Kryptowährung: Das Dilemma von Innovation vs. Risikoaversion

Oberflächlich betrachtet scheinen Kryptowährungen zu boomen: Nach Jahren der Ausgrenzung kamen endlich Spot-ETFs online, und Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH)

As cryptocurrencies continue to gain mainstream attention, with soaring prices and new milestones being reached, a closer examination reveals a deeper narrative unfolding within the industry. While the external macro factors contribute significantly to the price outlook, impacting the overall trajectory of cryptocurrencies, a more nuanced analysis unveils a tale of waning ambition and an innovation engine that is gradually slowing down.

Während Kryptowährungen immer mehr Aufmerksamkeit im Mainstream gewinnen, die Preise steigen und neue Meilensteine ​​erreicht werden, offenbart eine genauere Betrachtung eine tiefere Geschichte, die sich innerhalb der Branche entfaltet. Während die externen Makrofaktoren erheblich zum Preisausblick beitragen und sich auf die Gesamtentwicklung der Kryptowährungen auswirken, enthüllt eine differenziertere Analyse die Geschichte eines nachlassenden Ehrgeizes und eines Innovationsmotors, der sich allmählich verlangsamt.

Once upon a time, cryptocurrencies were driven by radical and world-changing ideas. Today, however, the industry appears to be content in its pursuit of regulatory approval and institutional adoption. This shift in ambition is palpable, and it begs the question: what happened to the grand visions and transformative aspirations?

Es war einmal, dass Kryptowährungen von radikalen und weltverändernden Ideen angetrieben wurden. Heutzutage scheint sich die Branche jedoch mit ihrem Streben nach behördlicher Genehmigung und institutioneller Akzeptanz zufrieden zu geben. Diese Ambitionsverschiebung ist spürbar und wirft die Frage auf: Was ist mit den großen Visionen und transformativen Bestrebungen passiert?

As Vitalik Buterin himself noted in his 2023 blog post, Reclaiming the Cypherpunk Spirit of Ethereum, the goal extends far beyond merely creating isolated tools or games. The broader aim is to build a more free and open society and economy, where different aspects of technology, society, and the economy can be synergistically integrated.

Wie Vitalik Buterin selbst in seinem Blogbeitrag „Reclaiming the Cypherpunk Spirit of Ethereum“ aus dem Jahr 2023 feststellte, geht das Ziel weit über die bloße Entwicklung isolierter Tools oder Spiele hinaus. Das übergeordnete Ziel besteht darin, eine freiere und offenere Gesellschaft und Wirtschaft aufzubauen, in der verschiedene Aspekte von Technologie, Gesellschaft und Wirtschaft synergetisch integriert werden können.

Consider this: what truly defines the innovation of the current crypto cycle? One aspect that readily comes to mind is the convergence of AI and crypto. However, upon closer examination, this integration can be largely attributed to external factors. Without the advancements in AI, this cycle might have unfolded differently, perhaps continuing to focus on the mania surrounding meme coins.

Bedenken Sie Folgendes: Was macht die Innovation des aktuellen Kryptozyklus wirklich aus? Ein Aspekt, der mir sofort in den Sinn kommt, ist die Konvergenz von KI und Krypto. Bei näherer Betrachtung lässt sich diese Integration jedoch größtenteils auf externe Faktoren zurückführen. Ohne die Fortschritte in der KI hätte sich dieser Zyklus möglicherweise anders entwickelt und sich vielleicht weiterhin auf die Manie um Meme-Coins konzentriert.

The sole aspiration of memecoins, such as Shiba Inu (SHIB) and Dogecoin (DOGE), is to facilitate rapid wealth accumulation, not to spearhead any grander world-changing endeavors. Once enriched, the plight of the external world no longer seems to faze these participants. It is noteworthy that proclamations such as “[project name] is the most egalitarian thing we have ever seen. It is ambitious and, if successful, can truly reshape the fabric of society” are no longer frequently encountered.

