비용, 복잡성, 가치로 인해 좌절된 FTX 재부팅의 꿈

FTX 파산 변호사와 자문가는 Sam Bankman-Fried의 실패한 암호화폐 거래소를 되살릴 수 있는 가능성을 모색하는 데 상당한 시간과 자원을 투자했습니다. 채권자와 잠재 구매자의 초기 지원에도 불구하고 FTX 2.0 아이디어는 거래소의 가치가 크게 반등한 것이 분명해지면서 결국 포기되었습니다. 경영진은 FTX 붕괴 이후 암호화폐 가격 급등으로 인해 기회를 놓치고 보상이 불완전하다는 채권자들의 주장에도 불구하고 재시작 없이 고객에게 전액을 상환하는 것이 가장 실현 가능하고 공평한 솔루션이라고 판단했습니다.

FTX Reboot Dreams Douse Amid Cost, Complexity, and Value Concerns

FTX 재부팅 꿈은 비용, 복잡성 및 가치 문제로 인해 중단됩니다

The legal and advisory professionals guiding FTX's bankruptcy proceedings have concluded, after an exhaustive six-month exploration, that resuscitating Sam Bankman-Fried's collapsed cryptocurrency exchange is not a viable proposition.

FTX의 파산 절차를 안내하는 법률 및 자문 전문가들은 6개월 간의 철저한 조사 끝에 Sam Bankman-Fried의 붕괴된 암호화폐 거래소를 되살리는 것이 실행 가능한 제안이 아니라는 결론을 내렸습니다.

External observers might question the feasibility of reviving FTX, given its $8 billion balance sheet shortfall and the fraud charges leveled against its erstwhile executives. Yet, the notion of a rebooted exchange, informally dubbed "FTX 2.0," initially garnered support from prominent creditors and drew interest from dozens of potential buyers.

외부 관찰자들은 80억 달러의 대차대조표 부족과 이전 경영진에 대한 사기 혐의를 고려할 때 FTX를 부활시키는 타당성에 의문을 제기할 수 있습니다. 그러나 비공식적으로 "FTX 2.0"이라고 불리는 거래소 재부팅 개념은 처음에는 저명한 채권자들로부터 지지를 얻었고 수십 명의 잠재적 구매자로부터 관심을 끌었습니다.

As cryptocurrency prices surged in late 2022, the billions of dollars' worth of crypto assets still under FTX's control appreciated significantly, rendering it possible for the beleaguered company to repay its customers almost entirely. By ensuring a return of 100 cents on the dollar, FTX's bankruptcy management team can fulfill its mandate without resurrecting the exchange.

2022년 말 암호화폐 가격이 급등하면서 여전히 FTX가 관리하고 있는 수십억 달러 상당의 암호화폐 자산이 크게 평가되어 위기에 처한 회사가 고객에게 거의 전액을 상환할 수 있게 되었습니다. FTX의 파산 관리팀은 1달러당 100센트의 수익을 보장함으로써 거래소를 부활시키지 않고도 임무를 수행할 수 있습니다.

Some creditors, however, argue that the bankruptcy estate has squandered an opportunity to salvage value from the ashes of FTX, once a prominent crypto exchange.

그러나 일부 채권자들은 파산재단이 한때 유명 암호화폐 거래소였던 FTX의 재에서 가치를 회수할 기회를 낭비했다고 주장합니다.

"They have destroyed billions of dollars in value," asserts Arush Sehgal, an FTX creditor who briefly consulted for Proof Group, one of the prospective buyers. "They had a thriving business, the No. 2 exchange in the world, and all they had to do was turn it back on. But they failed miserably."

잠재 구매자 중 하나인 Proof Group에 잠시 자문을 제공한 FTX 채권자 Arush Sehgal은 "그들은 수십억 달러의 가치를 파괴했습니다"라고 주장합니다. "그들은 세계 2위의 거래소라는 번창하는 사업을 갖고 있었고, 그들이 해야 할 일은 그것을 다시 시작하는 것뿐이었습니다. 그러나 그들은 비참하게 실패했습니다."

Former customers lament that they will not be fully compensated, as they are set to receive only the cash equivalent of their crypto holdings as of November 2022, when FTX filed for bankruptcy. Bitcoin, the preeminent cryptocurrency, has since tripled in value, trading near $70,000, close to its record highs. Advocates of an FTX restart argue that customers should receive shares in a revamped exchange to mitigate this lost opportunity.

이전 고객들은 FTX가 파산 신청을 한 2022년 11월 현재 암호화폐 보유액에 해당하는 현금만 받을 예정이기 때문에 전액 보상을 받지 못할 것이라고 한탄하고 있습니다. 최고의 암호화폐인 비트코인은 이후 가치가 3배나 상승하여 사상 최고치에 가까운 70,000달러에 거래되었습니다. FTX 재개를 옹호하는 사람들은 고객이 잃어버린 기회를 완화하기 위해 개편된 거래소에서 주식을 받아야 한다고 주장합니다.

