Liquiditätsverträge von Bitcoin und Ethereum, wechseln Sie den Appetit des Anlegerrisikos

In jüngster Zeit hat der Kryptowährungsmarkt Anzeichen einer Liquiditätskontraktion und einer Verschiebung des Anlegerrisikos Appetit gezeigt

The cryptocurrency market has shown signs of liquidity contraction and a shift in investor risk appetite after a period of bull market prosperity. Key indicators from on-chain data and the derivatives market indicate that the market is transitioning from a state of high volatility and speculation to a more cautious, low liquidity phase. On-chain activity for Bitcoin and Ethereum shows a significant decline in "hot supply" and a noticeable decrease in exchange inflows.

Der Kryptowährungsmarkt hat Anzeichen einer Liquiditätskontraktion und einer Verschiebung des Anlegerrisikos Appetit nach einem Zeitraum des Bullenmarkt Wohlstands gezeigt. Wichtige Indikatoren aus On-Chain-Daten und dem Derivatemarkt zeigen, dass der Markt von einem Zustand hoher Volatilität und Spekulation zu einer vorsichtigen, niedrigen Liquiditätsphase übergeht. Die Aktivität der Onketten für Bitcoin und Ethereum zeigt einen signifikanten Rückgang der "heißen Versorgung" und einen spürbaren Rückgang bei den Austauschzuflüssen.

Is the current market at a turning point? Is it a bull retracement or the beginning of a bear market? How can investors seize opportunities amidst shrinking liquidity and adjusting risk preferences? This article will analyze the current market environment based on on-chain activities of Bitcoin and Ethereum, exchange fund flows, and market dynamic data.

Ist der aktuelle Markt an einem Wendepunkt? Ist es eine Bullenretracement oder der Beginn eines Bärenmarktes? Wie können Anleger Chancen nutzen, während sie die Liquidität schrumpfen und Risikopräferenzen anpassen? In diesem Artikel wird das aktuelle Marktumfeld anhand von On-Chain-Aktivitäten von Bitcoin und Ethereum, Exchange Fund Flows und marktdynamischen Daten analysiert.

According to Glassnode data, Bitcoin's on-chain activity has dropped to levels not seen in months, with a significant decrease in transaction volume, which often indicates a market undergoing a consolidation phase after high volatility.

Laut GlassNode-Daten ist die On-Chain-Aktivität von Bitcoin auf die seit Monaten nicht beobachteten Niveaus gesunken, wobei das Transaktionsvolumen signifikant abnimmt, was häufig auf einen Markt nach einer Konsolidierungsphase nach hoher Volatilität hinweist.

The "Hot Supply" of Bitcoin, which measures and quantifies active capital in the market—specifically, the supply of Bitcoin held for less than a week—has decreased from 5.9% to 2.8% over the past three months, showing a decline of over 50%. This further corroborates the phenomenon of liquidity contraction.

Das "heiße Angebot" von Bitcoin, das das aktive Kapital auf dem Markt misst und quantifiziert - insbesondere das Angebot an Bitcoin, die weniger als eine Woche gehalten wurde -, hat in den letzten drei Monaten von 5,9% auf 2,8% gesunken und zeigte einen Rückgang von über 50%. Dies bestätigt das Phänomen der Liquiditätskontraktion weiter.

From the perspective of on-chain transaction numbers, Bitcoin's on-chain activity has also dropped to levels not seen in months, indicating that the market is entering a cooling period or experiencing a decline in short-term interest. The decrease in transaction volume seems to imply a reduction in speculative activity. If long-term holders are not selling and new inflows are limited, the market may enter an accumulation phase.

Aus der Sicht der On-Ketten-Transaktionszahlen ist die On-Chain-Aktivität von Bitcoin ebenfalls auf Niveaus gesunken, die in den Monaten nicht beobachtet werden, was darauf hinweist, dass der Markt in eine Kühlperiode eintritt oder einen Rückgang des kurzfristigen Interesses erlebt. Die Abnahme des Transaktionsvolumens scheint eine Verringerung der spekulativen Aktivität zu implizieren. Wenn langfristige Inhaber nicht verkaufen und neue Zuflüsse begrenzt sind, kann der Markt in eine Akkumulationsphase eintreten.

Meanwhile, the share of Bitcoin miners in the total on-chain transaction volume has dropped to 4.23%, the lowest level since November 2022. This data reflects a significant decline in miners' participation in on-chain trading activities. A lower trading share may indicate that miners are reducing their selling behavior, opting instead to hold their coins to cope with market volatility, thereby reducing the selling pressure caused by miner sell-offs.

In der Zwischenzeit ist der Anteil der Bitcoin-Bergleute am gesamten On-Ketten-Transaktionsvolumen auf 4,23%gesunken, das niedrigste Niveau seit November 2022. Diese Daten spiegeln einen signifikanten Rückgang der Teilnahme der Bergleute an den Handelsaktivitäten der Bergleute wider. Ein niedrigerer Handelsanteil kann darauf hinweisen, dass Bergleute ihr Verkaufsverhalten verringern und sich stattdessen dafür entscheiden, ihre Münzen mit der Marktvolatilität zu bewältigen, wodurch der Verkaufsdruck verringert wird, der durch Bergmann-Ausverkauf verursacht wird.

The relative decline in miner transaction volume may also suggest that other market participants (such as long-term holders or institutional investors) are more active, leading to a change in the overall on-chain trading structure. Against the backdrop of market shifts and declining mining revenues, miners may be adjusting their strategies, reducing frequent on-chain transactions, and concentrating resources to optimize their revenue structure.

