Lido steht in der Liquid Stake Arena vor einem harten Kampf

Auf dem wettbewerbsintensiven Markt für liquide Einsätze steht Lido, das zweitgrößte Protokoll in DeFi, vor Herausforderungen durch zentralisierte Börsen wie Coinbase. Trotz der Dominanz von Lido hat der Einstieg von Coinbase zu einem Rückgang des Marktanteils von Lido geführt, was Bedenken hinsichtlich der Zentralisierungsrisiken in der Branche aufkommen lässt. Der Mitbegründer von Lido betont den anhaltenden Kampf zwischen CeFi und DeFi, wobei Kapitaleffizienz ein entscheidender Vorteil für CeFi sei. Darüber hinaus hat Lido 300 Millionen US-Dollar für Anreize zur Erhöhung der Liquidität ausgegeben, glaubt jedoch, dass dies aufgrund des gestiegenen Interesses an vergünstigten ETH-Einsätzen möglicherweise nicht mehr notwendig ist.

Lido Faces Fierce Competition in the Liquid Staking Arena

Lido sieht sich in der Liquid Staking Arena einem harten Wettbewerb ausgesetzt

Amidst the burgeoning decentralized finance (DeFi) landscape, Lido, a prominent staking protocol, finds itself embroiled in an intense battle for market dominance within the liquid staking industry. Lido's co-founder, Vasiliy Shapovalov, acknowledged the stiff competition posed by Coinbase and other centralized exchanges at the recent Devcon, Ethereum's premier conference.

Inmitten der aufkeimenden dezentralen Finanzlandschaft (DeFi) befindet sich Lido, ein bekanntes Absteckprotokoll, in einem intensiven Kampf um die Marktbeherrschung in der Liquid-Absteckbranche. Der Mitbegründer von Lido, Vasiliy Shapovalov, erkannte auf der jüngsten Devcon, der wichtigsten Konferenz von Ethereum, die starke Konkurrenz durch Coinbase und andere zentralisierte Börsen an.

With approximately $6 billion in user assets under management, Lido stands as the second largest protocol in the DeFi ecosystem and the undisputed leader in the liquid staking realm. This entails providing users with tradable tokens in exchange for staking their Ether or other cryptocurrencies, including SOL, via their platforms. These derivative tokens, in turn, can be deployed within the DeFi space to generate yield.

Mit einem verwalteten Benutzervermögen von rund 6 Milliarden US-Dollar ist Lido das zweitgrößte Protokoll im DeFi-Ökosystem und der unangefochtene Marktführer im Bereich der liquiden Einsätze. Dies beinhaltet die Bereitstellung handelbarer Token für Benutzer im Austausch gegen das Abstecken ihres Ethers oder anderer Kryptowährungen, einschließlich SOL, über ihre Plattformen. Diese abgeleiteten Token wiederum können im DeFi-Bereich eingesetzt werden, um Erträge zu generieren.

However, Lido's market share has dwindled since Coinbase's entry into the liquid staking segment earlier this year. In May, Lido controlled nearly one-third of staked Ether. According to data from crypto firm Rated, that figure has since declined to 29%.

Allerdings ist der Marktanteil von Lido zurückgegangen, seit Coinbase Anfang dieses Jahres in das Liquid Staking-Segment eingestiegen ist. Im Mai kontrollierte Lido fast ein Drittel des eingesetzten Ethers. Nach Angaben des Krypto-Unternehmens Rated ist dieser Wert seitdem auf 29 % gesunken.

Conversely, Coinbase has witnessed a surge in its liquid staking operations, with nearly 800,000 ETH, worth approximately $1 billion, staked through its platform since June. This growth has accelerated following the launch of Coinbase's cbETH token.

Umgekehrt verzeichnete Coinbase einen Anstieg seiner liquiden Staking-Operationen: Seit Juni wurden fast 800.000 ETH im Wert von etwa 1 Milliarde US-Dollar über seine Plattform gestaket. Dieses Wachstum hat sich nach der Einführung des cbETH-Tokens von Coinbase beschleunigt.

