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DeFi ETF 的无常损失风险是多少？如何避免呢？

由于基础资产之间的价格差异，DeFi ETF 面临着潜在的无常损失风险，这种差异可能受到相关性、波动性和资产构成的影响。

2025/01/08 06:36

要点

了解无常损失
影响无常损失的因素
最小化无常损失的策略
通过稳定矿池避免无常损失
对冲和再平衡技术
评估流动性风险和市场波动性
实施风险管理协议

DeFi ETF 的无常损失风险是什么？

无常损失是与去中心化金融 (DeFi) ETF 相关的一种独特风险，当 ETF 中标的资产的价格与其铸造时的价格存在显着差异时，就会发生这种风险。当流动性提供者 (LP) 将资产存入流动性池，形成类似 ETF 的结构，并且存入资产的价值发生波动时，就会出现这种分歧。与传统 ETF 不同，DeFi ETF 不使用授权参与者来管理基金的构成，从而导致潜在的无常损失。

当ETF中一项资产的价值上升而另一项资产的价值下降时，ETF的价格可能无法完全反映相关资产组合价值的变化。在这种情况下，LP如果过早提取资产，可能会遭受无常损失，因为其资产的变现价值可能低于最初存入的价值。

影响无常损失的因素

有几个因素会影响 DeFi ETF 的无常损失程度：

标的资产之间的相关性：当 ETF 中的资产具有强相关性时（这意味着它们往往朝同一方向变动），无常损失通常较低。
标的资产的波动性：标的资产的较高波动性会导致较大的价格差异和潜在的无常损失。
ETF的构成： ETF中资产的比例和数量会影响无常损失。资产数量较多的 ETF 往往具有较低的无常损失，因为任何单一资产的波动都会产生巨大的影响。
时间段：无常损失通常在有限合伙人从 ETF 中撤回资产时实现。时间范围越长，经历无常损失的可能性就越高。

最小化无常损失的策略

为了减轻与无常损失相关的风险，有限合伙人可以采取各种策略：

选择稳定的资金池：选择由低波动性稳定币（例如 DAI、USDC 或 USDT）支持的 DeFi ETF，可以降低价格大幅背离的风险。
对冲：有限合伙人可以通过投资衍生工具来对冲其风险，以抵消潜在损失，例如期权或期货合约。
再平衡：通过买卖资产来调整ETF的构成有助于减少无常损失。再平衡涉及出售价值增加的资产并购买价值减少的资产，从而维持所需的资产比率。

通过稳定矿池避免无常损失

稳定池是专门为最大限度地减少无常损失而设计的 DeFi ETF。这些池由两种或多种稳定币组成，例如 USDC 和 DAI，它们具有相似的价值和低波动性。通过投资稳定池，有限合伙人可以显着降低无常损失的风险，同时仍然通过流动性挖矿赚取潜在回报。

对冲和再平衡技术

对冲可以是减轻无常损失的有效策略。有限合伙人可以购买看跌期权，赋予他们以指定价格出售资产的权利。在下跌的市场中，看跌期权通过抵消潜在损失来提供保护。如前所述，再平衡涉及通过出售增值的资产和买入增值的资产来调整 ETF 的构成。定期重新平衡有助于最大限度地减少无常损失并维持所需的资产配置。

评估流动性风险和市场波动性

流动性风险是指在不显着影响其价格的情况下资产交易的难易程度。在 DeFi ETF 的背景下，流动性风险是需要考虑的重要因素，因为在市场压力或流动性较低期间，资产可能不易出售。评估流动性风险涉及考虑 ETF 及其标的资产的市场规模和深度。市场波动衡量价格波动的程度。较高的市场波动性会增加无常损失的风险，因为它增加了出现重大价格差异的可能性。

实施风险管理协议

实施风险管理协议对于 DeFi ETF 提供商和 LP 至关重要。这些协议应包括：

就如何管理 ETF 制定明确的指导方针，包括资产配置、再平衡策略和对冲技术。
持续监控市场状况并评估无常损失的可能性。
与投资者透明地沟通与 ETF 相关的风险以及为管理这些风险而采取的任何措施。

常见问题解答

问：无常损失可以完全避免吗？
答：虽然并不总是能够完全消除无常损失，但采取投资稳定池、对冲和再平衡等策略可以显着降低风险。

问：如何计算无常损失？
答：无常损失可以使用以下公式计算：（在 ETF 之外持有的资产价值 - ETF 份额的价值）/在 ETF 之外持有的资产价值。

问：投资 DeFi ETF 有什么好处？
答：DeFi ETF 通过流动性挖矿提供潜在回报，并可能提供多元化的资产组合。

问：DeFi ETF 适合所有投资者吗？
答：DeFi ETF 是复杂的投资工具，适合经验丰富的投资者，他们了解所涉及的风险，包括无常损失。

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