Was sind Flatcoins in Krypto?

Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoins, die an Fiat gebunden sind, zielen Flatcoins darauf ab, eine konstante Kaufkraft über die Zeit aufrechtzuerhalten. Hierbei handelt es sich um Kryptowährungen, deren Wert an die Lebenshaltungskosten und nicht an Fiat-Währungen oder Waren gekoppelt ist.

Der erste Flatcoin, Nuon, verwendet einen Algorithmus, der die Inflation über ein Oracle-Netzwerk namens Truflation verfolgt, das die Preise von Millionen von Gütern überwacht, um die Geschwindigkeit zu bestimmen, mit der sich die Lebenshaltungskosten ändern. Das Protokoll passt dann den Vorrat der Münze algorithmisch an, um die Bindung an den ursprünglichen Wert von 1 US-Dollar ab dem Basisdatum beizubehalten.

Dies unterscheidet sich von beliebten Stablecoins wie Tether, deren Wert im Verhältnis zu den Warenkosten im Laufe der Zeit schwanken kann, da sich die Inflation auf die zugrunde liegende Fiat-Währung auswirkt. Das Ziel von Flatcoins besteht darin, einen „flachen“ Wert bereitzustellen, der inflationären Auswirkungen standhält.

Wie behalten Flatcoins ihre Bindung?

Um die Bindung aufrechtzuerhalten, bedarf es kluger Ökonomie. Bei Flatcoins kommt es auf Sicherheiten und ein anpassbares Angebot an.

Für einen Flatcoin müssen Benutzer ihn überbesichern, indem sie andere Vermögenswerte wie BTC oder ETH hinterlegen. Dies bietet einen Puffer, um Preisschwankungen aufzufangen. Das Protokoll verwendet dann sein Truflation-Orakel, um das Angebot an im Umlauf befindlichen Kryptomünzen algorithmisch anzupassen, um die Bindung aufrechtzuerhalten. Steigt der Wert zu weit über 1 $, können neue Münzen geprägt und verkauft werden, um den Preis wieder zu senken. Wenn es zu weit unter 1 US-Dollar (Kaufkraft) fällt, können Münzen zurückgekauft und verbrannt werden, um das Angebot zu reduzieren.

Dies drückt den Preis zurück auf das Ziel. Allerdings ist das System stark auf externe Datenfeeds angewiesen, was Risiken birgt, wenn Oracle manipuliert oder ausfällt. Im Gegensatz zu Fiat-Münzen wie USDC ist auch eine aktive Beteiligung der Benutzer erforderlich. Die langfristige Rentabilität der verstellbaren Bindung von Flatcoins ist noch nicht bewiesen.

Warum werden Flatcoins benötigt?

Flatcoins entstanden als Reaktion auf die Schwierigkeiten anderer Stablecoin-Modelle inmitten hoher Inflation. An Fiat gebundene Stablecoins wie USDT oder USDC sind nur so stabil wie die zugrunde liegende Währung (normalerweise der US-Dollar). Als sich die Inflation nach Covid beschleunigte, ging die Kaufkraft von Fiat deutlich zurück. Dies wirkte sich auf gebundene Stablecoins aus und verringerte ihre Fähigkeit, ihre Kaufkraft zu halten.

Auch volatile Kryptowährungen wie BTC konnten in dieser Zeit steigender Inflation keine Stabilität bieten. Obwohl BTC von Natur aus deflationär ist, sind die Inhaber aufgrund ihrer Volatilität als Anlagevermögen dramatischen Preisschwankungen ausgesetzt. Flatcoins sollen eine Möglichkeit bieten, der Fiat-Inflation zu entkommen und gleichzeitig die Volatilität anderer Kryptowährungen zu vermeiden.

Durch die Bindung des Werts an einen festen Warenkorb zielen Flatcoins darauf ab, im Laufe der Zeit eine vorhersehbare Kaufkraft bereitzustellen. Dies spricht diejenigen an, die Schutz vor der Abwertung der Fiat-Währung in Bezug auf die Kaufkraft suchen. Wenn sich die Technologie als effektiv erweist, könnten Flatcoins einen besseren Inflationsschutz bieten als entweder an Fiat gebundene Coins oder deflationäre, aber volatile Vermögenswerte wie BTC.

Wie unterscheiden sich Flatcoins von anderen Stablecoins?

Flatcoins weisen einige wesentliche Unterschiede zu führenden Stablecoin-Modellen wie Fiat-gebundenen Münzen und kryptobesicherten Münzen auf.

Die am häufigsten verwendeten Stablecoins sind an Fiat gebunden, wobei Tether und USD Coin die besten Beispiele sind. Diese halten zugrunde liegende Fiat-Währungsreserven, um eine 1:1-Anbindung an den Dollar oder andere Währungen aufrechtzuerhalten. Der Vorteil ist eine einfache und zuverlässige Preisstabilität, wenn die Bindung hält. Aber die Abhängigkeit von Fiat setzt sie einem Inflationsrisiko aus.

Mit Krypto besicherte Stablecoins wie DAI vermeiden dies, indem sie andere Kryptowährungen verwenden, um den Wert des Stablecoins zu stützen. Allerdings kann die Volatilität dieser Sicherheiten-Token die Bindung immer noch destabilisieren (TerraUSD-Rückblenden). Flatcoins konzentrieren sich eher auf die Stabilisierung der Kaufkraft über die Zeit als auf den Preis.