John J. Ray III, the court-appointed CEO of FTX since its bankruptcy filing, maintains that his team explored every avenue to identify buyers or merger partners for the exchange, but the proposals received fell short.

파산 신청 이후 FTX의 최고경영자(CEO)로 임명된 존 J. 레이 3세(John J. Ray III)는 그의 팀이 거래소의 구매자나 합병 파트너를 식별하기 위해 모든 방법을 모색했지만 접수된 제안은 부족했다고 주장합니다.

"In each instance, no credible investor was willing to provide sufficient value to offset the costs, delays, and other risks," Ray stated in a statement to The Wall Street Journal. "We did not receive a single meaningful bid for any intellectual property, as the code was outdated and the brand irrevocably associated with fraud."

Ray는 The Wall Street Journal에 보낸 성명에서 "각 경우에 신뢰할 수 있는 투자자는 비용, 지연 및 기타 위험을 상쇄할 만큼 충분한 가치를 제공하려고 하지 않았습니다."라고 말했습니다. "코드가 오래되었고 브랜드가 사기와 연관되어 있기 때문에 우리는 어떤 지적 재산에 대해서도 의미 있는 단일 입찰을 받지 못했습니다."

Bankman-Fried, scheduled for sentencing on Thursday, faces 40 to 50 years in prison for his role in FTX's implosion, which prosecutors have characterized as one of the largest financial frauds in U.S. history.

목요일 선고가 예정된 뱅크맨-프리드는 FTX 파산에 관여한 혐의로 징역 40~50년을 선고받았다. 검찰은 FTX를 미국 역사상 최대 규모의 금융 사기 중 하나로 규정했다.

The Journal conducted extensive interviews with bidders seeking to revive the crypto exchange, creditors involved in the process, and FTX's post-Chapter 11 management team to unravel the fate of FTX 2.0.

저널은 암호화폐 거래소를 부활시키려는 입찰자, 프로세스에 참여한 채권자, FTX 2.0의 운명을 밝히기 위해 FTX의 챕터 11 이후 관리팀과 광범위한 인터뷰를 진행했습니다.

Initially, it seemed unlikely that FTX customers could recover a substantial portion of their claims. Ray initially broached the idea of a restart in January 2023, expressing that "if there is a path forward on that, then we will not only explore that, we'll do it."

처음에는 FTX 고객이 청구 금액의 상당 부분을 복구할 수 없을 것 같았습니다. Ray는 처음에 2023년 1월에 다시 시작한다는 아이디어를 언급하면서 "앞으로 나아갈 길이 있다면 우리는 그것을 탐구할 뿐만 아니라 그렇게 할 것"이라고 말했습니다.

Ray, a restructuring veteran best known for overseeing Enron's bankruptcy, lacked crypto experience prior to his FTX appointment. Throughout spring and summer 2023, he privately expressed doubts about the feasibility of a restart, citing concerns over regulatory approval and the intrinsic value of cryptocurrencies.

Enron의 파산을 감독한 것으로 가장 잘 알려진 구조조정 베테랑인 Ray는 FTX에 임명되기 전에는 암호화폐 경험이 부족했습니다. 그는 2023년 봄과 여름 내내 규제 승인과 암호화폐의 내재 가치에 대한 우려를 언급하면서 재개의 타당성에 대해 개인적으로 의구심을 표명했습니다.

Nonetheless, FTX initiated a search for buyers in May. Behind the scenes, the unsecured creditors' committee, a common bankruptcy feature representing the interests of creditors, actively pushed for a restart. At FTX, this committee was predominantly composed of crypto firms, such as the algorithmic trading firm Wintermute Asia.

그럼에도 불구하고 FTX는 5월부터 구매자 찾기에 착수했습니다. 그 이면에는 채권자들의 이익을 대표하는 공동파산기구인 무담보채권자위원회가 적극적으로 재가동을 추진했다. FTX에서 이 위원회는 주로 알고리즘 거래 회사인 Wintermute Asia와 같은 암호화폐 회사로 구성되었습니다.

Friction emerged between the committee and the bankruptcy estate. Some creditors confidentially accused Ray's team of mishandling crypto transactions and moving too slowly on FTX 2.0. The bankruptcy estate denied any such disagreements with the committee over the 2.0 process.

위원회와 파산재단 사이에 마찰이 발생했습니다. 일부 채권자들은 Ray의 팀이 암호화폐 거래를 잘못 처리하고 FTX 2.0에서 너무 느리게 진행하고 있다고 비밀리에 비난했습니다. 파산재단은 2.0 과정에 대한 위원회와의 그러한 불일치를 부인했습니다.

By September, FTX announced that over 75 potential bidders had expressed interest. Three primary suitors ultimately emerged: Bullish, a crypto exchange led by former New York Stock Exchange President Tom Farley; Figure, a fintech startup; and Proof, a Silicon Valley investment firm.

