DeFi ETF 的無常損失風險是多少？如何避免呢？

由於基礎資產之間的價格差異，DeFi ETF 面臨潛在的無常損失風險，這種差異可能受到相關性、波動性和資產組成的影響。

2025/01/08 06:36

重點

了解無常損失
影響無常損失的因素
最小化無常損失的策略
透過穩定礦池避免無常損失
對沖和再平衡技術
評估流動性風險和市場波動性
實施風險管理協議

DeFi ETF 的無常損失風險是什麼？

無常損失是與去中心化金融 (DeFi) ETF 相關的獨特風險，當 ETF 中標的資產的價格與其鑄造時的價格有顯著差異時，就會發生這種風險。當流動性提供者 (LP) 將資產存入流動性池，形成類似 ETF 的結構，並且存入資產的價值會波動時，就會出現這種分歧。與傳統 ETF 不同，DeFi ETF 不使用授權參與者來管理基金的組成，從而導致潛在的無常損失。

當ETF中一項資產的價值上升而另一項資產的價值下降時，ETF的價格可能無法完全反映相關資產組合價值的變動。在這種情況下，LP如果過早提取資產，可能會遭受無常損失，因為其資產的變現價值可能低於最初存入的價值。

影響無常損失的因素

有幾個因素會影響 DeFi ETF 的無常損失程度：

標的資產之間的相關性：當 ETF 中的資產具有強相關性時（這意味著它們往往朝同一方向變動），無常損失通常較低。
標的資產的波動性：標的資產的較高波動性會導致較大的價格差異和潛在的無常損失。
ETF的組成： ETF中資產的比例和數量會影響無常損失。資產數量較多的 ETF 往往具有較低的無常損失，因為任何單一資產的波動都會產生巨大的影響。
時段：無常損失通常在有限合夥人從 ETF 中撤回資產時實現。時間範圍越長，經歷無常損失的可能性越高。

最小化無常損失的策略

為了減輕與無常損失相關的風險，有限合夥人可以採取各種策略：

選擇穩定的資金池：選擇由低波動性穩定幣（例如 DAI、USDC 或 USDT）支援的 DeFi ETF，可以降低價格大幅背離的風險。
對沖：有限合夥人可以透過投資衍生性商品來對沖其風險，以抵消潛在損失，例如選擇權或期貨合約。
再平衡：透過買賣資產來調整ETF的組成有助於減少無常損失。再平衡涉及出售價值增加的資產併購買價值減少的資產，從而維持所需的資產比率。

透過穩定礦池避免無常損失

穩定池是專為最大限度地減少無常損失而設計的 DeFi ETF。這些池由兩種或多種穩定幣組成，例如 USDC 和 DAI，它們具有相似的價值和低波動性。透過投資穩定池，有限合夥人可以大幅降低無常損失的風險，同時仍透過流動性挖礦賺取潛在回報。

對沖和再平衡技術

避險可以是減輕無常損失的有效策略。有限合夥人可以購買看跌期權，賦予他們以指定價格出售資產的權利。在下跌的市場中，看跌期權透過抵消潛在損失來提供保護。如前所述，再平衡涉及透過出售增值的資產和買入增值的資產來調整 ETF 的組成。定期重新平衡有助於最大限度地減少無常損失並維持所需的資產配置。

評估流動性風險和市場波動性

流動性風險是指在不顯著影響其價格的情況下資產交易的難易程度。在 DeFi ETF 的背景下，流動性風險是需要考慮的重要因素，因為在市場壓力或流動性較低期間，資產可能不易出售。評估流動性風險涉及考慮 ETF 及其標的資產的市場規模和深度。市場波動衡量價格波動的程度。較高的市場波動性會增加無常損失的風險，因為它增加了重大價格差異的可能性。

實施風險管理協議

實施風險管理協議對於 DeFi ETF 提供者和 LP 至關重要。這些協議應包括：

就如何管理 ETF 制定明確的指導方針，包括資產配置、再平衡策略和對沖技術。
持續監控市場狀況並評估無常損失的可能性。
與投資者透明地溝通與 ETF 相關的風險以及為管理這些風險而採取的任何措施。

常見問題解答

問：無常損失可以完全避免嗎？
答：雖然並非總是能夠完全消除無常損失，但採取投資穩定池、對沖和再平衡等策略可以顯著降低風險。

問：如何計算無常損失？
答：無常損失可以使用以下公式計算：（在 ETF 之外持有的資產價值 - ETF 份額的價值）/在 ETF 之外持有的資產價值。

Q：投資 DeFi ETF 有什麼好處？
答：DeFi ETF 透過流動性挖礦提供潛在回報，並可能提供多元化的資產組合。

Q：DeFi ETF 適合所有投資者嗎？
答：DeFi ETF 是複雜的投資工具，適合經驗豐富的投資者，他們了解所涉及的風險，包括無常損失。

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