung weiter. Die Erholung von Bitcoin gegenüber den Tiefstständen von 2022-2023 fiel mit einem erheblichen Anstieg des M2-Wachstums zusammen.

Similarly, in mid-2024, renewed expansion in M2 followed by Bitcoin reaching new highs.

In ähnlicher Weise wurde Mitte 2024 eine erneute Expansion in M2 gefolgt von Bitcoin, das neue Höhen erreichte.

But in early 2025, Bitcoin entered a period of consolidation despite M2 continuing its ascent. The missing ingredient appears to be the rate of change in liquidity rather than its absolute level.

Anfang 2025 trat Bitcoin jedoch in eine Zeit der Konsolidierung ein, obwohl M2 seinen Aufstieg fortsetzte. Der fehlende Zutat scheint eher die Änderungsrate der Liquidität als die absolute Niveau zu sein.

A deeper analysis of Bitcoin’s year-on-year returns relative to the YoY change in M2 reveals a clearer pattern – Bitcoin’s strongest bull runs tend to emerge when we observe rapid acceleration in liquidity growth.

Eine tiefere Analyse von Bitcoin-Renditen im Vergleich zum Yoy-Veränderung in M2 zeigt ein klareres Muster-Bitcoin's stärkste Bullenläufe tauchen in der Regel auf, wenn wir eine schnelle Beschleunigung des Liquiditätswachstums beobachten.

Hence, mere liquidity expansion isn’t enough to trigger a breakout – acceleration in M2 growth seems to be the critical factor.

Daher reicht nur Liquiditätsausdehnung aus, um einen Ausbruch auszulösen - die Beschleunigung des M2 -Wachstums scheint der kritische Faktor zu sein.

The Federal Reserve’s quantitative tightening (QT) program, which began in June 2022, may be approaching its final stages.

Das quantitative Straffing (QT) -Programm der Federal Reserve, das im Juni 2022 begann, könnte sich seinen endgültigen Phasen nähern.

As of March 18, over $6.2 million has been wagered on Polymarket, with traders assigning a 100% probability that the Fed will end QT by April 30.

Bis zum 18. März wurden über 6,2 Millionen US -Dollar auf Polymarket eingebunden, wobei die Händler eine 100% ige Wahrscheinlichkeit zuweisen, dass die Fed QT bis zum 30. April beenden wird.

At its core, QT is the opposite of quantitative easing (QE). Instead of injecting liquidity into the system by purchasing bonds, the Fed has been allowing assets to mature off its balance sheet, effectively pulling money out of circulation.

Im Kern ist QT das Gegenteil der quantitativen Lockerung (QE). Anstatt durch den Kauf von Anleihen Liquidität in das System injizieren, lässt die Fed zugelassen, dass Vermögenswerte ihre Bilanz ausziehen und effektiv Geld aus dem Umlauf herausziehen.

This policy, alongside aggressive rate hikes, helped curb inflationary pressures but also created liquidity constraints that have weighed on markets. While stocks and crypto assets managed to rally despite QT’s tightening effects, concerns have emerged that continued balance sheet reduction could drain liquidity at a time of rising economic uncertainty.

Diese Politik hat neben aggressiven Zinserhöhungen dazu beigetragen, den Inflationsdruck einzudämmen, aber auch Liquiditätsbeschränkungen verursachten, die auf den Märkten abgewogen wurden. Während Aktien und Krypto -Vermögenswerte trotz der Verschärfung der QT -Auswirkungen es gelang, sich zu versammeln, haben sich die Bedenken herausgefunden, dass eine kontinuierliche Reduzierung der Bilanz die Liquidität zu einem Zeitpunkt der steigenden wirtschaftlichen Unsicherheit abnehmen könnte.

The minutes from the January FOMC meeting revealed that several policymakers were open to either slowing or pausing QT, largely due to uncertainties surrounding the federal debt ceiling and evolving money market conditions, according to a report by Reuters.

Das Protokoll des Januar -FOMC -Treffens ergab, dass mehrere politische Entscheidungsträger entweder für die Verlangsamung oder eine Pause von QT offen waren, hauptsächlich aufgrund von Unsicherheiten, die die Bundesschuldenobergrenze und die sich entwickelnden Geldmarktbedingungen in Bezug auf die Bedingungen von Geldmarkten in Verbindung standen.

