Solana Memecoins 최종 가이드: Pump.fun과 Raydium에 대한 심층 분석

3월의 마지막 Memecoin 기사 이후 업계 전체 시장 규모와 시장 점유율은 뚜렷한 정체 조짐 없이 계속 성장해 왔습니다.

Author: hyphin, On Chain Times

저자: 하이핀, On Chain Times

Translation: Golden Finance xiaozou

번역: 골든 파이낸스 xiaozou

1. Introduction

1. 소개

Since our last memecoin article in March, the industry’s total market size and market share have continued to grow with no clear signs of stagnation. It is undoubtedly the fastest horse on the track.

3월의 마지막 Memecoin 기사 이후 업계 전체 시장 규모와 시장 점유율은 뚜렷한 정체 조짐 없이 계속 성장해 왔습니다. 그것은 의심할 여지 없이 트랙에서 가장 빠른 말입니다.

This phenomenon can be attributed to the virality of social media (its inherent nature), extremely low barriers to entry, and the constant emergence of fresh narratives that attract speculators, although many (if not most) fail to retain meaningful attention for the long term. Nevertheless, market participants have become accustomed to this, often jumping in and out of profitable short-term trends, taking advantage of momentum to gain gains, while remaining loyal to high-conviction bets and making them more durable. Although some people are reluctant to admit it, in the current market environment, long-standing memes that have been well-tested by the market are less likely to die than assets that are merely impression-driven and do not provide any substantive value (limited to money transfer).

이러한 현상은 소셜 미디어의 입소문(그 고유 특성), 극도로 낮은 진입 장벽, 투기꾼을 끌어들이는 새로운 이야기의 지속적인 출현에 기인할 수 있습니다. 하지만 대부분은 아니지만 많은 사람들이 장기적으로 의미 있는 관심을 유지하지 못합니다. . 그럼에도 불구하고, 시장 참가자들은 이에 익숙해졌으며 종종 수익성 있는 단기 추세에 뛰어들고 이익을 얻기 위한 모멘텀을 활용하는 동시에 높은 확신을 지닌 베팅에 충성을 유지하고 이를 더욱 내구성 있게 만들었습니다. 일부 사람들은 인정하기 꺼려하지만, 현재 시장 환경에서는 시장에서 충분히 검증된 오랜 밈은 단순히 인상 중심적이고 실질적인 가치를 제공하지 않는 자산보다 죽을 가능성이 적습니다(제한적). 송금).

While Solana may not be the only contributor to these massive token total market caps, the majority of activity in the space does occur within the trenches of its on-chain ecosystem. For this reason, this article will continue to focus on that chain in an attempt to provide a global picture.

솔라나만이 이러한 막대한 토큰 총 시가총액에 기여한 유일한 사람은 아니지만, 솔라나 분야의 활동 대부분은 온체인 생태계의 참호 내에서 발생합니다. 이러한 이유로 이 기사에서는 글로벌 그림을 제공하기 위해 계속해서 해당 체인에 초점을 맞출 것입니다.

2. Tribute to Pump

2. 펌프에 대한 찬사

With the creation of pump.fun, a Solana native token incubation platform, the local market dynamics have undergone a major shift. Interacting with speculative tokens has become easier, cheaper, and safer (from a security perspective). Through a user-friendly interface, standardized token deployment in a controlled environment allows anyone to create new tokens based on common configurations, eliminating the risk of potential abuse by malicious actors hidden in smart contracts. This really only requires some creative input from the deployer, no technical knowledge required. Abstract away all the complexity to focus on what really matters - speculation at scale.

솔라나의 네이티브 토큰 인큐베이션 플랫폼인 Pump.fun의 탄생으로 현지 시장 역학은 큰 변화를 겪었습니다. 투기성 토큰과의 상호 작용은 (보안 관점에서) 더 쉽고 저렴하며 안전해졌습니다. 사용자 친화적인 인터페이스를 통해 통제된 환경에서 표준화된 토큰 배포를 통해 누구나 공통 구성을 기반으로 새로운 토큰을 생성할 수 있으므로 스마트 계약에 숨겨진 악의적인 행위자에 의한 잠재적 남용 위험이 제거됩니다. 실제로는 배포자의 창의적인 의견만 필요하며 기술 지식은 필요하지 않습니다. 모든 복잡성을 추상화하여 실제로 중요한 것, 즉 규모에 따른 추측에 집중하세요.

When a tokenized meme is created, it can be traded directly on the platform’s internal market and automatically deployed to Raydium once it reaches a market cap of approximately $69,000. However, most creations fail to reach this threshold and are never released to the market.

토큰화된 밈이 생성되면 플랫폼 내부 시장에서 직접 거래될 수 있으며 시가총액이 약 $69,000에 도달하면 자동으로 Raydium에 배포될 수 있습니다. 그러나 대부분의 창작물은 이 기준점에 도달하지 못하고 시장에 출시되지 않습니다.

Roughly one in every 100 tokens “graduates” from pump.fun due to massive saturation and limited liquidity, among other reasons beyond the scope of this article. Those who step into the ring must present something interesting and shockingly unique to get noticed by the warriors in the trenches. Despite these difficulties, the protocol has quickly established itself as a veritable gateway for trading micro-cap tokens and launching new ones, quickly surpassing all other competitors in the space.

