미국 국채 수익률 상승은 2025년 경제에 문제를 일으킬 수 있음

미국이 2024년 선거를 앞두고 경제 지표가 혼란을 예고하고 있습니다.

As the United States approaches the 2024 election, key economic indicators are signaling potential turbulence ahead. One notable trend that has garnered attention among financial analysts is the "bear steepening" in the U.S. Treasury yield curve.

미국이 2024년 선거를 앞두고 주요 경제 지표가 앞으로의 혼란을 예고하고 있습니다. 금융 분석가들 사이에서 주목을 받은 주목할만한 추세 중 하나는 미국 국채 수익률 곡선의 "곰팡이 심화"입니다.

The yield curve visually depicts the yields on U.S. Treasury securities across varying maturities, typically ranging from three months to 30 years. Traditionally, the yield curve slopes upward, indicating higher yields for longer-term bonds. This reflects the fact that investors generally demand a higher return for committing their funds over an extended period, especially considering the potential risks involved.

수익률 곡선은 일반적으로 3개월에서 30년까지 다양한 만기에 걸쳐 미국 국채 수익률을 시각적으로 나타냅니다. 전통적으로 수익률 곡선은 위쪽으로 기울어져 장기 채권의 수익률이 더 높다는 것을 나타냅니다. 이는 투자자들이 일반적으로 장기간에 걸쳐 자금을 투입할 때 더 높은 수익을 요구한다는 사실을 반영합니다. 특히 관련된 잠재적 위험을 고려할 때 더욱 그렇습니다.

However, for more than two years now, the yield curve has been largely inverted, a scenario in which short-term yields surpass those of long-term bonds. This particular configuration has historically served as a predictor of an impending recession. In recent months, this inversion has gradually reversed, leading to a steepening of the yield curve.

그러나 2년여 전부터 수익률 곡선은 크게 역전돼 단기 채권 수익률이 장기 채권 수익률을 앞지르는 시나리오다. 이 특별한 구성은 역사적으로 임박한 경기 침체를 예측하는 역할을 해왔습니다. 최근 몇 달 동안 이러한 반전은 점차 역전되어 수익률 곡선이 가파르게 변했습니다.

This steepening occurs when long-term yields rise faster than short-term ones. While a steepening yield curve is typically viewed as a favorable economic sign, the recent trend has been particularly sharp in the 10-year and 30-year Treasury bonds, whose yields are up by 2.41% and 2.33%, respectively.

이러한 가파른 상승은 장기 수익률이 단기 수익률보다 빠르게 상승할 때 발생합니다. 일반적으로 수익률곡선이 가팔라지는 것은 경제에 유리한 신호로 여겨지지만, 최근 국고채 10년물과 30년물 수익률이 각각 2.41%, 2.33%씩 상승하는 추세가 두드러졌다.

A bear steepening is a specific type of steepening characterized by rising yields across the board, but with longer-term bonds climbing more aggressively than short-term ones. This often reflects market expectations of higher inflation and possibly greater government borrowing—both of which tend to push yields up on longer maturities. It serves as a warning signal that market participants anticipate potential economic struggles, even a deep recession.

Bear Steepening은 전반적으로 수익률이 상승하지만 장기 채권이 단기 채권보다 더 공격적으로 상승하는 특정 유형의 Steepening입니다. 이는 인플레이션 상승과 정부 차입 증가에 대한 시장 기대를 반영하는 경우가 많습니다. 두 가지 모두 만기가 길어질수록 수익률을 높이는 경향이 있습니다. 이는 시장 참여자들이 잠재적인 경제적 어려움, 심지어 심각한 경기 침체를 예상한다는 경고 신호 역할을 합니다.

The recent steepening in the yield curve has indeed raised concerns among some economists and investors, especially in light of the fact that an inverted yield curve has preceded every major American recession, including the Great Depression. This period of inversion, paired with the subsequent steepening, often signals the economy's transition from a recessionary warning to a potential downturn.

최근 수익률 곡선의 가파른 상승은 실제로 일부 경제학자와 투자자들 사이에서 우려를 불러일으켰습니다. 특히 대공황을 포함한 모든 주요 미국 경기 침체에 앞서 반전된 수익률 곡선이 있었다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다. 이러한 반전 기간은 후속 가파른 상승과 함께 종종 경제가 경기 침체 경고에서 잠재적인 침체로 전환된다는 신호를 보냅니다.

In this case, the bear steepening in the yield curve aligns with rising inflation fears and market anxieties over a possible pivot by the Federal Reserve to rate cuts if the economy weakens further. This shift in monetary policy could further complicate the economic outlook.

이 경우, 수익률 곡선의 약세가 가파르게 변하는 것은 인플레이션 우려가 높아지는 것과 경제가 더욱 약화될 경우 연준이 금리를 인하할 가능성에 대한 시장의 불안이 커지는 것과 일치합니다. 이러한 통화 정책의 변화는 경제 전망을 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.

Moreover, the recent steepening in the yield curve is also being compounded by a tendency among investors known as risk aversion. This behavior typically prompts investors to shift their portfolios towards safer assets during periods of economic uncertainty.

더욱이 최근 수익률곡선이 가팔라지는 현상은 투자자들의 위험회피 경향으로 인해 더욱 악화되고 있습니다. 이러한 행동은 일반적으로 투자자들이 경제적 불확실성 기간 동안 포트폴리오를 보다 안전한 자산으로 전환하도록 유도합니다.

One manifestation of this risk aversion is the ongoing surge in bond purchases, as investors seek the relative stability offered by fixed-income securities. Another trend that reflects this aversion to risk is the increasing investment in bitcoin exchange-traded funds (ETFs), as digital assets have experienced a renewed surge in popularity among retail investors.

이러한 위험 회피의 한 가지 징후는 투자자들이 채권이 제공하는 상대적 안정성을 추구함에 따라 채권 구매가 지속적으로 급증하고 있다는 것입니다. 위험에 대한 이러한 혐오감을 반영하는 또 다른 추세는 디지털 자산이 소매 투자자들 사이에서 다시 인기를 끌면서 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)에 대한 투자가 증가하는 것입니다.

These trends underscore a growing desire among investors to secure value amid the current economic volatility, which could have broader implications for the U.S. economy and financial markets in the coming months.

이러한 추세는 현재의 경제 변동성 속에서 가치를 확보하려는 투자자들의 욕구가 커지고 있음을 강조하며, 이는 향후 몇 달 동안 미국 경제와 금융 시장에 더 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.