做市商、做市商
什麼是做市商和做市商？
任何證券市場的成功交易都需要兩方：做市商和接受者。做市商下訂單（以報價買入或賣出），而吃單者接受下達的訂單（以報價執行買入或賣出）。這是市場交易的基本完成：有人提出報價，有人接受。
包括早期 DEX 在內的加密貨幣交易所遵循傳統的訂單簿模型來管理市場，該模型顯示製造商下達的所有買入和賣出訂單，供接受者接受。
做市商很重要，因為他們為市場提供流動性和深度，希望從買價和賣價之間的價差或市場波動期間的預測價格入場中獲利。市場接受者需要這種流動性和即時性來進入或退出頭寸。
由於做市商和吃單者的動機不同——做市商從波動性或買賣差價中尋求利潤，而吃單者則要求立即退出或入場——市場上的做市商往往比吃單者多得多。做市商也往往比吃單者交易更頻繁、交易量更大。
許多中心化交易所本身就是做市商，向市場提供自己的流動性和深度以吸引接受者——透過訂單簿可見。這會導致交易量和流動性增加，從而往往會吸引更多的製造商提供自己的流動性。
這種模式的成功是解釋早期去中心化交易所（DEX）在吸引去中心化市場流動性方面的困難的關鍵。如果沒有足夠的做市商提供流動性和深度，就沒有足夠的交易量或良好的價格來吸引接受者進行交易。如果沒有接受者，製造商就沒有動力提供流動性，因為他們可以輕鬆地將流動性轉移到中心化市場的其他地方。
雖然訂單簿 DEX 最終透過為替代加密貨幣（尤其是以太坊平台上的 ERC-20 代幣）提供利基市場而受到關注，但現代 DEX 實施了自動做市商 (AMM)模型來克服第22 條軍規的流動性問題。
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