BTCFi 생태계 관찰: CoredaoOrg, Buildonbob 및 Usecorn

올해 BTCFi 이야기가 계속 발전함에 따라 BTC 자산의 온체인 유동성이 점차 주요 생태계와 프로토콜의 초점이 되었습니다.

In the past six months, as the BTCFi narrative continues to evolve, the on-chain liquidity of BTC assets has gradually become the focus of major ecosystems and protocols. With the launch of BTC scaling solutions and the rise of BTC LSTs, BTC is transforming from a static store of value into an asset that can participate in more on-chain yield scenarios, enhancing its application potential within the entire DeFi ecosystem.

지난 6개월 동안 BTCFi 이야기가 계속 진화하면서 BTC 자산의 온체인 유동성이 점차 주요 생태계와 프로토콜의 초점이 되었습니다. BTC 스케일링 솔루션의 출시와 BTC LST의 등장으로 BTC는 정적 가치 저장소에서 더 많은 온체인 수익률 시나리오에 참여할 수 있는 자산으로 변모하여 전체 DeFi 생태계 내에서 적용 잠재력을 향상시키고 있습니다.

Among them, Core, BOB, and Corn are representative growth cases in the BTCFi space for the second half of the year: Core focuses on leveraging large BTC LST assets during the growth phase; Corn quickly captures the incremental market through its collaboration with Pendle to introduce points derivative play; BOB attracts liquidity through a rich ecosystem and liquid staking services; various ecosystems' series of actions around "yield" have greatly activated the liquidity of BTC assets. In the future, as BTC liquidity is gradually released, the on-chain accumulation scale of assets in the BTCFi ecosystem still has significant growth potential.

그 중 Core, BOB, Corn은 하반기 BTCFi 분야의 대표적인 성장 사례입니다. Core는 성장 단계에서 대규모 BTC LST 자산을 활용하는 데 중점을 둡니다. Corn은 Pendle과의 협력을 통해 포인트 파생 상품 플레이를 도입함으로써 증분 시장을 빠르게 포착합니다. BOB는 풍부한 생태계와 유동적 스테이킹 서비스를 통해 유동성을 확보합니다. "수익률"을 중심으로 한 다양한 생태계의 일련의 조치는 BTC 자산의 유동성을 크게 활성화했습니다. 향후 BTC 유동성이 점진적으로 출시됨에 따라 BTCFi 생태계의 온체인 자산 축적 규모는 여전히 상당한 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

1. Background

1. 배경

1.1 On-chain Liquidity Pathways for BTC Assets

1.1 BTC 자산의 온체인 유동성 경로

The flow direction of BTC and its backed assets on-chain can be divided into the following three layers:

BTC 및 온체인 지원 자산의 흐름 방향은 다음 세 가지 계층으로 나눌 수 있습니다.

BTC is transferred to various L1, L2, and sidechain networks through cross-chain bridges, generating a primary round of BTC-backed assets, including wrapped BTC, LSTs, and derivative assets.

BTC는 크로스체인 브리지를 통해 다양한 L1, L2 및 사이드체인 네트워크로 전송되어 래핑된 BTC, LST 및 파생 자산을 포함하여 BTC 지원 자산의 기본 라운드를 생성합니다.

BTC-backed assets are further used in various DeFi applications, such as lending, points trading, and DEXs, to obtain different yields and participate in more granular on-chain strategies.

BTC 지원 자산은 대출, 포인트 거래, DEX 등 다양한 DeFi 애플리케이션에서 추가로 사용되어 다양한 수익률을 얻고 보다 세분화된 온체인 전략에 참여합니다.

Through the aggregation of DeFi applications, a secondary round of derivative assets is generated, such as wstETH, bETH, and mSOL, which can be further used in other DeFi applications to obtain yields.

DeFi 애플리케이션의 집합을 통해 wstETH, bETH 및 mSOL과 같은 파생 자산의 2차 라운드가 생성되며, 이는 수익을 얻기 위해 다른 DeFi 애플리케이션에서 추가로 사용될 수 있습니다.

1.2 Current Status of the BTC Asset Market

1.2 BTC 자산시장 현황

Overview of BTC-backed Asset Issuance and Application

BTC 담보 자산 발행 및 적용 개요

From the issuance of BTC-backed assets on the three major networks: Ethereum, Arbitrum, and BNB, it can be seen that centralized custodial issued wrapped BTC still occupies the vast majority of market share, with $WBTC (156.1K supply) and $BTCB (65.3K supply) together accounting for over 75% of the total circulation of BTC-backed assets. Additionally, BTC LSTs such as $LBTC (10.5K supply) and $SolvBTC.BBN (8K supply) have rapidly grown in recent months driven by the BTC (re)staking narrative, becoming another emerging force in the BTC-backed asset market.

Ethereum, Arbitrum 및 BNB의 세 가지 주요 네트워크에서 BTC 담보 자산의 발행을 보면 중앙 집중식으로 발행된 래핑된 BTC가 $WBTC(156.1K 공급량) 및 $BTC로 여전히 시장 점유율의 대부분을 차지하고 있음을 알 수 있습니다. BTCB(65.3K 공급)는 BTC 담보 자산 전체 유통량의 75% 이상을 차지합니다. 또한 $LBTC(10.5K 공급) 및 $SolvBTC.BBN(8K 공급)과 같은 BTC LST는 BTC (재)스테이킹 이야기에 힘입어 최근 몇 달 동안 급속히 성장하여 BTC 지원 자산 시장에서 또 다른 신흥 세력이 되었습니다.

