Beobachtung des BTCFi-Ökosystems: CoredaoOrg, Buildonbob und Usecorn

Da sich das BTCFi-Narrativ in diesem Jahr weiterentwickelt, ist die On-Chain-Liquidität von BTC-Vermögenswerten allmählich in den Fokus wichtiger Ökosysteme und Protokolle gerückt.

In the past six months, as the BTCFi narrative continues to evolve, the on-chain liquidity of BTC assets has gradually become the focus of major ecosystems and protocols. With the launch of BTC scaling solutions and the rise of BTC LSTs, BTC is transforming from a static store of value into an asset that can participate in more on-chain yield scenarios, enhancing its application potential within the entire DeFi ecosystem.

Während sich das BTCFi-Narrativ in den letzten sechs Monaten weiterentwickelte, rückte die On-Chain-Liquidität von BTC-Vermögenswerten allmählich in den Mittelpunkt wichtiger Ökosysteme und Protokolle. Mit der Einführung von BTC-Skalierungslösungen und dem Aufstieg von BTC-LSTs wandelt sich BTC von einem statischen Wertaufbewahrungsmittel in einen Vermögenswert, der an mehr On-Chain-Ertragsszenarien teilnehmen kann, wodurch sein Anwendungspotenzial innerhalb des gesamten DeFi-Ökosystems erweitert wird.

Among them, Core, BOB, and Corn are representative growth cases in the BTCFi space for the second half of the year: Core focuses on leveraging large BTC LST assets during the growth phase; Corn quickly captures the incremental market through its collaboration with Pendle to introduce points derivative play; BOB attracts liquidity through a rich ecosystem and liquid staking services; various ecosystems' series of actions around "yield" have greatly activated the liquidity of BTC assets. In the future, as BTC liquidity is gradually released, the on-chain accumulation scale of assets in the BTCFi ecosystem still has significant growth potential.

Darunter sind Core, BOB und Corn repräsentative Wachstumsfälle im BTCFi-Bereich für die zweite Jahreshälfte: Core konzentriert sich auf die Nutzung großer BTC-LST-Assets während der Wachstumsphase; Corn erobert schnell den inkrementellen Markt durch die Zusammenarbeit mit Pendle, um das Punkte-Derivatspiel einzuführen; BOB zieht Liquidität durch ein reichhaltiges Ökosystem und liquide Einsatzdienste an; Die Reihe von Maßnahmen verschiedener Ökosysteme rund um die „Rendite“ hat die Liquidität von BTC-Vermögenswerten stark aktiviert. Da die BTC-Liquidität auch in Zukunft schrittweise freigegeben wird, verfügt die Anhäufung von Vermögenswerten in der Kette im BTCFi-Ökosystem immer noch über ein erhebliches Wachstumspotenzial.

1. Background

1. Hintergrund

1.1 On-chain Liquidity Pathways for BTC Assets

1.1 On-Chain-Liquiditätspfade für BTC-Vermögenswerte

The flow direction of BTC and its backed assets on-chain can be divided into the following three layers:

Die Flussrichtung von BTC und seinen gesicherten Vermögenswerten in der Kette kann in die folgenden drei Schichten unterteilt werden:

BTC is transferred to various L1, L2, and sidechain networks through cross-chain bridges, generating a primary round of BTC-backed assets, including wrapped BTC, LSTs, and derivative assets.

BTC wird über Cross-Chain-Brücken an verschiedene L1-, L2- und Sidechain-Netzwerke übertragen, wodurch eine primäre Runde von BTC-gestützten Vermögenswerten entsteht, einschließlich verpackter BTC, LSTs und derivativer Vermögenswerte.

BTC-backed assets are further used in various DeFi applications, such as lending, points trading, and DEXs, to obtain different yields and participate in more granular on-chain strategies.

BTC-gestützte Vermögenswerte werden außerdem in verschiedenen DeFi-Anwendungen wie Kreditvergabe, Punktehandel und DEXs verwendet, um unterschiedliche Renditen zu erzielen und an detaillierteren On-Chain-Strategien teilzunehmen.

Through the aggregation of DeFi applications, a secondary round of derivative assets is generated, such as wstETH, bETH, and mSOL, which can be further used in other DeFi applications to obtain yields.

Durch die Aggregation von DeFi-Anwendungen wird eine sekundäre Runde derivativer Vermögenswerte wie wstETH, bETH und mSOL generiert, die in anderen DeFi-Anwendungen weiter verwendet werden können, um Erträge zu erzielen.

1.2 Current Status of the BTC Asset Market

1.2 Aktueller Status des BTC-Asset-Marktes

Overview of BTC-backed Asset Issuance and Application

Überblick über die Ausgabe und Anwendung von BTC-gestützten Vermögenswerten

From the issuance of BTC-backed assets on the three major networks: Ethereum, Arbitrum, and BNB, it can be seen that centralized custodial issued wrapped BTC still occupies the vast majority of market share, with $WBTC (156.1K supply) and $BTCB (65.3K supply) together accounting for over 75% of the total circulation of BTC-backed assets. Additionally, BTC LSTs such as $LBTC (10.5K supply) and $SolvBTC.BBN (8K supply) have rapidly grown in recent months driven by the BTC (re)staking narrative, becoming another emerging force in the BTC-backed asset market.