9월까지 FTX는 75명이 넘는 잠재적 입찰자가 관심을 표명했다고 발표했습니다. 궁극적으로 세 명의 주요 구혼자가 나타났습니다. 전 뉴욕 증권 거래소 사장 Tom Farley가 이끄는 암호화폐 거래소 Bullish; 핀테크 스타트업 Figure, 그리고 실리콘 밸리 투자 회사인 Proof도 있습니다.

Bidders primarily sought to attract FTX's former customers to their platforms. They envisioned becoming distribution channels for the digital assets that customers would eventually receive through the bankruptcy process, offering a compelling incentive to onboard these customers. Prior to its collapse, FTX boasted over one million users, including high-value "whales" akin to the top-tier gamblers at a casino.

입찰자들은 주로 FTX의 이전 고객을 플랫폼으로 끌어들이려고 노력했습니다. 그들은 고객이 결국 파산 절차를 통해 받게 될 디지털 자산의 유통 채널이 되어 이러한 고객을 온보딩하도록 강력한 인센티브를 제공하는 것을 구상했습니다. 붕괴되기 전, FTX는 카지노의 최고 수준 도박꾼과 유사한 고가치 "고래"를 포함하여 백만 명 이상의 사용자를 자랑했습니다.

Bullish emerged as the perceived frontrunner. Farley's firm proposed payment in its own shares, offering FTX customers a stake of approximately 15% in Bullish, with a formula that increased the payout based on Bullish's performance. Additionally, Bullish planned to launch a market for digital tokens representing bankruptcy claims, further incentivizing FTX customers to join their platform.

강세장이 선두 주자로 인식되었습니다. Farley의 회사는 Bullish의 성과에 따라 지급액을 늘리는 공식을 통해 FTX 고객에게 Bullish의 약 15% 지분을 제공하면서 자체 주식으로 지불할 것을 제안했습니다. 또한 Bullish는 파산 청구를 나타내는 디지털 토큰 시장을 출시하여 FTX 고객이 플랫폼에 참여하도록 더욱 장려할 계획이었습니다.

However, Bullish's proposed deal for FTX fell apart in December. Ray's team expressed disappointment that the FTX 2.0 bids were largely predicated on potential future revenue streams rather than tangible assets. They also felt it would be unfair to effectively coerce FTX customers into joining a new exchange. Moreover, the creditors' committee shifted its stance, concluding that finalizing a complex deal was not worth the time and expense.

그러나 Bullish가 제안한 FTX 거래는 12월에 무산되었습니다. Ray의 팀은 FTX 2.0 입찰이 유형 자산보다는 잠재적인 미래 수익원에 크게 좌우되었다는 점에 실망감을 표시했습니다. 그들은 또한 FTX 고객에게 새로운 거래소에 가입하도록 효과적으로 강요하는 것이 불공평하다고 느꼈습니다. 더욱이 채권단은 복잡한 거래를 마무리하는 것은 시간과 비용을 들일 가치가 없다고 결론을 내며 입장을 바꿨다.

Andrew Dietderich, a lawyer for FTX, disclosed the stalled reboot efforts at a January 31 court hearing. "The costs and risks of creating a viable exchange from what Mr. Bankman-Fried left in the dumpster were simply too high," he noted.

FTX의 변호사인 Andrew Dietderich는 1월 31일 법원 심리에서 지연된 재부팅 노력을 공개했습니다. "Bankman-Fried 씨가 쓰레기통에 남겨둔 것에서 실행 가능한 교환을 만드는 데 드는 비용과 위험이 너무 높았습니다."라고 그는 지적했습니다.

Days later, Figure CEO Mike Cagney publicly shared details of his bid on X. His proposal involved merging FTX's customer base with a new exchange planned by Figure, to be partially owned by FTX creditors. "This proposal is worth $billions to FTX creditors and instantly establishes an owner-community for our exchange," Cagney tweeted.

며칠 후 Figure의 CEO인 Mike Cagney는 X에 대한 자신의 입찰 세부 사항을 공개적으로 공유했습니다. 그의 제안에는 FTX 채권자가 부분적으로 소유하도록 Figure가 계획한 새로운 거래소와 FTX의 고객 기반을 병합하는 것이 포함되었습니다. Cagney는 “이 제안은 FTX 채권자에게 수십억 달러의 가치가 있으며 즉시 우리 거래소를 위한 소유자 커뮤니티를 구축합니다.”라고 트윗했습니다.

Ray remained unconvinced. "The fairest thing we can do is prioritize returning as much cash as we can to victims, so they can decide what to do with it themselves," he asserted.

레이는 확신이 없었습니다. 그는 "우리가 할 수 있는 가장 공정한 일은 피해자들에게 최대한 많은 현금을 돌려주는 것을 최우선으로 삼아 피해자들이 스스로 무엇을 할지 결정할 수 있도록 하는 것"이라고 주장했다.

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