Das einzige Ziel von Memecoins wie Shiba Inu (SHIB) und Dogecoin (DOGE) besteht darin, einen schnellen Vermögensaufbau zu ermöglichen, und nicht darin, größere weltverändernde Unternehmungen voranzutreiben. Einmal bereichert, scheint die Not der Außenwelt diese Teilnehmer nicht mehr zu beunruhigen. Es ist bemerkenswert, dass Proklamationen wie „[Projektname] das Egalitärste ist, was wir je gesehen haben.“ „Es ist ehrgeizig und kann, wenn es gelingt, das Gefüge der Gesellschaft wirklich umgestalten“, wie man sie nicht mehr häufig antrifft.

In contrast, the previous crypto cycle witnessed the emergence of several radical innovations, including decentralized finance (DeFi), non-fungible tokens (NFTs), DeFi yield farms, P2E games (e.g., Axie Infinity), and the metaverse.

Im Gegensatz dazu waren im vorherigen Kryptozyklus mehrere radikale Innovationen entstanden, darunter dezentrale Finanzen (DeFi), nicht fungible Token (NFTs), DeFi-Ertragsfarmen, P2E-Spiele (z. B. Axie Infinity) und das Metaversum.

The 2020-2021 cycle also marked the peak of innovation in token economics, with the introduction of novel concepts such as Ampleforth's rebasing tokens, veTokenomics, the (3,3) model, liquidity mining, SNX as sUSD collateral, and a diverse range of algorithmic stablecoins.

Der Zyklus 2020–2021 markierte auch den Höhepunkt der Innovation in der Token-Ökonomie mit der Einführung neuartiger Konzepte wie Ampleforths Rebasing-Tokens, veTokenomics, dem (3,3)-Modell, Liquidity Mining, SNX als sUSD-Sicherheit und einer Vielzahl anderer algorithmische Stablecoins.

However, current crypto projects and the venture capital firms that back them now tend to adopt simple and proven economic models to minimize risk, especially considering that most projects typically only get one chance at a token generation event (TGE). EIGEN's Intersubjective Token is a rare and innovative exception to this trend.

Allerdings tendieren aktuelle Krypto-Projekte und die sie unterstützenden Risikokapitalfirmen mittlerweile dazu, einfache und bewährte Wirtschaftsmodelle zu übernehmen, um das Risiko zu minimieren, insbesondere wenn man bedenkt, dass die meisten Projekte normalerweise nur eine Chance bei einem Token-Generation-Event (TGE) erhalten. Der Intersubjektive Token von EIGEN ist eine seltene und innovative Ausnahme von diesem Trend.

In comparison, the ICO boom of 2017 is widely regarded as the zenith of the crypto industry's ambitions, with numerous projects attempting to decentralize everything. However, being overly radical, most of these endeavors ultimately failed, with only a select few managing to survive and tone down their grandiose visions.

Im Vergleich dazu wird der ICO-Boom von 2017 allgemein als der Höhepunkt der Ambitionen der Kryptoindustrie angesehen, da zahlreiche Projekte versuchen, alles zu dezentralisieren. Da die meisten dieser Unternehmungen jedoch zu radikal waren, scheiterten sie letztendlich, und nur wenige Auserwählte schafften es zu überleben und ihre grandiosen Visionen abzuschwächen.

These outlandish ideas now struggle to secure funding in today's more risk-averse crypto industry. Yet, back in the day, these radical concepts attracted a group of people who dared to dream of changing the world.

Diese ausgefallenen Ideen haben nun Schwierigkeiten, sich in der heutigen, risikoaverseren Kryptoindustrie eine Finanzierung zu sichern. Doch damals zogen diese radikalen Konzepte eine Gruppe von Menschen an, die davon zu träumen wagten, die Welt zu verändern.

