Le guide ultime des Solana Memecoins : une plongée approfondie dans Pump.fun et Raydium

Depuis notre dernier article sur Memecoin en mars, la taille totale du marché et la part de marché du secteur ont continué de croître sans aucun signe clair de stagnation.

Author: hyphin, On Chain Times

Auteur : hyphin, sur Chain Times

Translation: Golden Finance xiaozou

Traduction : Golden Finance Xiaozou

1. Introduction

1. Introduction

Since our last memecoin article in March, the industry’s total market size and market share have continued to grow with no clear signs of stagnation. It is undoubtedly the fastest horse on the track.

Depuis notre dernier article sur Memecoin en mars, la taille totale du marché et la part de marché du secteur ont continué de croître sans aucun signe clair de stagnation. C'est sans aucun doute le cheval le plus rapide de la piste.

This phenomenon can be attributed to the virality of social media (its inherent nature), extremely low barriers to entry, and the constant emergence of fresh narratives that attract speculators, although many (if not most) fail to retain meaningful attention for the long term. Nevertheless, market participants have become accustomed to this, often jumping in and out of profitable short-term trends, taking advantage of momentum to gain gains, while remaining loyal to high-conviction bets and making them more durable. Although some people are reluctant to admit it, in the current market environment, long-standing memes that have been well-tested by the market are less likely to die than assets that are merely impression-driven and do not provide any substantive value (limited to money transfer).

Ce phénomène peut être attribué à la viralité des médias sociaux (sa nature inhérente), aux barrières à l’entrée extrêmement faibles et à l’émergence constante de nouveaux récits qui attirent les spéculateurs, même si beaucoup (sinon la plupart) ne parviennent pas à retenir une attention significative sur le long terme. . Néanmoins, les acteurs du marché s'y sont habitués, sautant souvent dans des tendances rentables à court terme, profitant de l'élan pour réaliser des gains, tout en restant fidèles aux paris à forte conviction et en les rendant plus durables. Bien que certaines personnes soient réticentes à l'admettre, dans l'environnement de marché actuel, les mèmes de longue date qui ont été bien testés par le marché sont moins susceptibles de mourir que les actifs qui sont simplement axés sur les impressions et n'apportent aucune valeur substantielle (limitée). au transfert d'argent).

While Solana may not be the only contributor to these massive token total market caps, the majority of activity in the space does occur within the trenches of its on-chain ecosystem. For this reason, this article will continue to focus on that chain in an attempt to provide a global picture.

Bien que Solana ne soit peut-être pas le seul contributeur à ces énormes capitalisations boursières totales de jetons, la majorité de l'activité dans l'espace se produit dans les tranchées de son écosystème en chaîne. C’est pour cette raison que cet article continuera à se concentrer sur cette chaîne afin de tenter de fournir une image globale.

2. Tribute to Pump

2. Hommage à la pompe

With the creation of pump.fun, a Solana native token incubation platform, the local market dynamics have undergone a major shift. Interacting with speculative tokens has become easier, cheaper, and safer (from a security perspective). Through a user-friendly interface, standardized token deployment in a controlled environment allows anyone to create new tokens based on common configurations, eliminating the risk of potential abuse by malicious actors hidden in smart contracts. This really only requires some creative input from the deployer, no technical knowledge required. Abstract away all the complexity to focus on what really matters - speculation at scale.

Avec la création de Pump.fun, une plateforme d'incubation de jetons native de Solana, la dynamique du marché local a subi un changement majeur. Interagir avec des jetons spéculatifs est devenu plus facile, moins cher et plus sûr (du point de vue de la sécurité). Grâce à une interface conviviale, le déploiement standardisé de jetons dans un environnement contrôlé permet à quiconque de créer de nouveaux jetons basés sur des configurations communes, éliminant ainsi le risque d'abus potentiel par des acteurs malveillants cachés dans les contrats intelligents. Cela ne nécessite en réalité qu'une certaine contribution créative de la part du déployeur, aucune connaissance technique n'est requise. Faites abstraction de toute la complexité pour vous concentrer sur ce qui compte vraiment : la spéculation à grande échelle.

When a tokenized meme is created, it can be traded directly on the platform’s internal market and automatically deployed to Raydium once it reaches a market cap of approximately $69,000. However, most creations fail to reach this threshold and are never released to the market.

Lorsqu'un mème tokenisé est créé, il peut être échangé directement sur le marché interne de la plateforme et automatiquement déployé sur Raydium une fois qu'il atteint une capitalisation boursière d'environ 69 000 $. Cependant, la plupart des créations n’atteignent pas ce seuil et ne sont jamais commercialisées.

Roughly one in every 100 tokens “graduates” from pump.fun due to massive saturation and limited liquidity, among other reasons beyond the scope of this article. Those who step into the ring must present something interesting and shockingly unique to get noticed by the warriors in the trenches. Despite these difficulties, the protocol has quickly established itself as a veritable gateway for trading micro-cap tokens and launching new ones, quickly surpassing all other competitors in the space.