Centralization Concerns Haunt Liquid Staking

Zentralisierungsbedenken verfolgen Liquid Staking

A significant portion of the crypto community harbors reservations towards centralized exchanges like Coinbase. Despite their crucial role as gateways to digital assets, these entities operate as custodians, susceptible to state regulation – a stark contrast to the decentralized ethos of blockchain technology, which seeks to facilitate peer-to-peer transactions beyond government reach.

Ein erheblicher Teil der Krypto-Community hegt Vorbehalte gegenüber zentralisierten Börsen wie Coinbase. Trotz ihrer entscheidenden Rolle als Tore zu digitalen Vermögenswerten fungieren diese Unternehmen als Verwahrer, die der staatlichen Regulierung unterliegen – ein starker Kontrast zum dezentralen Ethos der Blockchain-Technologie, die darauf abzielt, Peer-to-Peer-Transaktionen außerhalb der Reichweite der Regierung zu ermöglichen.

During his Devcon presentation, Shapovalov projected that the liquid staking industry would ultimately consolidate, with dominance likely falling either to a Lido-esque protocol or a centralized exchange. The latter scenario, he cautioned, would represent an unfavorable outcome for Ethereum.

Während seiner Devcon-Präsentation prognostizierte Shapovalov, dass sich die Liquid Staking-Branche letztendlich konsolidieren würde, wobei die Dominanz wahrscheinlich entweder einem Lido-ähnlichen Protokoll oder einer zentralisierten Börse zufallen würde. Er warnte, dass das letztere Szenario ein ungünstiges Ergebnis für Ethereum darstellen würde.

Acknowledging the economic advantages enjoyed by centralized entities, Shapovalov asserted in an interview with The Defiant that the battle for the future of liquid staking remains "winnable," contingent upon the broader conflict between traditional finance (CeFi) and DeFi.

Shapovalov erkannte die wirtschaftlichen Vorteile zentralisierter Einheiten an und behauptete in einem Interview mit The Defiant, dass der Kampf um die Zukunft des Liquid Staking „gewinnbar“ bleibe, abhängig vom breiteren Konflikt zwischen traditionellem Finanzwesen (CeFi) und DeFi.

"We heavily rely on the entire DeFi ecosystem to triumph over CeFi options," he stated. "Currently, the only area where CeFi surpasses DeFi is arguably capital efficiency. Centralized exchanges facilitate derivatives with greater ease."

„Wir verlassen uns stark darauf, dass das gesamte DeFi-Ökosystem über CeFi-Optionen triumphiert“, erklärte er. „Derzeit ist der einzige Bereich, in dem CeFi DeFi übertrifft, wohl die Kapitaleffizienz. Zentralisierte Börsen erleichtern Derivate einfacher.“

Shapovalov expressed confidence that DeFi would gradually improve its capital efficiency. However, he also raised concerns about regulations that could potentially favor CeFi as the primary on-ramp for users, preventing them from venturing deeper into the DeFi space.

Shapovalov zeigte sich zuversichtlich, dass DeFi seine Kapitaleffizienz schrittweise verbessern werde. Er äußerte jedoch auch Bedenken hinsichtlich der Vorschriften, die CeFi möglicherweise als primären Einstiegspunkt für Benutzer begünstigen und sie daran hindern könnten, tiefer in den DeFi-Bereich vorzudringen.

Liquidity Incentives: A Double-Edged Sword

Liquiditätsanreize: Ein zweischneidiges Schwert

Shapovalov also addressed the substantial incentives that Lido has deployed to bolster the liquidity of its derivative token, staked ETH (stETH). According to data compiled by Lido, the protocol has disbursed nearly $300 million in incentives to date. Rocket Pool, Lido's primary decentralized competitor, has recently implemented its own liquidity incentives in an attempt to gain market share.

