Warum dieser ETF-Experte Ethereum optimistisch gegenübersteht und sagt, dass Washingtons Krypto-Haltung missverstanden wird

Wenn Vizepräsidentin Kamala Harris Donald Trump bei den US-Präsidentschaftswahlen schlägt, könnte das gut für Ethereum sein, obwohl Krypto in jedem Fall in einer guten Verfassung ist, sagt Matt Hougan von Bitwise.

Bitwise Asset Management is having a great 2024.

Bitwise Asset Management hat ein großartiges Jahr 2024.

The firm, which specializes in developing crypto investment products, launched two of the most successful exchange-traded funds (ETFs) of all time. Its spot bitcoin ETF has amassed more than $1.2 billion in the span of nine months, while its spot ether ETF has raked in over $250 million in 84 days.

Das auf die Entwicklung von Krypto-Investmentprodukten spezialisierte Unternehmen hat zwei der erfolgreichsten Exchange Traded Funds (ETFs) aller Zeiten auf den Markt gebracht. Sein Spot-Bitcoin-ETF hat innerhalb von neun Monaten mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar angehäuft, während sein Spot-Ether-ETF in 84 Tagen über 250 Millionen US-Dollar eingesammelt hat.

“We’re holding our own against BlackRock and Fidelity,” Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan told CoinDesk, referring to two giants of traditional finance that have vastly larger operations than Bitwise. “There are people who want a crypto-native asset manager to survive.”

„Wir können uns gegen BlackRock und Fidelity behaupten“, sagte Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, gegenüber CoinDesk und bezog sich dabei auf zwei Giganten des traditionellen Finanzwesens, die weitaus größere Geschäfte als Bitwise haben. „Es gibt Leute, die wollen, dass ein krypto-nativer Vermögensverwalter überlebt.“

But that’s not all. The company grew its assets under management from roughly $1 billion to $5 billion, Hougan said, and Bitwise’s acquisition of ETC Group – Europe’s largest bitcoin exchange-traded product (ETP) issuer – means the firm now has a solid footing on the old continent.

Aber das ist noch nicht alles. Das Unternehmen habe sein verwaltetes Vermögen von rund 1 Milliarde US-Dollar auf 5 Milliarden US-Dollar erhöht, sagte Hougan, und die Übernahme der ETC Group – Europas größtem Emittenten von börsengehandelten Bitcoin-Produkten (ETP) durch Bitwise – bedeute, dass das Unternehmen nun eine solide Basis auf dem alten Kontinent habe.

If you listen to Hougan, they’re just getting started.

Wenn Sie Hougan zuhören, fangen sie gerade erst an.

“We’ve entered the ETF era of crypto,” he said. That means crypto is going to be normalized in people’s portfolios, and a growing cohort of investors will want access to a wide array of crypto investment vehicles, be it single-asset (like the spot bitcoin ETFs) or multi-asset products (which could combine bitcoin and ether, for example).

„Wir sind in die ETF-Ära der Krypto eingetreten“, sagte er. Das bedeutet, dass Krypto in den Portfolios der Menschen normalisiert wird und eine wachsende Kohorte von Anlegern Zugang zu einer breiten Palette von Krypto-Investitionsinstrumenten haben möchte, sei es Single-Asset (wie die Spot-Bitcoin-ETFs) oder Multi-Asset-Produkte (was möglich wäre). kombinieren Sie zum Beispiel Bitcoin und Ether).

Case in point, on Oct. 7 Bitwise filed to convert three of its crypto futures ETFs into strategy-based trend-following funds, which rotate out of the market when it loses momentum, with the goal of providing exposure to volatility to investors while minimizing downside risk.

Ein typisches Beispiel: Bitwise hat am 7. Oktober beantragt, drei seiner Krypto-Futures-ETFs in strategiebasierte Trendfolgefonds umzuwandeln, die aus dem Markt ausscheiden, wenn der Markt an Schwung verliert, mit dem Ziel, den Anlegern ein Volatilitätsrisiko zu bieten und gleichzeitig die Volatilität zu minimieren Abwärtsrisiko.

Bitwise’s ascent is happening in a context of quick technological innovation in crypto, with settlement times and transaction fees getting ever lower – which means crypto applications can now become mainstream much faster than people think, according to Hougan. And shifting political tides in Washington could indicate that, as far as regulatory roadblocks go, the worst is behind us.

Der Aufstieg von Bitwise erfolgt vor dem Hintergrund schneller technologischer Innovationen im Kryptobereich, wobei die Abwicklungszeiten und Transaktionsgebühren immer niedriger werden – was laut Hougan bedeutet, dass Kryptoanwendungen jetzt viel schneller zum Mainstream werden können, als die Leute denken. Und sich ändernde politische Strömungen in Washington könnten darauf hindeuten, dass wir, was regulatorische Hindernisse betrifft, das Schlimmste hinter uns haben.

“It won’t be all sunshine and roses, it will still be imperfect. I just think it will be better than in the past,” Hougan said.

„Es wird nicht nur Sonnenschein und Rosen sein, es wird immer noch unvollkommen sein. Ich denke einfach, dass es besser sein wird als in der Vergangenheit“, sagte Hougan.

Chart: Bitwise crypto ETF flows are lagging behind projections

Diagramm: Die Ströme von Bitwise-Krypto-ETFs bleiben hinter den Prognosen zurück

If the tremendous success of bitcoin ETFs is the story of the year, the comparatively disappointing ether ETF flows has turned sentiment – at least on Crypto Twitter – against the second-largest cryptocurrency by market capitalization.