Environ un token sur 100 est « diplômé » de Pump.fun en raison d’une saturation massive et d’une liquidité limitée, entre autres raisons dépassant le cadre de cet article. Ceux qui montent sur le ring doivent présenter quelque chose d’intéressant et d’unique de façon choquante pour se faire remarquer par les guerriers dans les tranchées. Malgré ces difficultés, le protocole s'est rapidement imposé comme une véritable passerelle pour échanger des jetons à micro-capitalisation et en lancer de nouveaux, surpassant rapidement tous les autres concurrents du secteur.

So far, the deployment dominance over other alternatives has reached a staggering 71.9%, demonstrating the app’s widespread popularity and far-reaching influence. The recent momentum has rapidly made it mainstream, with many new users from TikTok joining in with their ambitions to make it bigger and fuel the fire.

Jusqu'à présent, la domination du déploiement par rapport aux autres alternatives a atteint un taux stupéfiant de 71,9 %, démontrant la grande popularité et l'influence considérable de l'application. L’élan récent l’a rapidement rendu courant, avec de nombreux nouveaux utilisateurs de TikTok se joignant à leurs ambitions de l’agrandir et d’alimenter le feu.

3. All roads lead to Raydium

3. Tous les chemins mènent à Raydium

Regardless of whether it is a secret release, pump.fun release or pre-sale tokens, the vast majority of meme coin liquidity pools come from Raydium. The influx of a large number of memes into the market has increased its market share, and decentralized exchanges account for a considerable proportion of Solana's current on-chain transaction volume.

Qu'il s'agisse d'une version secrète, d'une version Pump.fun ou de jetons de prévente, la grande majorité des pools de liquidités de pièces meme proviennent de Raydium. L'afflux d'un grand nombre de mèmes sur le marché a augmenté sa part de marché, et les échanges décentralisés représentent une proportion considérable du volume actuel des transactions en chaîne de Solana.

In the gold rush, those who sell shovels to speculators often reap the most. This analogy applies to the situation at hand. Regardless of how well the meme coins perform, the platforms that facilitate trading activity will benefit greatly from the volume generated by increasing speculative activity. Anecdotal evidence and common sense suggest that only a few tokens gain traction, and the rest are destined to fade into obscurity. This view can be confirmed or refuted simply by looking at the market capitalization distribution of all existing trading pairs.

Dans la ruée vers l’or, ce sont souvent ceux qui vendent des pelles aux spéculateurs qui en récoltent le plus. Cette analogie s’applique à la situation actuelle. Quelle que soit la performance des meme coins, les plateformes qui facilitent les activités de trading bénéficieront grandement du volume généré par l’augmentation de l’activité spéculative. Des preuves anecdotiques et le bon sens suggèrent que seuls quelques jetons gagnent du terrain, et que les autres sont destinés à disparaître dans l’obscurité. Ce point de vue peut être confirmé ou réfuté simplement en examinant la répartition de la capitalisation boursière de toutes les paires de trading existantes.

Distinguishing between memes and non-memes on a larger scale is quite difficult due to the lack of effective labeling methods by data providers. After careful consideration, the approach used to curate a comprehensive dataset is to collect information on all Raydium liquidity pools with non-zero liquidity (as of November 25, 2024), excluding official token lists and legitimate projects in Coingecko. The remaining 493,203 pools contain 474,161 unique address tokens and will serve as the basis for the analysis in this section.

Faire la distinction entre les mèmes et les non-mèmes à plus grande échelle est assez difficile en raison du manque de méthodes d'étiquetage efficaces de la part des fournisseurs de données. Après un examen attentif, l'approche utilisée pour conserver un ensemble de données complet consiste à collecter des informations sur tous les pools de liquidité Raydium avec une liquidité non nulle (au 25 novembre 2024), à l'exclusion des listes officielles de jetons et des projets légitimes de Coingecko. Les 493 203 pools restants contiennent 474 161 jetons d’adresse unique et serviront de base à l’analyse de cette section.

Most tokens, with even very small amounts of activity at any one point in their life, tend to be in the $100k to $10k range, with clear peaks in the early and mid-terms. It is clear that a gradually smoothing downward tail has formed in the chart - highlighting a small number of tokens with high valuations, which is expected as it is challenging to maintain a modest market cap in such an attention environment. While this example encompasses the entire dataset, it is also worth exploring potential structural distribution differences between tokens originating from pump.fun and those deployed directly

La plupart des jetons, même avec de très petites quantités d'activité à un moment donné de leur vie, ont tendance à se situer entre 100 000 et 10 000 dollars, avec des pics évidents au début et à moyen terme. Il est clair qu'une queue descendante qui s'est progressivement lissée s'est formée dans le graphique, mettant en évidence un petit nombre de jetons avec des valorisations élevées, ce qui est attendu car il est difficile de maintenir une capitalisation boursière modeste dans un tel environnement d'attention. Bien que cet exemple englobe l'intégralité de l'ensemble de données, il convient également d'explorer les différences structurelles potentielles de distribution entre les jetons provenant de Pump.fun et ceux déployés directement.