시장 조성자(Market Maker)와 시장 수용자(Market Taker)란 무엇입니까?

모든 증권 시장에서 성공적인 거래를 위해서는 메이커(maker )와 테이커(taker) 라는 두 당사자가 필요합니다. 메이커(maker)는 주문(공시된 가격으로 구매 또는 판매)을 하고, 테이커(taker)는 해당 주문을 수락합니다(공시된 가격으로 구매 또는 판매 실행). 이것이 시장 거래의 기본적인 완성입니다. 누군가가 제안을 하고, 다른 누군가가 이를 받아들입니다.

초기 DEX를 포함한 암호화폐 거래소는 시장을 관리하기 위해 전통적인 주문장 모델을 따랐으며, 이는 테이커가 받을 수 있도록 메이커가 배치한 모든 구매 및 판매 주문을 표시했습니다.

시장 조성자는 시장 변동성 동안 입찰과 요청 사이의 스프레드 차이 또는 예상 가격 진입으로부터 이익을 얻기를 희망하면서 시장에 유동성과 깊이를 제공하므로 중요합니다. 시장 참여자는 포지션을 진입하거나 청산하기 위해 이러한 유동성과 즉각성을 필요로 합니다.

메이커와 테이커의 동기가 다르기 때문에(메이커는 변동성 또는 입찰/매도 스프레드 차이에서 이익을 추구하는 반면 테이커는 즉각적인 청산 또는 진입을 요구함) 시장에는 테이커보다 메이커가 더 많은 경우가 많습니다. 또한 메이커는 테이커보다 더 자주, 더 많은 양으로 거래하는 경향이 있습니다.

많은 중앙 집중식 거래소 자체가 시장 조성자로서 시장에 유동성과 깊이를 제공하여 테이커를 유치합니다. 이는 주문서를 통해 확인할 수 있습니다. 이는 거래량과 유동성의 증가로 이어지며, 이는 더 많은 메이커가 자체 유동성을 제공하도록 유도하는 경향이 있습니다.

이 모델의 성공은 초기 탈중앙화 거래소(DEX)가 탈중앙화 시장에서 유동성을 끌어들이는 데 어려움을 겪었다는 점을 설명하는 데 핵심이었습니다. 유동성과 깊이를 제공할 메이커가 충분하지 않으면 테이커가 거래하기에 매력적이라고 ​​느낄 만한 거래량이나 좋은 가격이 충분하지 않았습니다. 테이커가 없으면 메이커가 중앙화된 시장의 다른 곳에서 쉽게 유동성을 오프로드할 수 있는 유동성을 제공할 인센티브가 없습니다.

주문서 DEX는 대체 암호화폐, 특히 이더리움 플랫폼의 ERC-20 토큰에 대한 틈새 시장을 제공함으로써 결국 견인력을 찾았지만, 현대 DEX는 이러한 Catch-22 유동성 문제를 극복하기 위해 자동화된 시장 조성자(AMM) 모델을 구현했습니다.

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