Lido는 Liquid Stake Arena에서 치열한 전투를 벌입니다

경쟁이 치열한 유동성 스테이킹 시장에서 DeFi에서 두 번째로 큰 프로토콜인 Lido는 Coinbase와 같은 중앙 집중식 거래소의 도전에 직면해 있습니다. Lido의 지배력에도 불구하고 Coinbase의 진입으로 인해 Lido의 시장 점유율이 하락하면서 업계에서는 중앙화 위험에 대한 우려가 커지고 있습니다. Lido의 공동 창립자는 CeFi와 DeFi 간의 지속적인 전쟁을 강조하며 자본 효율성이 CeFi의 주요 이점이라고 강조합니다. 또한 Lido는 유동성을 높이기 위해 인센티브에 3억 달러를 지출했지만 할인된 스테이킹 ETH에 대한 관심 증가로 인해 이것이 더 이상 필요하지 않을 수 있다고 생각합니다.

Lido Faces Fierce Competition in the Liquid Staking Arena

리도(Lido), 리퀴드 스테이킹 경기장(Liquid Stake Arena)에서 치열한 경쟁에 직면하다

Amidst the burgeoning decentralized finance (DeFi) landscape, Lido, a prominent staking protocol, finds itself embroiled in an intense battle for market dominance within the liquid staking industry. Lido's co-founder, Vasiliy Shapovalov, acknowledged the stiff competition posed by Coinbase and other centralized exchanges at the recent Devcon, Ethereum's premier conference.

급성장하는 탈중앙화 금융(DeFi) 환경 속에서, 저명한 스테이킹 프로토콜인 Lido는 유동적 스테이킹 산업 내에서 시장 지배력을 위한 치열한 싸움에 휘말리고 있습니다. Lido의 공동 창립자인 Vasiliy Shapovalov는 최근 Ethereum의 최고 컨퍼런스인 Devcon에서 Coinbase 및 기타 중앙 집중식 거래소가 제기하는 치열한 경쟁을 인정했습니다.

With approximately $6 billion in user assets under management, Lido stands as the second largest protocol in the DeFi ecosystem and the undisputed leader in the liquid staking realm. This entails providing users with tradable tokens in exchange for staking their Ether or other cryptocurrencies, including SOL, via their platforms. These derivative tokens, in turn, can be deployed within the DeFi space to generate yield.

관리 중인 사용자 자산이 약 60억 달러에 달하는 Lido는 DeFi 생태계에서 두 번째로 큰 프로토콜이자 유동 스테이킹 영역에서 확실한 선두주자입니다. 이는 플랫폼을 통해 Ether 또는 SOL을 포함한 기타 암호화폐를 스테이킹하는 대가로 사용자에게 거래 가능한 토큰을 제공하는 것을 수반합니다. 이러한 파생 토큰은 DeFi 공간 내에 배포되어 수익을 창출할 수 있습니다.

However, Lido's market share has dwindled since Coinbase's entry into the liquid staking segment earlier this year. In May, Lido controlled nearly one-third of staked Ether. According to data from crypto firm Rated, that figure has since declined to 29%.

그러나 Lido의 시장 점유율은 올해 초 Coinbase가 유동 스테이킹 부문에 진출한 이후 감소했습니다. 5월에 Lido는 스테이킹된 Ether의 거의 1/3을 통제했습니다. 암호화폐 회사 레이티드(Rated)의 데이터에 따르면 그 수치는 이후 29%로 감소했습니다.

Conversely, Coinbase has witnessed a surge in its liquid staking operations, with nearly 800,000 ETH, worth approximately $1 billion, staked through its platform since June. This growth has accelerated following the launch of Coinbase's cbETH token.

반대로, 코인베이스(Coinbase)는 6월부터 플랫폼을 통해 약 10억 달러 상당의 800,000 ETH를 스테이킹하는 등 유동 스테이킹 작업이 급증하는 것을 목격했습니다. 이러한 성장은 Coinbase의 cbETH 토큰 출시 이후 가속화되었습니다.

