에어드랍의 황금시대: 성능 저하

4월에 많은 토큰 에어드랍 프로젝트가 있었음에도 불구하고 상장 당시 성과는 형편없었습니다. 가격 차트의 지속적인 하락 추세에서 알 수 있듯이 투자자들은 이러한 "무료" 토큰에 대해 점점 더 경계하고 있습니다. 그 이유에는 지나치게 높은 가치 평가, 에어드랍 수령자를 위한 인센티브 부족, 토큰을 판매하려는 사람들의 덤핑 압력 등이 포함됩니다. 암호화폐 시장의 숙련된 투자자들은 특히 순환 공급이 낮고 토큰경제학이 우려를 불러일으킬 때 수십억 달러 가치의 프로젝트에 투자하는 것을 꺼립니다. 또한 일부에서는 프로젝트 팀이 시장을 조작하고 초기 OTC 판매로 이익을 얻기 위해 의도적으로 높은 가치를 설정할 수 있다고 의심합니다. 투자자들의 안목이 높아짐에 따라 마케팅 전략으로서 토큰 에어드랍의 효율성이 약해질 수 있습니다.

The Golden Era of Airdrops: A Disappointing Performance

에어드롭의 황금 시대: 실망스러운 성능

April 2024 has witnessed a surge in token airdrops, with projects such as Ethena, Wormhole, Parcl, Tensor, Omni Network, Renzo, Kamino, EIGEN, Avail, and friend.tech making their debuts. However, despite the excitement surrounding these events, the performance of these airdropped tokens has been largely underwhelming.

2024년 4월에는 Ethena, Wormhole, Parcl, Tensor, Omni Network, Renzo, Kamino, EIGEN, Avail 및 friend.tech와 같은 프로젝트가 데뷔하면서 토큰 에어드랍이 급증했습니다. 그러나 이러한 이벤트를 둘러싼 흥분에도 불구하고 에어드랍된 토큰의 성능은 대체로 실망스러웠습니다.

Upon listing, the prices of these tokens have plummeted, with a consistent downward trend across the board. Kamino (KMNO), the governance token of Solana-based lending platform, lost over 63% within an hour of its launch as airdrop recipients rushed to sell their tokens. Renzo's token (REZ) faced a similar fate, dropping 40% in just 24 hours.

상장 후 이러한 토큰의 가격은 전반적으로 지속적인 하락 추세를 보이며 급락했습니다. 솔라나 기반 대출 플랫폼의 거버넌스 토큰인 카미노(KMNO)는 에어드랍 수령자들이 서둘러 토큰을 매도하면서 출시 1시간 만에 63% 이상 손실을 입었습니다. 렌조의 토큰(REZ)도 비슷한 운명에 직면해 단 24시간 만에 40% 하락했습니다.

The reasons behind this poor performance are multifaceted. Many airdrop recipients are primarily motivated by the prospect of free tokens, which they intend to sell for a profit. This lack of long-term commitment leads to a sell-off as soon as the tokens are acquired.

이러한 저조한 ​​성과의 원인은 다양합니다. 많은 에어드랍 수령자는 주로 이익을 위해 판매하려는 무료 토큰에 대한 전망에 동기를 부여받습니다. 이러한 장기적인 약속 부족으로 인해 토큰을 획득하자마자 매도가 발생합니다.

Simultaneously, other investors are hesitant to purchase airdropped tokens at their current prices, recognizing the downward pressure exerted by the selling airdrop recipients. They are likely to wait until this selling pressure subsides before considering potential investments.

동시에, 다른 투자자들은 에어드랍 토큰을 판매하는 사람들이 가하는 하락 압력을 인식하여 현재 가격으로 에어드롭된 토큰을 구매하는 것을 주저하고 있습니다. 그들은 잠재적인 투자를 고려하기 전에 이러한 판매 압력이 가라앉을 때까지 기다릴 가능성이 높습니다.

Exorbitant valuations further exacerbate the situation. Wormhole (W) and Ethena (ENA) launched with a circulating supply of 18% and 9.5%, respectively. However, according to CoinGecko, W has a fully diluted valuation (FDV) of over $6 billion, while ENA's FDV stands at $11 billion.

