Die Geschichte von Bitcoin während des Marktes Turbulenzen fördert diesmal nicht unbedingt seine Erfolgschancen

Während die globale Wirtschaft die Tarifankündigungen von Präsident Trump ängstlich erwartet, denken einige Händler bereits über Szenarien für schlimmste Fälle nach.

As the global economic landscape anxiously anticipates President Trump's tariff announcements, some traders are already contemplating worst-case scenarios. In today's turbulent climate, that notion evokes stagflation—a troublesome economic condition characterized by high inflation and low growth.

Da die globale Wirtschaftslandschaft ängstlich erwartet, dass Präsident Trumps Tarifkündigungen ankündigen, erwägen einige Händler bereits über schlechteste Szenarien. Im heutigen turbulenten Klima ruft dieser Begriff Stagflation hervor - eine störende wirtschaftliche Erkrankung, die durch hohe Inflation und geringes Wachstum gekennzeichnet ist.

"Tariffs are a staglationary shock to the economy. They reduce growth and raise inflation," explains Zach Pandl, head of research at digital asset manager Grayscale and a former senior economist at Goldman Sachs. "What we don't know is the mix in terms of stagnation and inflation. At the moment, markets are more focused on stagnation, but we very well may see more inflation persistence over time."

"Zölle sind ein staglationärer Schock für die Wirtschaft. Sie reduzieren das Wachstum und erhöhen die Inflation", erklärt Zach Pandl, Forschungsleiter bei Digital Asset Manager Grayscale und ehemaliger leitender Ökonom bei Goldman Sachs. "Was wir nicht wissen, ist die Mischung in Bezug auf Stagnation und Inflation. Im Moment konzentrieren sich die Märkte stärker auf Stagnation, aber wir können im Laufe der Zeit mehr Inflation beherrschen."

For many investors, especially those with bitcoin exposure, a key question is how this asset class will perform in such an environment. After all, the last period of stagflalion, at least in the U.S., occurred in the 1970s due to the Arab oil embargo of the U.S. These are questions that have not needed to be addressed for 50 years—long before Satoshi Nakamoto wrote the famous Bitcoin white paper.

Für viele Anleger, insbesondere für diejenigen mit Bitcoin -Exposition, ist eine wichtige Frage, wie sich diese Anlageklasse in einer solchen Umgebung entwickeln wird. Immerhin ereignete sich die letzte Periode der Stagflalion, zumindest in den USA, in den 1970er Jahren aufgrund des arabischen Ölembargos der USA.

Bitcoin's history during periods of market turmoil isn't necessarily encouraging. During the market recession in 2020 at the outset of the COVID pandemic, the asset briefly dropped below $4,000. At other times of market stress, such as the unwinding of the Japanese yen carry trade in August 2024 or the broader market downturn in 2022, it behaved more like a speculative asset than the store of value that it is purported to be.

Die Geschichte von Bitcoin in Zeiten von MARKT -Turbulenzen ist nicht unbedingt ermutigend. Während der Marktrezession im Jahr 2020 zu Beginn der Covid -Pandemie fiel das Vermögenswert kurz unter 4.000 US -Dollar. Zu anderen Zeiten von Marktstress, wie zum Beispiel der Abwicklung des japanischen Yen -Tragenhandels im August 2024 oder dem breiteren Marktabschwung im Jahr 2022, verhielt es sich eher wie ein spekulatives Vermögenswert als den Wert, der angeblich ist.

However, there is reason to be cautiously optimistic about bitcoin's chances this time, Pandl says. "Much like the 1970s was a breakout period for gold [which had an average annualized 31% return], I believe that the coming decade will be a breakout period for Bitcoin. It's the right macro asset at the right time, and we have significant improvements in market structure creating more investor access to the product."

Es gibt jedoch Grund, diesmal vorsichtig optimistisch über Bitcoins Chancen zu sein, sagt Pandl. "Ähnlich wie in den 1970er Jahren war ich der Meinung, dass das kommende Jahrzehnt für Bitcoin eine Ausbruchszeit sein wird. Es ist das richtige Makro -Vermögen zum richtigen Zeitpunkt, und wir haben erhebliche Verbesserungen in der Marktstruktur, die mehr Zugang zum Anleger erzeugen."

Stagflation = Gold Rush

Stagflation = Goldrausch

Stagflation is an exceptionally rare occurrence, even during poor economic climes. The U.S. has had 16 recessions in the past 100 years, but only one period of stagflation: the 1970s. And given the economy's ongoing resilience, it's not a material concern yet.