Centralization Concerns Haunt Liquid Staking

중앙 집중화에 대한 우려로 Liquid Stake가 필요합니다.

A significant portion of the crypto community harbors reservations towards centralized exchanges like Coinbase. Despite their crucial role as gateways to digital assets, these entities operate as custodians, susceptible to state regulation – a stark contrast to the decentralized ethos of blockchain technology, which seeks to facilitate peer-to-peer transactions beyond government reach.

암호화폐 커뮤니티의 상당 부분은 Coinbase와 같은 중앙 집중식 거래소에 대한 의구심을 갖고 있습니다. 디지털 자산에 대한 관문으로서의 중요한 역할에도 불구하고 이러한 기업은 국가 규제에 취약한 관리인으로 운영됩니다. 이는 정부의 범위를 넘어 P2P 거래를 촉진하려는 블록체인 기술의 분산된 정신과 극명한 대조를 이룹니다.

During his Devcon presentation, Shapovalov projected that the liquid staking industry would ultimately consolidate, with dominance likely falling either to a Lido-esque protocol or a centralized exchange. The latter scenario, he cautioned, would represent an unfavorable outcome for Ethereum.

Devcon 프레젠테이션에서 Shapovalov는 유동적 스테이킹 산업이 궁극적으로 통합되어 Lido와 같은 프로토콜이나 중앙 집중식 거래소로 지배력이 떨어질 것이라고 예상했습니다. 그는 후자의 시나리오는 이더리움에 불리한 결과를 가져올 것이라고 경고했습니다.

Acknowledging the economic advantages enjoyed by centralized entities, Shapovalov asserted in an interview with The Defiant that the battle for the future of liquid staking remains "winnable," contingent upon the broader conflict between traditional finance (CeFi) and DeFi.

Shapovalov는 중앙 집중식 기관이 누리는 경제적 이점을 인정하면서 The Defiant와의 인터뷰에서 유동 스테이킹의 미래를 위한 전투는 전통적인 금융(CeFi)과 DeFi 간의 광범위한 갈등에 따라 여전히 "승리 가능"하다고 주장했습니다.

"We heavily rely on the entire DeFi ecosystem to triumph over CeFi options," he stated. "Currently, the only area where CeFi surpasses DeFi is arguably capital efficiency. Centralized exchanges facilitate derivatives with greater ease."

"우리는 CeFi 옵션을 극복하기 위해 전체 DeFi 생태계에 크게 의존하고 있습니다"라고 그는 말했습니다. "현재 CeFi가 DeFi를 능가하는 유일한 영역은 틀림없이 자본 효율성입니다. 중앙 집중식 거래소는 파생상품을 더욱 쉽게 촉진합니다."

Shapovalov expressed confidence that DeFi would gradually improve its capital efficiency. However, he also raised concerns about regulations that could potentially favor CeFi as the primary on-ramp for users, preventing them from venturing deeper into the DeFi space.

Shapovalov는 DeFi가 자본 효율성을 점진적으로 향상시킬 것이라고 확신했습니다. 그러나 그는 또한 CeFi를 사용자의 기본 진입로로 선호하여 DeFi 공간으로 더 깊이 진출하는 것을 방해할 수 있는 규제에 대한 우려도 제기했습니다.

Liquidity Incentives: A Double-Edged Sword

유동성 인센티브: 양날의 검

Shapovalov also addressed the substantial incentives that Lido has deployed to bolster the liquidity of its derivative token, staked ETH (stETH). According to data compiled by Lido, the protocol has disbursed nearly $300 million in incentives to date. Rocket Pool, Lido's primary decentralized competitor, has recently implemented its own liquidity incentives in an attempt to gain market share.

