Quel est le risque de perte éphémère des ETF DeFi ? Comment l'éviter ?

Les ETF DeFi sont confrontés au risque potentiel de perte éphémère en raison de la divergence des prix entre les actifs sous-jacents, qui peut être influencée par la corrélation, la volatilité et la composition des actifs.

Jan 08, 2025 at 06:36 am

Points clés

• Comprendre la perte éphémère
• Facteurs influençant la perte éphémère
• Stratégies pour minimiser les pertes impermanentes
• Éviter les pertes éphémères grâce à des pools stables
• Techniques de couverture et de rééquilibrage
• Évaluation du risque de liquidité et de la volatilité des marchés
• Mise en œuvre de protocoles de gestion des risques

Quel est le risque de perte impermanente des ETF DeFi ?

La perte éphémère est un risque unique associé aux ETF de finance décentralisée (DeFi) qui se produit lorsque les prix des actifs sous-jacents de l'ETF s'écartent considérablement de leurs prix au moment de la frappe. Cette divergence se produit lorsque les fournisseurs de liquidité (LP) déposent des actifs dans un pool de liquidité, créant une structure de type ETF, et que la valeur des actifs déposés fluctue. Contrairement aux ETF traditionnels, les ETF DeFi ne font pas appel à des participants autorisés pour gérer la composition du fonds, ce qui entraîne un risque de perte éphémère.

Lorsque la valeur d'un actif du FNB augmente tandis que l'autre diminue, le prix du FNB peut ne pas refléter pleinement la variation de la valeur des actifs sous-jacents combinés. Dans un tel scénario, les LP peuvent subir une perte éphémère s’ils retirent leurs actifs prématurément, car la valeur réalisée de leurs actifs peut être inférieure à la valeur initiale déposée.

Facteurs influençant la perte éphémère

Plusieurs facteurs influencent l’ampleur des pertes éphémères dans les ETF DeFi :

• Corrélation entre les actifs sous-jacents : lorsque les actifs de l'ETF sont fortement corrélés, ce qui signifie qu'ils ont tendance à évoluer dans la même direction, la perte éphémère est généralement moindre.
• Volatilité des actifs sous-jacents : une volatilité plus élevée des actifs sous-jacents entraîne une plus grande divergence de prix et une perte potentielle éphémère.
• Composition de l'ETF : le ratio et le nombre d'actifs dans l'ETF peuvent affecter des pertes éphémères. Les ETF avec un nombre d'actifs plus élevé ont tendance à avoir des pertes passagères plus faibles, car les fluctuations d'un actif unique ont un impact moindre.
• Période : Une perte éphémère est généralement réalisée lorsque les LP retirent leurs actifs de l'ETF. Plus le délai est long, plus la probabilité de subir une perte éphémère est élevée.

Stratégies pour minimiser les pertes impermanentes

Pour atténuer les risques associés à une perte éphémère, les LP peuvent adopter diverses stratégies :

• Choisir des pools stables : Opter pour des ETF DeFi adossés à des pièces stables à faible volatilité, telles que DAI, USDC ou USDT, réduit le risque de divergence de prix significative.
• Couverture : les LP peuvent couvrir leur exposition en investissant dans des instruments dérivés qui compensent les pertes potentielles, tels que des options ou des contrats à terme.
• Rééquilibrage : Ajuster la composition de l’ETF en achetant ou en vendant des actifs peut aider à réduire les pertes éphémères. Le rééquilibrage consiste à vendre l'actif dont la valeur a augmenté et à acheter l'actif dont la valeur a diminué, maintenant ainsi le ratio d'actif souhaité.

Éviter les pertes éphémères grâce à des pools stables

Les pools stables sont des ETF DeFi spécialement conçus pour minimiser les pertes éphémères. Ces pools se composent de deux ou plusieurs pièces stables, telles que l'USDC et le DAI, qui ont des valeurs similaires et une faible volatilité. En investissant dans des pools stables, les LP peuvent réduire considérablement le risque de perte éphémère tout en continuant à générer des rendements potentiels grâce à l'agriculture de rendement.

Techniques de couverture et de rééquilibrage

La couverture peut être une stratégie efficace pour atténuer les pertes éphémères. Les LP peuvent acheter des options de vente qui leur donnent le droit de vendre un actif à un prix spécifié. Dans un marché en baisse, les options de vente offrent une protection en compensant les pertes potentielles. Le rééquilibrage, comme mentionné précédemment, consiste à ajuster la composition de l'ETF en vendant l'actif dont la valeur a augmenté et en achetant l'actif dont la valeur a diminué. Un rééquilibrage régulier permet de minimiser les pertes éphémères et de maintenir l’allocation d’actifs souhaitée.

Évaluation du risque de liquidité et de la volatilité des marchés

Le risque de liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un actif peut être négocié sans impact significatif sur son prix. Dans le contexte des ETF DeFi, il est important de prendre en compte le risque de liquidité, car les actifs peuvent ne pas être facilement vendus en période de tensions sur le marché ou de faible liquidité. L'évaluation du risque de liquidité implique de prendre en compte la taille et la profondeur du marché pour l'ETF et ses actifs sous-jacents. La volatilité du marché mesure la mesure dans laquelle les prix fluctuent. Une volatilité plus élevée du marché augmente le risque de perte éphémère, car elle augmente la probabilité d'une divergence significative des prix.

Mise en œuvre de protocoles de gestion des risques

La mise en œuvre de protocoles de gestion des risques est cruciale pour les fournisseurs d’ETF DeFi et les LP. Ces protocoles devraient inclure :

• Établir des lignes directrices claires sur la façon dont l'ETF sera géré, y compris l'allocation d'actifs, les stratégies de rééquilibrage et les techniques de couverture.
• Surveiller les conditions du marché et évaluer le potentiel de perte éphémère sur une base continue.
• Communiquer de manière transparente avec les investisseurs sur les risques associés à l'ETF et sur toute mesure prise pour gérer ces risques.

FAQ

Q : Une perte éphémère peut-elle être complètement évitée ?
R : Bien qu’il ne soit pas toujours possible d’éliminer complètement les pertes éphémères, l’adoption de stratégies telles que l’investissement dans des pools stables, la couverture et le rééquilibrage peuvent atténuer considérablement les risques.

Q : Comment calculer une perte éphémère ?
R : La perte impermanente peut être calculée à l'aide de la formule : (Valeur des actifs s'ils sont détenus en dehors de l'ETF - Valeur des actions de l'ETF) / Valeur des actifs s'ils sont détenus en dehors de l'ETF.

Q : Quels sont les avantages d’investir dans les ETF DeFi ?
R : Les ETF DeFi offrent des rendements potentiels grâce à l’agriculture de rendement et peuvent offrir une exposition à un portefeuille d’actifs diversifié.

Q : Les ETF DeFi conviennent-ils à tous les investisseurs ?
R : Les ETF DeFi sont des véhicules d'investissement complexes adaptés aux investisseurs expérimentés qui comprennent les risques encourus, y compris les pertes éphémères.