Wenn der enorme Erfolg von Bitcoin-ETFs die Geschichte des Jahres ist, haben die vergleichsweise enttäuschenden Ether-ETF-Flüsse die Stimmung – zumindest auf Crypto Twitter – gegen die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung gewendet.

“Inside crypto, many people look at Ethereum as old tech and would rather talk about Solana or Sui or Monad or Aptos or whatever,” Hougan said.

„Im Kryptobereich betrachten viele Leute Ethereum als alte Technologie und sprechen lieber über Solana, Sui, Monad, Aptos oder was auch immer“, sagte Hougan.

But for him, they’re missing the bigger picture.

Aber für ihn fehlt ihnen das Gesamtbild.

The bulk of the $170 billion stablecoin market is issued on Ethereum, Hougan pointed out, and the majority of tokenization projects – like BlackRock’s BUIDL fund or DeFi protocol Ondo – are being built on it, too. Same with the most popular crypto apps, like Uniswap or Aave.

Der Großteil des 170-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Marktes wird auf Ethereum ausgegeben, betonte Hougan, und auch die meisten Tokenisierungsprojekte – wie der BUIDL-Fonds von BlackRock oder das DeFi-Protokoll Ondo – bauen darauf auf. Das Gleiche gilt für die beliebtesten Krypto-Apps wie Uniswap oder Aave.

“It’s the Microsoft of blockchains, because Microsoft is like this really boring old tech company from the ’70s and it’s still the third-largest company in the world,” Hougan said. “If you work at a large bank and you’re trying to tokenize an asset, you’re not going to get fired for putting it on Ethereum.”

„Es ist das Microsoft der Blockchains, denn Microsoft ist wie dieses wirklich langweilige alte Technologieunternehmen aus den 70er Jahren und es ist immer noch das drittgrößte Unternehmen der Welt“, sagte Hougan. „Wenn Sie bei einer großen Bank arbeiten und versuchen, einen Vermögenswert zu tokenisieren, werden Sie nicht dafür gefeuert, dass Sie ihn auf Ethereum setzen.“

In that sense, Ethereum is the platform for killer crypto applications. So, the network is being sold to investors because it has utility – the fact that it also produces cash flow doesn’t hurt at all.

In diesem Sinne ist Ethereum die Plattform für Killer-Kryptoanwendungen. Das Netzwerk wird also an Investoren verkauft, weil es einen Nutzen hat – die Tatsache, dass es auch Cashflow generiert, schadet überhaupt nicht.

In fact, Hougan said that among clients, interest for bitcoin (BTC) and Ethereum’s ether (ETH) is neatly divided in half. Those with concerns about the monetary situation and the fate of the U.S. dollar will naturally gravitate toward bitcoin, while the rest tend to be much more excited about everything being built on top of Ethereum.

Tatsächlich sagte Hougan, dass das Interesse der Kunden an Bitcoin (BTC) und Ethereums Ether (ETH) deutlich halbiert sei. Diejenigen, die sich Sorgen über die Währungssituation und das Schicksal des US-Dollars machen, werden sich natürlich zu Bitcoin hingezogen fühlen, während der Rest eher davon begeistert ist, dass alles auf Ethereum aufbaut.

“One thing that I’m really confident about is that 2025 flows in ether ETFs will exceed 2024 flows. And I bet 2026 flows will exceed 2025 flows,” Hougan said. “I just think Ethereum takes somewhat more education than bitcoin, but that education is happening.”

„Ich bin wirklich zuversichtlich, dass die Zuflüsse in Ether-ETFs im Jahr 2025 die Zuflüsse von 2024 übersteigen werden. Und ich wette, dass die Ströme im Jahr 2026 die Ströme im Jahr 2025 übersteigen werden“, sagte Hougan. „Ich denke einfach, dass Ethereum etwas mehr Bildung erfordert als Bitcoin, aber diese Bildung findet statt.“

Another major development this year? The feeling that in Washington, crypto isn’t taboo anymore.

Eine weitere große Entwicklung in diesem Jahr? Das Gefühl, dass Krypto in Washington kein Tabu mehr ist.

The White House took an adversarial stance towards crypto through most of U.S. President Joe Biden’s term – for example, going out of its way to veto a controversial accounting measure, SAB 121, which makes it hard for banks to custody crypto.

Das Weiße Haus vertrat während des größten Teils der Amtszeit von US-Präsident Joe Biden eine ablehnende Haltung gegenüber Kryptowährungen – zum Beispiel tat es alles, um ein Veto gegen eine umstrittene Rechnungslegungsmaßnahme, SAB 121, einzulegen, die es Banken erschwert, Kryptowährungen zu verwahren.

But things started to change when former President Donald Trump said in May that he’d champion the industry. He then doubled down by vowing to constitute a strategic bitcoin reserve, to free Silk Road creator Ross Ulbricht from prison and to help the bitcoin mining industry

Aber die Dinge begannen sich zu ändern, als der ehemalige Präsident Donald Trump im Mai sagte, er werde sich für die Branche einsetzen. Anschließend versprach er noch einmal, eine strategische Bitcoin-Reserve einzurichten, den Schöpfer der Seidenstraße, Ross Ulbricht, aus dem Gefängnis zu befreien und der Bitcoin-Mining-Industrie zu helfen