과도한 평가는 상황을 더욱 악화시킨다. 웜홀(W)과 에테나(ENA)는 각각 18%와 9.5%의 유통량으로 출시되었습니다. 그러나 CoinGecko에 따르면 W의 FDV(완전 희석 가치)는 60억 달러가 넘는 반면 ENA의 FDV는 110억 달러입니다.

Low circulating supply can temporarily inflate prices, but as more tokens are unlocked and released into circulation over time, the price is likely to continue its downward trajectory. Investors are increasingly savvy, making them less inclined to purchase tokens from projects with FDV in the billions of dollars.

낮은 순환 공급량은 일시적으로 가격을 부풀릴 수 있지만, 시간이 지남에 따라 더 많은 토큰이 잠금 해제되어 유통되기 때문에 가격은 계속 하락할 가능성이 높습니다. 투자자들은 점점 더 현명해지면서 수십억 달러 규모의 FDV가 포함된 프로젝트에서 토큰을 구매하려는 경향이 줄어들고 있습니다.

Marc Weinstein, investment partner at Mechanism Capital, succinctly stated, "Investors don't believe that a project with an 11-figure launch valuation is likely to go up in value."

Mechanism Capital의 투자 파트너인 Marc Weinstein은 "투자자들은 출시 가치가 11자리인 프로젝트의 가치가 오를 것이라고 믿지 않습니다"라고 간결하게 말했습니다.

The inflated valuations can be attributed in part to the hype surrounding newly launched projects. Ethena, Wormhole, Tensor, and EIGEN have all been heavily marketed with buzzwords that appeal to investors and speculators alike.

부풀려진 가치 평가는 부분적으로 새로 출시된 프로젝트를 둘러싼 과대광고에 기인할 수 있습니다. Ethena, Wormhole, Tensor 및 EIGEN은 모두 투자자와 투기꾼 모두의 관심을 끄는 전문 용어로 많이 마케팅되었습니다.

However, sources suggest that some projects may be intentionally launching with high FDV. An anonymous source told DL News that "the most optimistic assumption is that they want to use their token as a currency, and a higher FDV means their treasury is worth more."

그러나 소식통에 따르면 일부 프로젝트는 의도적으로 높은 FDV로 시작될 수 있습니다. 익명의 소식통은 DL News에 "가장 낙관적인 가정은 토큰을 통화로 사용하기를 원한다는 것이며 FDV가 높을수록 금고의 가치가 더 높다는 것을 의미합니다"라고 말했습니다.

Weinstein also speculates that "if you start at $20 billion and you go down 95% in a bear market, you're still a $2 billion project."

Weinstein은 또한 "200억 달러로 시작하여 약세장에서 95% 하락하더라도 여전히 20억 달러 규모의 프로젝트"라고 추측합니다.

Furthermore, controversies surrounding tokenomics, such as those experienced by EigenLayer, Renzo, and Starknet, have cast doubt on the authenticity of airdrops.

더욱이 EigenLayer, Renzo 및 Starknet이 경험한 것과 같은 토큰경제학을 둘러싼 논란은 에어드랍의 진위 여부에 의문을 제기했습니다.

Investors have grown wary of such tactics and are not easily swayed by promises of free tokens. The poor performance of airdropped tokens is a reflection of this skepticism.

투자자들은 그러한 전술을 경계하게 되었으며 무료 토큰에 대한 약속에 쉽게 흔들리지 않습니다. 에어드랍된 토큰의 저조한 성능은 이러한 회의론을 반영합니다.

Despite this, airdrop tokens remain a prevalent method for new projects to attract users. The symbiotic relationship between airdrop hunters and projects is essential to maintaining market equilibrium.

그럼에도 불구하고 에어드롭 토큰은 새로운 프로젝트가 사용자를 유치하는 데 널리 사용되는 방법으로 남아 있습니다. 에어드롭 헌터와 프로젝트 간의 공생 관계는 시장 균형을 유지하는 데 필수적입니다.

However, projects must strike a balance between creating hype and maintaining credibility. The golden era of airdrops will only continue if airdropped tokens can deliver on their promises and avoid the pitfalls that have plagued recent launches.

그러나 프로젝트는 과대광고를 창출하는 것과 신뢰성을 유지하는 것 사이에서 균형을 유지해야 합니다. 에어드랍의 황금 시대는 에어드랍된 토큰이 약속을 이행하고 최근 출시를 괴롭힌 함정을 피할 수 있는 경우에만 계속될 것입니다.