As the most consensus-driven and largest market cap asset, the main application scenarios for BTC-backed assets are concentrated in lending protocols. For the largest $WBTC and $BTCB, their largest downstream applications are in Aave v3 and Venus protocols, respectively, with TVL accounting for over 20% of their total supply, reflecting the demand for relatively stable returns in the BTCFi space.

가장 합의에 기반하고 가장 큰 시가총액 자산인 BTC 지원 자산의 주요 적용 시나리오는 대출 프로토콜에 집중되어 있습니다. 가장 큰 $WBTC 및 $BTCB의 경우 가장 큰 다운스트림 애플리케이션은 각각 Aave v3 및 Venus 프로토콜에 있으며 TVL은 총 공급량의 20% 이상을 차지하며 BTCFi 공간에서 비교적 안정적인 수익에 대한 수요를 반영합니다.

https://dune.com/optimus/lombard

https://dune.com/optimus/lombard

Overview of BTC LST Issuance and Application

BTC LST 발행 및 적용 개요

Currently, the total market size of BTC LST is approximately 25.1K BTC, with the two major protocols Lombard and Solv Protocol accounting for over 70% of the market share. The absorption and issuance of BTC LST directly impact the liquidity and accumulation of BTC assets across various chains. Notably, Solv has had a significant impact on the TVL of various chains, bringing in a net inflow of $309.7M and $177.8M to Core and Scroll, respectively, significantly enhancing the asset scale of these two chains.

현재 BTC LST의 전체 시장 규모는 약 25.1K BTC이며, 두 가지 주요 프로토콜인 Lombard와 Solv 프로토콜이 시장 점유율의 70% 이상을 차지하고 있습니다. BTC LST의 흡수 및 발행은 다양한 체인에 걸친 BTC 자산의 유동성 및 축적에 직접적인 영향을 미칩니다. 특히 Solv는 다양한 체인의 TVL에 상당한 영향을 미쳐 Core와 Scroll에 각각 3억 970만 달러와 1억 7780만 달러의 순 유입을 가져오며 이 두 체인의 자산 규모를 크게 향상시켰습니다.

Compared to wrapped BTC issued through centralized custodial models, BTC LSTs as yield-bearing assets have expanded into richer application scenarios. In addition to lending protocols, the points trading market has become another important downstream application for BTC LSTs. Avalon and Pendle are the protocols with the most capital accumulation in the "lending" and "points derivative market" segments, achieving win-win growth alongside the development of BTCFi and BTC staking narratives.

중앙 집중식 관리 모델을 통해 발행된 래핑된 BTC와 비교하여, 수익률을 지닌 자산인 BTC LST는 더욱 풍부한 적용 시나리오로 확장되었습니다. 대출 프로토콜 외에도 포인트 거래 시장은 BTC LST의 또 다른 중요한 다운스트림 애플리케이션이 되었습니다. Avalon과 Pendle은 "대출" 및 "포인트 파생 시장" 부문에서 가장 많은 자본 축적을 보유한 프로토콜로 BTCFi 및 BTC 스테이킹 내러티브 개발과 함께 상생 성장을 달성하고 있습니다.

https://dune.com/optimus/lombard

https://dune.com/optimus/lombard

2. Asset Accumulation Strategies in the BTCFi Ecosystem

2. BTCFi 생태계의 자산 축적 전략

2.1 Core: Focusing on Incremental Assets and Token Incentives to Drive Ecosystem Growth

2.1 핵심: 생태계 성장을 촉진하기 위한 증분 자산 및 토큰 인센티브에 중점

Basic Information

기본정보

Core is an L1 scaling solution driven by BTC, allowing users to earn passive income through non-custodial Bitcoin staking without the need to transfer or wrap BTC. Since its launch in April 2024, over 7,500 BTC have been staked on Core, with the network's security protected by BTC's inherent security. In July 2024, Core introduced a dual staking mechanism for BTC and CORE. Users can stake BTC to earn risk-free basic returns and stake the native token CORE for additional rewards, with the distribution of rewards linked to the amount and duration of CORE staked. The introduction of the dual staking mechanism has further driven the growth of

Core는 BTC가 주도하는 L1 스케일링 솔루션으로, 사용자는 BTC를 전송하거나 래핑할 필요 없이 비수탁 비트코인 ​​스테이킹을 통해 수동적 소득을 얻을 수 있습니다. 2024년 4월 출시 이후 7,500개 이상의 BTC가 Core에 스테이킹되었으며 네트워크 보안은 BTC 고유의 보안으로 보호됩니다. 2024년 7월 Core는 BTC와 CORE에 대한 이중 스테이킹 메커니즘을 도입했습니다. 사용자는 BTC를 스테이킹하여 위험 없는 기본 수익을 얻고 추가 ​​보상을 위해 네이티브 토큰 CORE를 스테이킹할 수 있으며, CORE 스테이킹 금액 및 기간에 따라 보상이 분배됩니다. 이중 스테이킹 메커니즘의 도입으로 인해 다음과 같은 성장이 더욱 촉진되었습니다.