Was ist ein Market Maker und ein Market Taker?
Für einen erfolgreichen Handel auf jedem Wertpapiermarkt sind zwei Parteien erforderlich: ein Hersteller und ein Abnehmer . Der Hersteller erteilt einen Auftrag (zum Kauf oder Verkauf zu einem angegebenen Preis), während ein Abnehmer den erteilten Auftrag akzeptiert (um den Kauf oder Verkauf zum angegebenen Preis auszuführen). Dies ist der grundlegende Abschluss eines Markthandels: Jemand macht ein Angebot und jemand anderes nimmt es an.
Krypto-Börsen, einschließlich der frühen DEXs, folgten dem traditionellen Orderbuchmodell zur Marktverwaltung, das alle von den Herstellern aufgegebenen Kauf- und Verkaufsaufträge anzeigte, damit die Abnehmer sie entgegennehmen konnten.
Market Maker sind wichtig, da sie den Märkten Liquidität und Tiefe verleihen, in der Hoffnung, von der Spread-Differenz zwischen Geld- und Briefkursen oder von prognostizierten Preiseingaben bei Marktvolatilität zu profitieren. Marktteilnehmer benötigen diese Liquidität und Unmittelbarkeit, um Positionen einzugehen oder zu verlassen.
Aufgrund der unterschiedlichen Motivationen für Maker und Nehmer – Maker streben Gewinne aus der Volatilität oder den Unterschieden zwischen Geld- und Briefspannen an, während Nehmer sofortige Aus- oder Einstiege verlangen – gibt es auf einem Markt oft viel mehr Maker als Nehmer. Hersteller tendieren auch dazu, häufiger und mit höheren Volumina zu handeln als Abnehmer.
Viele zentralisierte Börsen sind selbst Market Maker und stellen den Märkten ihre eigene Liquidität und Tiefe zur Verfügung, um Käufer anzulocken – sichtbar durch Orderbücher. Dies führt dann zu einem erhöhten Handelsvolumen und einer höheren Liquidität, was dazu führt, dass noch mehr Hersteller ihre eigene Liquidität bereitstellen.
Der Erfolg dieses Modells war der Schlüssel zur Erklärung der Schwierigkeiten früher dezentraler Börsen (DEXs), Liquidität auf dezentralen Märkten anzuziehen. Ohne genügend Anbieter, die Liquidität und Tiefe bereitstellen, gab es einfach nicht genügend Volumen oder gute Preise, die für den Handel für Käufer attraktiv wären. Ohne Abnehmer gab es für die Hersteller keinen Anreiz, Liquidität bereitzustellen, wenn sie diese leicht anderswo auf zentralisierten Märkten ablagern könnten.
Während Orderbuch-DEXs schließlich durch die Schaffung von Nischenmärkten für alternative Kryptowährungen, insbesondere ERC-20-Tokens auf der Ethereum-Plattform, Anklang fanden, implementierten moderne DEXs das Automated Market Maker (AMM) -Modell, um dieses Catch-22-Liquiditätsproblem zu lösen.
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