处于监管十字路口的稳定币

arity 处于加密货币和传统金融融合的中心。而且，从支付专业人士、首席财务官和财务团队的角度来看，稳定币是加密货币在企业和企业财务应用程序中潜力的核心。这些数字资产旨在通过与法定货币或其他资产挂钩来保持一致的价值，它们在重塑企业融资关键领域以及跨境支付和流动性管理方面的潜力越来越受到人们的关注。稳定币市值已飙升至 1900 亿美元以上，同比增长 46%，周一（12 月 2 日），基于区块链的支付解决方案公司 Orbital 宣布推出其稳定币支付仪表板。 Orbital 在新闻稿中表示：“稳定币正在改变全球商业，但企业不清楚如何有效利用它们。”尽管稳定币的前景广阔，但其采用却需要细致入微的考虑。对于金融专业人士来说，了解运营效益、监管环境和战略影响对于将稳定币融入现代资金运营至关重要。例如，全球最大稳定币 USDT 的发行商 Tether 的稳定币发行量已升至近 1330 亿美元，占据稳定币市场近四分之三的份额。但是，由于欧盟具有里程碑意义的《加密资产市场法案》(MiCA)，在其历史上一直面临争议的 Tether 正在取消其与欧元挂钩的稳定币 EURT 在该地区的发行和运营支持。根据 MiCA 法规，稳定币发行人必须在至少一个欧盟成员国持有电子货币许可证，才能在 27 个国家/地区开展业务。阅读更多：区块链的 B2B 梦想从新法规开始 据报道，Tether 并没有直接追求欧盟的 MiCA 合规性，而是将其欧洲战略转向 Hadron 平台，该平台将支持其他实体发行的符合 MiCA 的稳定币。此举标志着与 USDC 发行人 Circle 等竞争对手采取的做法不同，后者已接受欧盟等司法管辖区的监管合规。 Circle 与银行和金融机构的整合使其成为需要稳定、受监管的数字资产的企业的相对合规选择。加密货币交易所 Coinbase 在 2023 年之前与 Circle 一起管理 USDC 稳定币，10 月份开始将 Tether 从其为欧洲经济区用户提供的平台上除名。随着主要司法管辖区监管框架的巩固，Tether 等发行人的举动凸显了该行业内正在出现的潜在分歧——这种分歧可能会将稳定币格局重塑为两个不同的层级。 Tether 的 USDT 等稳定币虽然被广泛使用，但一直面临着透明度和监管合规性方面的问题。通过专注于 Hadron 这样的平台，Tether 可能会将自己定位为服务于一个不同的市场——一个更少依赖严格监管、更符合去中心化金融精神的市场。这种分歧可能会造成一个碎片化的市场，每一层都迎合不同的用户群和应用程序。受到全面监管的稳定币可能会主导机构用例，而监管较少的替代品可能会在点对点转账、新兴市场和 DeFi 生态系统中蓬勃发展。然而，至少有一家金融机构有兴趣与 Tether 合作。据报道，坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald) 正在为其计划中的 20 亿美元比特币借贷项目寻求 Tether 的支持。了解更多：为什么银行可能希望制定区块链策略 稳定币不再局限于加密货币交易对或投机活动。 Stripe 和 PayPal 等公司也涉足稳定币业务。对企业的吸引力部分在于稳定币能够促进近乎即时的交易，有助于降低成本并提供透明度。对于跨国企业来说，传统的跨境交易可能需要数天的时间才能完成，这给企业带来了延误和高额费用的负担。利用区块链技术的稳定币可以实现近乎实时的结算，降低成本并释放营运资金。 “区块链解决方案和稳定币——我不喜欢使用加密这个术语，因为这更多的是关于金融科技——他们在跨境支付中找到了产品市场契合点，”Solana 基金会支付和商务总经理 Sheraz Shere ，九月告诉 PYMNTS。 “你可以获得去中介化、速度、透明度，并且成本极低。” PYMNTS Intelligence 发现，使用加密货币进行跨境支付可能是该行业一直在寻找的获胜用例。研究发现，基于区块链的跨境解决方案，特别是稳定币，越来越受到寻求更好的国际交易和扩张方式的公司的欢迎。由于涉及流动性管理，财务专业人士经常面临管理多个司法管辖区现金储备的挑战。稳定币可以帮助提供在全球范围内重新分配资金的无缝机制，特别是在银行基础设施有限的地区。皮姆茨 (PYMNTS) 覆盖

Stablecoins are increasingly becoming a focus for payments professionals, CFOs and treasury teams, due to their potential within enterprise and corporate finance applications. These digital assets, designed to maintain a consistent value by pegging to fiat currencies or other assets, are eyed for their ability to reshape key areas of corporate finance, including cross-border payments and liquidity management.