Der relative Rückgang des Miner-Transaktionsvolumens kann auch darauf hindeuten, dass andere Marktteilnehmer (z. Vor dem Hintergrund der Marktverschiebungen und der sinkenden Bergbaueinnahmen können Bergleute ihre Strategien anpassen, häufige Onkettentransaktionen reduzieren und Ressourcen zur Optimierung ihrer Einnahmestruktur konzentrieren.

In the futures market, the total open interest has declined from an ATH of $57B to $37B, a drop of about 35%, indicating a significant reduction in hedging and speculative activities in the market.

Auf dem Futures -Markt ist der Gesamtbetrag der offenen Zinsen von einem ATH von 57 Mrd. USD auf 37 Mrd. USD zurückgegangen, was einem Rückgang von etwa 35%zurückzuführen ist, was auf eine signifikante Verringerung der Absicherung und spekulativen Aktivitäten auf dem Markt hinweist.

At the same time, after the launch of the US spot ETF in 2024, institutions had gained arbitrage profits through cash arbitrage (long ETF + short futures) in an upward market. However, as market confidence weakened and long-side arbitrage positions were unwound, arbitrage trading gradually exited, leading to outflows from the ETF and further downward pressure on the spot market.

Gleichzeitig hatten die Institutionen nach dem Start des US -amerikanischen Spot ETF im Jahr 2024 Arbitrage -Gewinne durch Cash Arbitrage (Long ETF + Short Futures) in einem Aufwärtsmarkt erzielt. Als das Marktvertrauen jedoch schwächer und langseitige Arbitrage-Positionen abgewickelt wurden, verließ der Arbitrage-Handel allmählich, was zu Abflüssen aus dem ETF und dem weiteren Druck auf dem Spotmarkt führte.

According to data from the crypto market analysis firm Santiment, due to the appeal of DeFi protocols and staking products, the available ETH supply on exchanges has dropped to 8.97 million (equivalent to $1.78 billion at current prices, accounting for less than 7.5% of Ethereum's current market cap), the lowest level in nearly a decade (the previous low was in November 2015). Compared to just seven weeks ago, the ETH on trading platforms has decreased by 16.4%.

Nach Angaben des Krypto -Marktanalyseunternehmens Santiment ist das verfügbare ETH -Angebot an Börsen auf 8,97 Mio. zurückgegangen (entspricht 1,78 Milliarden US -Dollar. Die verfügbaren ETH -Versorgung der Börsen (entspricht 1,78 Milliarden US -Dollar zum aktuellen Preisen. Die aktuellen Preise. Die Ausgabe von weniger als 7,5% des aktuellen Marktkapitals von Ethereum), dem niedrigen November, war das vorherige November im November 2015. Im Vergleich zu erst sieben Wochen ist die ETH auf Handelsplattformen um 16,4%gesunken.

The drop in Ethereum's exchange supply to a near 10-year low indicates a significant tightening of market liquidity. A lower exchange supply means less ETH available for sale in the market, reducing potential selling pressure, but it also makes prices more susceptible to large trades, increasing volatility.

Der Rückgang des Austauschverbrauchs von Ethereum auf ein Tief von fast 10 Jahren zeigt eine signifikante Verschärfung der Marktliquidität. Ein niedrigeres Austauschversorgungsangebot bedeutet weniger zum Verkauf angebotene ETH zum Verkauf auf dem Markt, wodurch der potenzielle Verkaufsdruck verringert wird, aber es macht auch die Preise für große Geschäfte anfälliger und erhöht die Volatilität.

However, from the current state, although the decline in exchange supply shows that the asset locking effect is strengthening, the overall market environment and multiple factors still exert downward pressure on prices. The current uncertainty in the macroeconomic environment, the shift in market risk appetite, and the withdrawal of some institutional funds have further tightened market liquidity.

Aus dem aktuellen Zustand, obwohl der Rückgang des Austauschangebots zeigt, dass der Verriegelungseffekt der Vermögensverriegelung verstärkt, üben das Gesamtmarktumfeld und mehrere Faktoren immer noch den Druck auf die Preise nach unten aus. Die gegenwärtige Unsicherheit im makroökonomischen Umfeld, die Verschiebung des Marktrisikosanpetits und der Rückzug einiger institutioneller Fonds haben die Marktliquidität weiter verschärft.

At the same same time, volatility in the DeFi space and the development of competitive public chains have also negatively impacted market expectations for Ethereum. In this context, although the lower exchange supply reduces potential selling pressure, the adverse factors of overall market sentiment and external environment continue to push prices downward.

Gleichzeitig hat die Volatilität im Defi -Raum und die Entwicklung wettbewerbsfähiger öffentlicher Ketten auch die Markterwartungen an Ethereum negativ beeinflusst. Obwohl das niedrigere Austauscherangebot den potenziellen Verkaufsdruck verringert, werden die negativen Faktoren der Gesamtmarktstimmung und des externen Umfelds weiterhin die Preise nach unten treiben.

If we assess the current state using indicators, according to IntoTheBlock data, ETH's MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) has currently dropped to around 0.8. This level is uncommon in Ethereum's history and typically occurs during bear markets.

Wenn wir den aktuellen Zustand mithilfe von Indikatoren bewerten, ist der MVRV von ETH (Marktwert zu realisiertem Wertverhältnis) derzeit auf rund 0,8 gesunken. Dieses Level ist in der Geschichte von Ethereum selten und tritt typischerweise auf Bärenmärkten auf.

MVRV is usually used to compare the "relationship between market value and realized value" of a token, reflecting the supply and demand dynamics of that token in the

MVRV wird normalerweise verwendet, um die "Beziehung zwischen Marktwert und realisiertem Wert" eines Tokens zu vergleichen, was die Angebots- und Nachfragedynamik dieses Tokens widerspiegelt