Die Stagflation ist selbst in schlechten Wirtschaftsklima ein außergewöhnlich seltenes Ereignis. Die USA hatten in den letzten 100 Jahren 16 Rezessionen, aber nur eine Periode der Stagflation: in den 1970er Jahren. Und angesichts der anhaltenden Belastbarkeit der Wirtschaft ist dies noch kein materielles Problem.

"Although there are concerns about stagflation, we're nowhere near what occurred in the Seventies. At that period of time, there was a period of excess in the Sixties, the Vietnam War, and then you also had this exogenous shock of the Arab oil embargoes. The price of energy skyrocketed and the nation just was not ready for it," says Steve Sosnick, Chief Strategist at Interactive Brokers. Sosnick went on to point out how, at 4% unemployment, the U.S. economy remains in an enviable position. Also, inflation, which peaked to 1970s levels just a couple of years ago, is now down to 2-3%.

"Obwohl es Bedenken hinsichtlich der Stagflation gibt, sind wir nicht annähernd das, was in den siebziger Jahren passiert ist. Zu diesem Zeitpunkt gab es in den sechziger Jahren eine Zeit des Überschusses, und dann hatten Sie auch diesen exogenen Schock des arabischen Ölembargos. Der Preis der Energie, und die Nation war nicht vorbereitet, sagt Steve Sosnick. Sosnick führte darauf hin, wie die US -Wirtschaft bei 4% Arbeitslosigkeit in einer beneidenswerten Position bleibt. Auch die Inflation, die erst vor ein paar Jahren den Höhepunkt der 1970er Jahre erreichte, ist jetzt auf 2-3%gesunken.

But even according to Sosnick, the threshold for stagflation does not have to meet the trauma of the 1970s. "If you want to define stagflation as a period involving a stagnating economy and higher prices, then I think it's hardly an idle concern," he says.

Aber auch nach Sosnick muss der Schwellenwert für die Stagflation das Trauma der 1970er Jahre nicht erfüllen. "Wenn Sie die Stagflation als eine Periode definieren möchten, in der eine stagnierende Wirtschaft und höhere Preise beteiligt sind, dann denke ich, dass es kaum ein müßiges Problem ist", sagt er.

So how did markets react to the shock of the oil embargo, which started in 1973? They bought gold and moved away from stocks, as indicated in the chart below. The S&P 500 only gained 26.99% for the entire decade, an annualized growth rate of a little over 2%. Considering the double-digit inflation of that period, anyone holding shares in those stocks lost money in real terms. Conversely, gold offered 30% annualized returns for most of the decade, and then it surged more than 500% at the tail end of the decade after concerns about persistent inflation really took hold.

Wie reagierten die Märkte auf den Schock des Ölembargos, der 1973 begann? Sie kauften Gold und bewegten sich von Aktien weg, wie in der folgenden Tabelle angegeben. Der S & P 500 hat im gesamten Jahrzehnt nur 26,99% zugenommen, eine annualisierte Wachstumsrate von etwas mehr als 2%. In Anbetracht der zweistelligen Inflation dieser Zeit haben jeder, der Anteile an diesen Aktien hält, in realer Hinsicht Geld verloren. Umgekehrt bot Gold für den größten Teil des Jahrzehnts 30% annualisierte Renditen und stieg am Ende des Jahrzehnts nach Bedenken hinsichtlich der anhaltenden Inflation um mehr als 500%.

This inverse relationship between gold and stocks has been consistent through the decades. The only real exception was when they rose at the same rate during the COVID outbreak as the Federal Reserve injected trillions of dollars into the economy and buttressed virtually every asset class in the world.

Diese inverse Beziehung zwischen Gold und Aktien war im Laufe der Jahrzehnte konsistent. Die einzige wirkliche Ausnahme war, als sie während des Covid -Ausbruchs mit dem gleichen Preis anstiegen, als die Federal Reserve Billionen Dollar in die Wirtschaft injizierte und praktisch jede Vermögensklasse der Welt beeinträchtigt hat.

It is even holding true again in 2025 as concerns about the impact of President Trump's erratic tariff policies spook markets. Gold continues to set record highs, and it is currently priced at $3,171 per oz, while bitcoin is trailing both the S&P 500 and tech-heavy Nasdaq 100.

Es wird sogar im Jahr 2025 wieder wahr, als Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen der unregelmäßigen Tarifpolitik von Präsident Trump. Gold setzt weiterhin Rekordhochs und kostet derzeit 3.171 US-Dollar pro Unzen, während Bitcoin sowohl den S & P 500 als auch den technischen Nasdaq 100 zurückhält.

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