由于稳定币在企业和企业财务应用中的潜力，它日益成为支付专业人士、首席财务官和财务团队的关注焦点。这些数字资产旨在通过与法定货币或其他资产挂钩来保持一致的价值，并因其重塑企业融资关键领域（包括跨境支付和流动性管理）的能力而受到关注。

Stablecoins have seen a surge in adoption, with the market capitalization surpassing $190 billion, reflecting a 46% year-over-year increase. In line with this growth, Orbital, a blockchain-based payments solutions company, announced the launch of its Stablecoin Payments Dashboard on Monday (Dec. 2).

稳定币的采用率激增，市值超过 1900 亿美元，同比增长 46%。为了配合这一增长，基于区块链的支付解决方案公司 Orbital 于周一（12 月 2 日）宣布推出稳定币支付仪表板。

“Stablecoins are transforming global commerce, but businesses lack clarity on how to leverage them effectively,” Orbital stated in a news release.

Orbital 在新闻稿中表示：“稳定币正在改变全球商业，但企业不清楚如何有效利用它们。”

While the promise of stablecoins is immense, their adoption comes with nuanced considerations. For finance professionals, an understanding the operational benefits, regulatory landscape and strategic implications is critical for integrating stablecoins into modern treasury operations.

尽管稳定币的前景广阔，但其采用却需要细致入微的考虑。对于金融专业人士来说，了解运营效益、监管环境和战略影响对于将稳定币融入现代资金运营至关重要。

For instance, Tether, the issuer of USDT — the world’s largest stablecoin — has seen its stablecoin token’s circulation rise to almost $133 billion, accounting for nearly three-quarters of the stablecoin market. However, as a result of the European Union’s landmark Markets in Crypto-Assets Act (MiCA), Tether, which has faced controversy throughout its history, is pulling issuance and operational support for its euro-pegged stablecoin, EURT, in the region.

例如，全球最大稳定币 USDT 的发行商 Tether 的稳定币发行量已升至近 1330 亿美元，占据稳定币市场近四分之三的份额。然而，由于欧盟具有里程碑意义的《加密资产市场法案》(MiCA)，在其历史上一直面临争议的 Tether 正在取消其与欧元挂钩的稳定币 EURT 在该地区的发行和运营支持。

According to MiCA regulations, stablecoin issuers must hold an electronic money license in at least one EU member state to operate across the 27-nation bloc.

根据 MiCA 规定，稳定币发行人必须在至少一个欧盟成员国持有电子货币许可证，才能在 27 个国家/地区开展业务。

Still, rather than pursuing EU’s MiCA compliance directly, Tether is reportedly pivoting its European strategy toward its Hadron platform, which will support MiCA-compliant stablecoins issued by other entities.

尽管如此，据报道，Tether 并未直接追求欧盟的 MiCA 合规性，而是将其欧洲战略转向其 Hadron 平台，该平台将支持其他实体发行的符合 MiCA 的稳定币。

This move marks a departure from the approach taken by competitors like Circle, the issuer of USDC, which has embraced regulatory compliance in jurisdictions like the EU. Circle’s integration with banks and financial institutions has positioned it as a comparatively compliant choice for enterprises requiring stable, regulated digital assets.

此举标志着与 USDC 发行人 Circle 等竞争对手采取的做法不同，后者已接受欧盟等司法管辖区的监管合规。 Circle 与银行和金融机构的整合使其成为需要稳定、受监管的数字资产的企业的相对合规选择。

Crypto exchange Coinbase, which until 2023 managed the USDC stablecoin alongside Circle, in October moved to delist Tether from the platform it offers European Economic Area users.

加密货币交易所 Coinbase 在 2023 年之前与 Circle 一起管理 USDC 稳定币，10 月份开始将 Tether 从其为欧洲经济区用户提供的平台上除名。

As regulatory frameworks solidify in major jurisdictions, the moves of issuers like Tether are highlighting an emerging potential divide within the sector — one that could reshape the stablecoin landscape into two distinct tiers.