이 기사의 범위를 벗어나는 여러 가지 이유 중 엄청난 포화 상태와 제한된 유동성으로 인해 약 100개의 토큰 중 하나가 Pump.fun에서 "졸업"합니다. 링에 들어서는 사람들은 참호에 있는 전사들의 눈길을 끌 수 있도록 흥미롭고 충격적일 정도로 독특한 것을 제시해야 합니다. 이러한 어려움에도 불구하고 프로토콜은 마이크로캡 토큰을 거래하고 새로운 토큰을 출시하기 위한 진정한 게이트웨이로 빠르게 자리매김하여 해당 공간의 다른 모든 경쟁사를 빠르게 능가했습니다.

So far, the deployment dominance over other alternatives has reached a staggering 71.9%, demonstrating the app’s widespread popularity and far-reaching influence. The recent momentum has rapidly made it mainstream, with many new users from TikTok joining in with their ambitions to make it bigger and fuel the fire.

지금까지 다른 대안에 대한 배포 지배력은 무려 71.9%에 달해 앱의 폭넓은 인기와 광범위한 영향력을 입증했습니다. 최근의 추진력은 TikTok의 많은 신규 사용자가 더 큰 규모로 만들고 불을 지르려는 야망에 동참하면서 빠르게 주류로 자리 잡았습니다.

3. All roads lead to Raydium

3. 모든 길은 레이듐으로 통한다

Regardless of whether it is a secret release, pump.fun release or pre-sale tokens, the vast majority of meme coin liquidity pools come from Raydium. The influx of a large number of memes into the market has increased its market share, and decentralized exchanges account for a considerable proportion of Solana's current on-chain transaction volume.

비밀 출시, Pump.fun 출시 또는 사전 판매 토큰인지에 관계없이 대부분의 밈 코인 유동성 풀은 Raydium에서 나옵니다. 수많은 밈이 시장에 유입되면서 시장 점유율이 높아졌고, 탈중앙화 거래소는 현재 솔라나의 온체인 거래량에서 상당한 부분을 차지하고 있습니다.

In the gold rush, those who sell shovels to speculators often reap the most. This analogy applies to the situation at hand. Regardless of how well the meme coins perform, the platforms that facilitate trading activity will benefit greatly from the volume generated by increasing speculative activity. Anecdotal evidence and common sense suggest that only a few tokens gain traction, and the rest are destined to fade into obscurity. This view can be confirmed or refuted simply by looking at the market capitalization distribution of all existing trading pairs.

골드러시에서는 투기꾼에게 삽을 파는 사람이 가장 많은 수익을 거두는 경우가 많습니다. 이 비유는 현재 상황에 적용됩니다. 밈 코인의 성능에 관계없이 거래 활동을 촉진하는 플랫폼은 투기 활동 증가로 생성되는 거래량으로부터 큰 이익을 얻을 것입니다. 일화적인 증거와 상식에 따르면 소수의 토큰만이 관심을 얻고 나머지는 모호하게 사라질 운명입니다. 이 견해는 기존의 모든 거래쌍의 시가총액 분포를 살펴보면 간단히 확인되거나 반박될 수 있습니다.

Distinguishing between memes and non-memes on a larger scale is quite difficult due to the lack of effective labeling methods by data providers. After careful consideration, the approach used to curate a comprehensive dataset is to collect information on all Raydium liquidity pools with non-zero liquidity (as of November 25, 2024), excluding official token lists and legitimate projects in Coingecko. The remaining 493,203 pools contain 474,161 unique address tokens and will serve as the basis for the analysis in this section.

밈과 비밈을 더 큰 규모로 구별하는 것은 데이터 제공자의 효과적인 라벨링 방법이 부족하기 때문에 매우 어렵습니다. 신중하게 고려한 후 포괄적인 데이터 세트를 관리하는 데 사용되는 접근 방식은 공식 토큰 목록과 Coingecko의 합법적인 프로젝트를 제외하고 유동성이 0이 아닌 모든 Raydium 유동성 풀(2024년 11월 25일 기준)에 대한 정보를 수집하는 것입니다. 나머지 493,203개의 풀에는 474,161개의 고유 주소 토큰이 포함되어 있으며 이 섹션의 분석을 위한 기초 역할을 합니다.

Most tokens, with even very small amounts of activity at any one point in their life, tend to be in the $100k to $10k range, with clear peaks in the early and mid-terms. It is clear that a gradually smoothing downward tail has formed in the chart - highlighting a small number of tokens with high valuations, which is expected as it is challenging to maintain a modest market cap in such an attention environment. While this example encompasses the entire dataset, it is also worth exploring potential structural distribution differences between tokens originating from pump.fun and those deployed directly

생애 어느 시점에서든 매우 적은 양의 활동을 하는 대부분의 토큰은 $100,000~$10,000 범위에 있는 경향이 있으며 초기 및 중기에는 뚜렷한 정점을 보입니다. 차트에서 점진적으로 완만한 하향 꼬리가 형성된 것은 분명합니다. 이는 높은 가치를 지닌 소수의 토큰을 강조하며, 이는 이러한 관심 환경에서 적당한 시가총액을 유지하는 것이 어렵기 때문에 예상됩니다. 이 예는 전체 데이터 세트를 포함하지만, Pump.fun에서 생성된 토큰과 직접 배포된 토큰 간의 잠재적인 구조적 분포 차이를 탐색하는 것도 가치가 있습니다.