In their book Boom: Bubbles and the End of Stagnation, B. Hobart and T. Huber posit that transformative progress often originates from small groups united by a common vision, usually with substantial funding but minimal strict accountability. They assert that while financial bubbles are generally perceived negatively, history reveals that many important breakthroughs were, in fact, driven by bubbles.

In ihrem Buch „Boom: Bubbles and the End of Stagnation“ postulieren B. Hobart und T. Huber, dass transformativer Fortschritt oft von kleinen Gruppen ausgeht, die durch eine gemeinsame Vision vereint sind, meist mit erheblichen Mitteln, aber nur minimaler strikter Rechenschaftspflicht. Sie behaupten, dass Finanzblasen zwar im Allgemeinen negativ wahrgenommen werden, die Geschichte jedoch zeigt, dass viele wichtige Durchbrüche tatsächlich durch Blasen vorangetrieben wurden.

Although the days of low accountability may not be entirely over, with regulation comes greater risk aversion. This cycle might be the last chance for a big bubble that can still propel substantial innovation. The AI x Crypto bubble could still yield at least one or two killer applications.

Auch wenn die Zeiten geringer Rechenschaftspflicht vielleicht noch nicht ganz vorbei sind, geht mit der Regulierung eine größere Risikoaversion einher. Dieser Zyklus könnte die letzte Chance für eine große Blase sein, die noch erhebliche Innovationen vorantreiben kann. Die AI x Crypto-Blase könnte immer noch mindestens ein oder zwei Killeranwendungen hervorbringen.

Despite the above observations, there are still many ambitious cryptocurrency projects in the works today, including:

Trotz der oben genannten Beobachtungen sind heute noch viele ehrgeizige Kryptowährungsprojekte in Arbeit, darunter:

Ethena: A platform that integrates DeFi, CeFi, and traditional finance (TradFi)

Ethena: Eine Plattform, die DeFi, CeFi und traditionelle Finanzen (TradFi) integriert

Chainlink: A bridge between blockchain and real-world data for immutable smart contracts

Chainlink: Eine Brücke zwischen Blockchain und realen Daten für unveränderliche Smart Contracts

Pudgy Penguins: A leading Web3 IP brand that is expanding into Web2

Pudgy Penguins: Eine führende Web3-IP-Marke, die in Web2 expandiert

WorldCoin: An initiative to bring everyone on-chain, potentially enabling UBI funded by AI

WorldCoin: Eine Initiative, um alle in die Kette zu bringen und möglicherweise durch KI finanziertes UBI zu ermöglichen

Liquity/RAI: The final decentralized stablecoin

Liquity/RAI: Der letzte dezentrale Stablecoin

Arweave/Filecoin: Permanent storage and censorship resistance

Arweave/Filecoin: Dauerhafte Speicherung und Zensurresistenz

Farcaster/Lens: A reimagined approach to social media

Farcaster/Lens: Ein neu gedachter Ansatz für soziale Medien

Polymarket: A source of truth in a world of fake news

Polymarket: Eine Quelle der Wahrheit in einer Welt voller Fake News

Bio protocol (DeSci): Revolutionizing science by changing incentives

Bio-Protokoll (DeSci): Revolutionierung der Wissenschaft durch veränderte Anreize

Bitcoin: Revolutionary currency, digital goldAmong these projects, endeavors like WorldCoin's eye-scanning Orb and Liquity v2 and $BOLD stablecoins, while radical, embody the precise risks that ambitious protocols are willing to take. These projects champion the most egalitarian ideas and, if successful, have the potential to

Bitcoin: Revolutionäre Währung, digitales Gold. Unter diesen Projekten verkörpern Projekte wie Orb und Liquity v2 von WorldCoin sowie die Stablecoins $BOLD zwar radikal, verkörpern aber genau die Risiken, die ehrgeizige Protokolle bereit sind, einzugehen. Diese Projekte vertreten die egalitärsten Ideen und haben im Erfolgsfall das Potenzial dazu