随着主要司法管辖区监管框架的巩固，Tether 等发行人的举动凸显了该行业内正在出现的潜在分歧——这种分歧可能会将稳定币格局重塑为两个不同的层级。

Stablecoins such as Tether’s USDT, while widely used, have faced persistent questions about transparency and regulatory compliance. By focusing on platforms like Hadron, Tether may be positioning itself to serve a different market — one less reliant on stringent oversight and more aligned with the ethos of decentralized finance.

Tether 的 USDT 等稳定币虽然被广泛使用，但一直面临着透明度和监管合规性方面的问题。通过专注于 Hadron 这样的平台，Tether 可能会将自己定位为服务于一个不同的市场——一个更少依赖严格监管、更符合去中心化金融精神的市场。

This bifurcation could create a fragmented market, with each tier catering to distinct user bases and applications. Fully regulated stablecoins may dominate institutional use cases, while less-regulated alternatives could thrive in peer-to-peer transfers, emerging markets and DeFi ecosystems.

这种分歧可能会造成一个碎片化的市场，每一层都迎合不同的用户群和应用程序。受到全面监管的稳定币可能会主导机构用例，而监管较少的替代品可能会在点对点转账、新兴市场和 DeFi 生态系统中蓬勃发展。

At least one financial institution, however, is interested in partnering up with Tether. Cantor Fitzgerald is reportedly seeking support for its planned $2 billion bitcoin lending project from Tether.

然而，至少有一家金融机构有兴趣与 Tether 合作。据报道，坎托·菲茨杰拉德 (Cantor Fitzgerald) 正在为其计划中的 20 亿美元比特币借贷项目寻求 Tether 的支持。

Stablecoins are no longer confined to crypto trading pairs or speculative activity. Companies like Stripe and PayPal have also gotten into the stablecoin business.

稳定币不再局限于加密货币交易对或投机活动。 Stripe 和 PayPal 等公司也涉足稳定币业务。

Part of the appeal for enterprises lies in the ability of stablecoins to facilitate near-instant transactions, help to reduce costs and provide transparency. For multinational businesses, traditional cross-border transactions can take days to settle, burdening businesses with delays and high fees. Stablecoins, leveraging blockchain technology, can enable near-real-time settlements, reducing costs and freeing up working capital.

对企业的吸引力部分在于稳定币能够促进近乎即时的交易，有助于降低成本并提供透明度。对于跨国企业来说，传统的跨境交易可能需要数天的时间才能完成，这给企业带来了延误和高额费用的负担。利用区块链技术的稳定币可以实现近乎实时的结算，降低成本并释放营运资金。

“Blockchain solutions and stablecoins — I don’t like to use the term crypto because this is more about FinTech — they’ve found product-market fit in cross-border payments,” Sheraz Shere, general manager of payments and commerce at Solana Foundation, told PYMNTS in September. “You get the disintermediation, you get the speed, you get the transparency, you get extremely low cost.”

“区块链解决方案和稳定币——我不喜欢使用加密这个词，因为这更多的是关于金融科技——他们在跨境支付中找到了产品市场契合点，”Solana 基金会支付和商务总经理 Sheraz Shere ，九月告诉 PYMNTS。 “你可以获得去中介化、速度、透明度，并且成本极低。”

PYMNTS Intelligence found that using cryptocurrencies for cross-border payments could be the winning use case that the sector has been looking for. The research found that blockchain-based cross-border solutions, particularly stablecoins, are being increasingly embraced by firms looking to find a better way to transact and expand internationally.

PYMNTS Intelligence 发现，使用加密货币进行跨境支付可能是该行业一直在寻找的获胜用例。研究发现，基于区块链的跨境解决方案，特别是稳定币，越来越受到寻求更好的国际交易和扩张方式的公司的欢迎。

As it relates to liquidity management, finance professionals can often face challenges with managing cash reserves across multiple jurisdictions. Stablecoins can help provide a seamless mechanism for reallocating funds globally, particularly in regions with limited banking infrastructure.

由于涉及流动性管理，财务专业人士经常面临管理多个司法管辖区现金储备的挑战。稳定币可以帮助提供在全球范围内重新分配资金的无缝机制，特别是在银行基础设施有限的地区。

PYMNTS covered on Nov. 25 how cryptocurrencies, and more specifically their underlying blockchain technologies, have gone from a solution in search of a problem to a solution in hopes of some regulatory clarity. Of course, that clarity may

PYMNTS 于 11 月 25 日报道了加密货币，更具体地说是其底层区块链技术，如何从寻找问题的解决方案转变为希望监管明确的解决方案。当然，这种清晰度可能