Analysts note that the Treasury Department’s extraordinary measures to keep government operations funded have been injecting temporary liquidity into the system.

Analysten stellen fest, dass die außergewöhnlichen Maßnahmen der Finanzministerium, um die staatlichen Operationen finanziert zu halten, vorübergehende Liquidität in das System injiziert haben.

This has made it harder for the Fed to accurately assess true reserve levels, creating a risk that it could withdraw too much liquidity too quickly, ultimately increasing financial market volatility.

Dies hat es der Fed schwieriger gemacht, echte Reservewerte genau zu bewerten, was ein Risiko darstellt, dass sie zu viel Liquidität zu schnell zurückziehen und letztendlich die Volatilität des Finanzmarktes erhöht.

Despite rising expectations of a near-term end to QT, not all analysts agree on the timing.

Trotz der steigenden Erwartungen eines kurzfristigen Endes an QT sind sich nicht alle Analysten auf den Zeitpunkt einig.

Barclays maintains its projection that QT will conclude between September and October, arguing that pausing in March or May only to later restart reductions would be inefficient.

Barclays behauptet seine Projektion, dass QT zwischen September und Oktober zu dem Schluss kommen wird, und argumentiert, dass die Pause im März oder möglicherweise nur zu ineffizienten Reduzierungen nach dem Neustart ineffizient wäre.

Meanwhile, Wrightson ICAP analysts believe the Fed is more likely to slow the pace of asset runoffs rather than halt them entirely, noting that a full stop could force the Fed to resume asset purchases later, creating communication difficulties for policymakers.

In der Zwischenzeit glauben Wrightson ICAP -Analysten, dass die Fed eher das Tempo von Asset -Abflüssen verlangsamt, anstatt sie vollständig zu stoppen, und festzustellen, dass eine volle Station die Fed dazu zwingen könnte, den Einkauf von Vermögenswerten später wieder aufzunehmen, was Kommunikationsschwierigkeiten für politische Entscheidungsträger verursachen könnte.

Other economists, like research firm LH Meyer, caution that any pause in QT could risk turning into a full stop, as resuming the process later could prove difficult—especially if market conditions deteriorate further.

Andere Ökonomen, wie das Forschungsunternehmen LH Meyer, warnen, dass jede Pause in QT riskieren könnte, sich in einen vollen Stopp zu verwandeln, da sich der Prozess später wieder aufnehmen könnte - insbesondere, wenn sich die Marktbedingungen weiter verschlechtern.

The Fed’s ability to gauge the right stopping point has been complicated by mixed signals from liquidity indicators.

Die Fähigkeit der Fed, den richtigen Stopppunkt zu messen, wurde durch gemischte Signale von Liquiditätsindikatoren kompliziert.

A survey of major banks and money managers conducted before the last policy meeting suggested QT could conclude between June and July.

Eine Umfrage unter großen Banken und Geldmanagern, die vor der letzten politischen Sitzung durchgeführt wurden, deutete darauf hin, dass QT zwischen Juni und Juli abschließen könnte.

Fed holdings, which have already declined to $6.8 trillion from a peak of $9 trillion in 2022, are expected to fall further to around $6.4 trillion by the time the process ends.

Die Fed Holdings, die bereits von einem Höchstbillion US -Dollar im Jahr 2022 auf 6,8 Billionen US -Dollar gesunken sind, werden voraussichtlich bis zum Ende des Prozesses auf rund 6,4 Billionen US -Dollar fallen.

However, estimates suggest that bank reserves will only dip slightly to $3.125 trillion from the current $3.3 trillion, while the Fed’s reverse repo facility—a measure of excess liquidity—has remained below $100 billion throughout February, indicating that financial conditions may already be tighter than intended.

Schätzungen zufolge werden die Bankreserven jedoch nur geringfügig auf 3,125 Billionen US -Dollar aus den derzeit 3,3 Billionen US -Dollar gesunken, während die Reverse Repo -Fazilität der Fed - ein Maß für überschüssige Liquidität - im Februar unter 100 Milliarden US -Dollar geblieben ist, was möglicherweise bereits strenger als beabsichtigt sein könnte.

Historically, unwinding

Historisch gesehen entspannen sich