Shapovalov ging auch auf die erheblichen Anreize ein, die Lido eingesetzt hat, um die Liquidität seines abgeleiteten Tokens Staked ETH (stETH) zu stärken. Den von Lido zusammengestellten Daten zufolge hat das Protokoll bisher fast 300 Millionen US-Dollar an Anreizen ausgezahlt. Rocket Pool, der wichtigste dezentrale Konkurrent von Lido, hat kürzlich eigene Liquiditätsanreize eingeführt, um Marktanteile zu gewinnen.

While acknowledging the necessity of liquidity incentives, Shapovalov believes that their use will eventually become obsolete, potentially sooner than anticipated by the Lido team.

Obwohl Shapovalov die Notwendigkeit von Liquiditätsanreizen anerkennt, ist er davon überzeugt, dass deren Verwendung irgendwann obsolet werden wird, möglicherweise früher als vom Lido-Team erwartet.

Following the dramatic collapse of crypto hedge fund Three Arrows Capital in June, Lido was compelled to reassess its assumptions regarding the demand for stETH at discounted prices. Typically, stETH trades at or close to the price of ETH. However, in the wake of Three Arrows' implosion, the hedge fund attempted to liquidate its assets, including a substantial quantity of stETH, in a desperate bid to remain solvent. This sell-off caused stETH to "de-peg," plummeting to as low as 93 cents per dollar of ETH. Since then, it has recovered to its customary range of approximately 99 cents per dollar of ETH.

Nach dem dramatischen Zusammenbruch des Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital im Juni war Lido gezwungen, seine Annahmen hinsichtlich der Nachfrage nach stETH zu ermäßigten Preisen zu überdenken. Typischerweise wird stETH zum oder nahe dem Preis der ETH gehandelt. Nach der Implosion von Three Arrows versuchte der Hedgefonds jedoch, seine Vermögenswerte, darunter eine beträchtliche Menge an stETH, zu liquidieren, in dem verzweifelten Versuch, zahlungsfähig zu bleiben. Dieser Ausverkauf führte dazu, dass die Bindung von stETH auf nur 93 Cent pro Dollar ETH fiel. Seitdem hat er sich wieder auf den üblichen Wert von etwa 99 Cent pro Dollar ETH erholt.

"Individuals were eager to purchase staked ETH at a discount," Shapovalov noted. "Subsequently, we do not need to heavily incentivize it. However, we must ensure sufficient price discovery and momentary liquidity pools to accommodate these bids, enabling users to make substantial purchases on automated market makers."

„Einzelpersonen waren bestrebt, abgesteckte ETH mit einem Rabatt zu kaufen“, bemerkte Shapovalov. „Anschließend müssen wir keine großen Anreize dafür schaffen. Wir müssen jedoch eine ausreichende Preisfindung und kurzfristige Liquiditätspools sicherstellen, um diese Gebote zu berücksichtigen, sodass Benutzer erhebliche Käufe bei automatisierten Market Makern tätigen können.“

The Future of Liquid Staking

Die Zukunft des Liquid Staking

The competitive landscape of the liquid staking industry remains fluid, with both Lido and Coinbase vying for supremacy. The outcome of this battle will likely hinge upon the broader regulatory environment and the evolving relationship between CeFi and DeFi. As the DeFi ecosystem matures and capital efficiency improves, Lido may be well-positioned to maintain its dominance. However, the persistent threat of regulation and the allure of CeFi's convenience could pose significant challenges for the protocol's long-term prospects.

Die Wettbewerbslandschaft in der Liquid-Staking-Branche ist nach wie vor unbeständig, wobei sowohl Lido als auch Coinbase um die Vorherrschaft wetteifern. Der Ausgang dieses Kampfes wird wahrscheinlich vom breiteren regulatorischen Umfeld und der sich entwickelnden Beziehung zwischen CeFi und DeFi abhängen. Wenn das DeFi-Ökosystem reifer wird und sich die Kapitaleffizienz verbessert, ist Lido möglicherweise gut positioniert, um seine Dominanz aufrechtzuerhalten. Allerdings könnten die anhaltende Bedrohung durch Regulierung und der Reiz der Bequemlichkeit von CeFi erhebliche Herausforderungen für die langfristigen Aussichten des Protokolls darstellen.