Dieser gezielte Fokus geht mit einer größeren Komplexität bei der Aufrechterhaltung der Bindung einher. Flatcoins basieren auf einer aktiven Benutzerbeteiligung und komplexen algorithmischen Angebotsänderungen und nicht auf einer einfachen Fiat-Unterstützung. Es bleibt abzuwarten, ob Flatcoin-Mechanismen die Stabilität langfristig aufrechterhalten können. Aber sie präsentieren einen innovativen Ansatz.

Was sind die Herausforderungen für Flatcoins?

Obwohl Flatcoins auf dem Papier Vorteile bieten, stehen sie immer noch vor Hürden, um eine praktikable Stablecoin-Lösung zu werden. Einer davon ist, dass sie sich auf Orakel verlassen, um externe Daten über Inflationsraten bereitzustellen. Orakel stellen eine zentrale Fehlerquelle dar – wenn sie kompromittiert werden, könnte die Flatcoin-Anbindung brechen.

Flatcoins stehen auch vor Herausforderungen bei der Einführung. Sie erfordern eine aktive Beteiligung der Benutzer, um die Bindung zu besichern und zu stabilisieren. Fiat-gestützte Münzen funktionieren passiv, aber Flatcoins erfordern eine ständige Benutzeraktivität, was ein Henne-Ei-Problem darstellt. Sie bringen im Vergleich zu einfachen Fiat-Unterstützungsmodellen auch eine höhere Komplexität mit sich.

Es ist unklar, ob Flatcoins wirklich langfristig stabil bleiben können. Ihre komplexen Systeme müssen Angebot und Nachfrage konsequent ausgleichen, um ihr CPI-Ziel zu erreichen. Und wenn die Inflation abkühlt, könnten Flatcoins sogar dem Risiko einer Deflation ausgesetzt sein, wodurch die Abwärtsbindung aufgehoben wird. Die Modelle wurden in volatilen Märkten noch nicht im großen Maßstab getestet.

Auch die regulatorische Behandlung bleibt ungewiss. Flatcoins funktionieren derzeit ohne Aufsicht, aber wenn sie sich durchsetzen, könnten die Regulierungsbehörden schließlich strengere Anforderungen an Sicherheiten und Reserven stellen. Dies könnte Auswirkungen auf ihren dezentralen Charakter haben.

Was denken Experten über Flatcoins?

Flatcoins haben bei Krypto-Vordenkern und Ökonomen für Aufregung, aber auch Skepsis gesorgt. Das Konzept, den Währungswert an einen Warenkorb statt an Fiat zu binden, fasziniert Experten, aber viele fragen sich, ob es in großem Maßstab zuverlässig funktionieren kann.

Brian Armstrong, CEO von Coinbase, und Vitalik Buterin, Mitbegründer der ETH, haben ihre Begeisterung darüber zum Ausdruck gebracht, dass Kryptowährungen eher an die Inflation als an Fiat-Währungen gekoppelt sind. Aber Buterin weist auch darauf hin, dass es erhebliche Algorithmenprobleme gibt, damit es reibungslos funktioniert.

Außerhalb von Krypto weisen Flatcoins Parallelen zu vorgeschlagenen inflationsindexierten Staatsanleihen auf. Einige loben Flatcoins für die Anwendung der Blockchain-Technologie, um eine Währung zu schaffen, die frei von Zentralbankrichtlinien ist. Ökonomen argumentieren jedoch, dass die Abhängigkeit von bestimmten Warenkörben die relativen Preise in der Wirtschaft im Laufe der Zeit verzerren kann.

Flatcoins als gesetzliches Zahlungsmittel

Eine radikalere Sichtweise geht davon aus, dass sich Flatcoins zu Tauschmitteln entwickeln, die mit nationalen Fiat-Währungen konkurrieren oder diese sogar ersetzen. Einige Befürworter von Flatcoins könnten argumentieren, dass Regierungen inflationsresistente Kryptomodelle anstelle des traditionellen, von Zentralbanken ausgegebenen Geldes einführen sollten.

Die Einführung von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel durch El Salvador befeuerte dieses Konzept. Wenn das Land stattdessen eine Landeswährung über Blockchain an einen Warenkorb binden würde, könnte es einen nationalen „Flatcoin“ schaffen, der frei von der Dollar-Dominanz ist. Eine solche Währung könnte digital an alle Bürger ausgegeben werden und ihnen damit ein inflationsresistentes Tauschmittel bieten.

Der Ersatz von Fiat durch Flatcoins stünde jedoch vor immensen Herausforderungen. Die meisten Regierungen und Zentralbanken haben derzeit wenig Anreiz, die Währungskontrolle an dezentrale Flatcoin-Protokolle abzugeben. Dies würde ihre Fähigkeit einschränken, mit der Geldpolitik auf wirtschaftliche Black Swan-Ereignisse zu reagieren. Der komplexe Übergangspfad macht eine Umstellung auf nationale Flatcoins für große Volkswirtschaften unwahrscheinlich. Die Idee könnte jedoch für kleinere Länder oder Staaten in Schwierigkeiten attraktiv sein.