Shapovalov는 또한 Lido가 파생 토큰인 스테이킹된 ETH(stETH)의 유동성을 강화하기 위해 배치한 실질적인 인센티브에 대해서도 언급했습니다. Lido가 수집한 데이터에 따르면 프로토콜은 현재까지 인센티브로 거의 3억 달러를 지출했습니다. Lido의 주요 분산 경쟁자인 Rocket Pool은 최근 시장 점유율을 확보하기 위해 자체 유동성 인센티브를 구현했습니다.

While acknowledging the necessity of liquidity incentives, Shapovalov believes that their use will eventually become obsolete, potentially sooner than anticipated by the Lido team.

유동성 인센티브의 필요성을 인정하면서도 Shapovalov는 그 사용이 Lido 팀이 예상했던 것보다 잠재적으로 더 빨리 쓸모 없게 될 것이라고 믿습니다.

Following the dramatic collapse of crypto hedge fund Three Arrows Capital in June, Lido was compelled to reassess its assumptions regarding the demand for stETH at discounted prices. Typically, stETH trades at or close to the price of ETH. However, in the wake of Three Arrows' implosion, the hedge fund attempted to liquidate its assets, including a substantial quantity of stETH, in a desperate bid to remain solvent. This sell-off caused stETH to "de-peg," plummeting to as low as 93 cents per dollar of ETH. Since then, it has recovered to its customary range of approximately 99 cents per dollar of ETH.

지난 6월 암호화폐 헤지펀드 Three Arrows Capital의 극적인 붕괴 이후, Lido는 할인된 가격으로 stETH에 대한 수요에 관한 가정을 재평가해야 했습니다. 일반적으로 stETH는 ETH 가격이나 그 가격에 가깝게 거래됩니다. 그러나 Three Arrows의 파산 이후 헤지 펀드는 지급 능력을 유지하기 위해 필사적으로 상당한 양의 stETH를 포함한 자산을 청산하려고 시도했습니다. 이러한 매각으로 인해 stETH는 "페그 해제"되어 ETH 달러당 93센트까지 떨어졌습니다. 그 이후로 ETH 1달러당 약 99센트의 관례적인 범위로 회복되었습니다.

"Individuals were eager to purchase staked ETH at a discount," Shapovalov noted. "Subsequently, we do not need to heavily incentivize it. However, we must ensure sufficient price discovery and momentary liquidity pools to accommodate these bids, enabling users to make substantial purchases on automated market makers."

Shapovalov는 "개인들은 스테이킹된 ETH를 할인된 가격으로 구매하고 싶어했습니다."라고 말했습니다. "따라서 우리는 이에 대해 큰 인센티브를 부여할 필요가 없습니다. 그러나 이러한 입찰을 수용할 수 있는 충분한 가격 발견과 순간적인 유동성 풀을 보장하여 사용자가 자동화된 시장 조성자에서 상당한 구매를 할 수 있도록 해야 합니다."

The Future of Liquid Staking

리퀴드 스테이킹의 미래

The competitive landscape of the liquid staking industry remains fluid, with both Lido and Coinbase vying for supremacy. The outcome of this battle will likely hinge upon the broader regulatory environment and the evolving relationship between CeFi and DeFi. As the DeFi ecosystem matures and capital efficiency improves, Lido may be well-positioned to maintain its dominance. However, the persistent threat of regulation and the allure of CeFi's convenience could pose significant challenges for the protocol's long-term prospects.

Lido와 Coinbase가 패권을 놓고 경쟁하는 등 유동 스테이킹 산업의 경쟁 환경은 여전히 ​​유동적입니다. 이 싸움의 결과는 광범위한 규제 환경과 CeFi와 DeFi 간의 진화하는 관계에 달려 있을 것입니다. DeFi 생태계가 성숙해지고 자본 효율성이 향상됨에 따라 Lido는 지배력을 유지할 수 있는 좋은 위치에 있을 수 있습니다. 그러나 지속적인 규제 위협과 CeFi의 편의성에 대한 매력은 프로토콜의 장기적인 전망에 심각한 문제를 야기할 수 있습니다.