Aus der Ausgabe von BTC-gestützten Vermögenswerten in den drei großen Netzwerken Ethereum, Arbitrum und BNB geht hervor, dass zentralisierte, verwahrte, verpackte BTC mit WBTC (Angebot von 156,1.000 USD) und WBTC immer noch den größten Teil des Marktes ausmachen BTCB (65,3.000 Angebot) machen zusammen über 75 % des Gesamtumlaufs der durch BTC gedeckten Vermögenswerte aus. Darüber hinaus sind BTC-LSTs wie $LBTC (10,5.000 Angebot) und $SolvBTC.BBN (8.000 Angebot) in den letzten Monaten aufgrund der BTC-(Re-)Stake-Erzählung schnell gewachsen und haben sich zu einer weiteren aufstrebenden Kraft auf dem Markt für BTC-gestützte Vermögenswerte entwickelt.

As the most consensus-driven and largest market cap asset, the main application scenarios for BTC-backed assets are concentrated in lending protocols. For the largest $WBTC and $BTCB, their largest downstream applications are in Aave v3 and Venus protocols, respectively, with TVL accounting for over 20% of their total supply, reflecting the demand for relatively stable returns in the BTCFi space.

Da es sich um den am stärksten konsensorientierten Vermögenswert mit der größten Marktkapitalisierung handelt, konzentrieren sich die Hauptanwendungsszenarien für BTC-gestützte Vermögenswerte auf Kreditprotokolle. Die größten Downstream-Anwendungen der größten $WBTC und $BTCB liegen in den Protokollen Aave v3 bzw. Venus, wobei TVL über 20 % ihres Gesamtangebots ausmacht, was die Nachfrage nach relativ stabilen Renditen im BTCFi-Bereich widerspiegelt.

https://dune.com/optimus/lombard

https://dune.com/optimus/lombard

Overview of BTC LST Issuance and Application

Überblick über die Ausgabe und Beantragung von BTC LST

Currently, the total market size of BTC LST is approximately 25.1K BTC, with the two major protocols Lombard and Solv Protocol accounting for over 70% of the market share. The absorption and issuance of BTC LST directly impact the liquidity and accumulation of BTC assets across various chains. Notably, Solv has had a significant impact on the TVL of various chains, bringing in a net inflow of $309.7M and $177.8M to Core and Scroll, respectively, significantly enhancing the asset scale of these two chains.

Derzeit beträgt die Gesamtmarktgröße von BTC LST etwa 25,1.000 BTC, wobei die beiden großen Protokolle Lombard und Solv Protocol über 70 % des Marktanteils ausmachen. Die Aufnahme und Ausgabe von BTC LST wirkt sich direkt auf die Liquidität und die Anhäufung von BTC-Vermögenswerten über verschiedene Ketten hinweg aus. Insbesondere hatte Solv einen erheblichen Einfluss auf den TVL verschiedener Ketten und führte zu einem Nettozufluss von 309,7 Millionen US-Dollar bzw. 177,8 Millionen US-Dollar für Core und Scroll, was die Vermögensgröße dieser beiden Ketten erheblich steigerte.

Compared to wrapped BTC issued through centralized custodial models, BTC LSTs as yield-bearing assets have expanded into richer application scenarios. In addition to lending protocols, the points trading market has become another important downstream application for BTC LSTs. Avalon and Pendle are the protocols with the most capital accumulation in the "lending" and "points derivative market" segments, achieving win-win growth alongside the development of BTCFi and BTC staking narratives.

Im Vergleich zu verpackten BTC, die über zentralisierte Depotmodelle ausgegeben werden, haben sich BTC-LSTs als renditebringende Vermögenswerte zu umfassenderen Anwendungsszenarien ausgeweitet. Neben Kreditprotokollen ist der Punktehandelsmarkt zu einer weiteren wichtigen nachgelagerten Anwendung für BTC-LSTs geworden. Avalon und Pendle sind die Protokolle mit der höchsten Kapitalakkumulation in den Segmenten „Kreditvergabe“ und „Punktederivatemarkt“ und erzielen neben der Entwicklung von BTCFi- und BTC-Einsatzerzählungen ein Win-Win-Wachstum.

https://dune.com/optimus/lombard

https://dune.com/optimus/lombard

2. Asset Accumulation Strategies in the BTCFi Ecosystem

2. Strategien zur Vermögensakkumulation im BTCFi-Ökosystem

2.1 Core: Focusing on Incremental Assets and Token Incentives to Drive Ecosystem Growth

2.1 Kern: Konzentration auf inkrementelle Vermögenswerte und Token-Anreize zur Förderung des Ökosystemwachstums

Basic Information

Grundlegende Informationen

Core is an L1 scaling solution driven by BTC, allowing users to earn passive income through non-custodial Bitcoin staking without the need to transfer or wrap BTC. Since its launch in April 2024, over 7,500 BTC have been staked on Core, with the network's security protected by BTC's inherent security. In July 2024, Core introduced a dual staking mechanism for BTC and CORE. Users can stake BTC to earn risk-free basic returns and stake the native token CORE for additional rewards, with the distribution of rewards linked to the amount and duration of CORE staked. The introduction of the dual staking mechanism has further driven the growth of

Core ist eine von BTC gesteuerte L1-Skalierungslösung, die es Benutzern ermöglicht, passives Einkommen durch nicht verwahrtes Bitcoin-Einsetzen zu erzielen, ohne BTC übertragen oder verpacken zu müssen. Seit seiner Einführung im April 2024 wurden über 7.500 BTC auf Core gesetzt, wobei die Sicherheit des Netzwerks durch die inhärente Sicherheit von BTC geschützt wird. Im Juli 2024 führte Core einen dualen Stake-Mechanismus für BTC und CORE ein. Benutzer können BTC einsetzen, um risikofreie Grundrenditen zu erzielen, und den nativen Token CORE für zusätzliche Belohnungen einsetzen, wobei die Verteilung der Belohnungen an die Höhe und Dauer des eingesetzten CORE gekoppelt ist. Die Einführung des Dual-Stake-Mechanismus hat das Wachstum von weiter vorangetrieben