비트 코인 ETF : BTC 노출을 지시하는 관문이지만 그만한 가치가 있습니까?

Bitcoin이 첫 번째 자리 거래, ETF (ETF)를받는 데 10 년이 걸렸습니다. 2024 년 1 월 까지이 유형의 비트 코인 투자는 실제 BTC를 보유하지 않는 선물 거래 ETF에 의해 지배되었습니다. 실제 자산을 보유함으로써 스팟 트레이드 ETF는 BTC 양육권의 번거 로움없이 비트 코인에 직접 노출 될뿐만 아니라 미래 계약에서 Contango와 같은 최소 가격 편차를 제공합니다.

Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) finally arrived in January 2024, offering investors direct exposure to the flagship cryptocurrency without the hassles of BTC custody.

비트 코인 거래소 거래 자금 (ETF)은 마침내 2024 년 1 월에 도착하여 투자자들에게 BTC 양육권의 번거 로움없이 플래그십 암호 화폐에 직접 노출되었다.

But while Bitcoin ETFs opened the floodgates for both retail and institutional investors, driving up the price of Bitcoin, does that mean it is a good idea to invest in crypto ETFs as well?

그러나 Bitcoin ETFS는 소매 및 기관 투자자 모두에 대한 수문을 열었지만 Bitcoin의 가격을 올렸지 만 Crypto ETF에도 투자하는 것이 좋습니다.

Let’s first examine what exactly does it mean to have such exposure in the case of Bitcoin.

먼저 비트 코인의 경우 그러한 노출이 정확히 무엇을 의미하는지 살펴 보겠습니다.

Exposure to Custodial Bitcoin as ETF Shares

ETF 공유로서 양육 비트 코인에 대한 노출

As increased liquidity crashed against the wall of Bitcoin’s scarcity of 21 million BTC, investors gained outsized returns.

유동성이 증가함에 따라 Bitcoin의 2,100 만 BTC의 부족한 벽에 추락함에 따라 투자자들은 크기가 큰 수익을 얻었습니다.

Case in point, since the launch of VanEck’s Bitcoin ETF (HODL) from January 2024 by the end of January 2025, the fund had a life return of 117.70%.

2025 년 1 월 말까지 2024 년 1 월부터 Vaneck의 Bitcoin ETF (HODL)가 시작된 이래,이 기금의 수명은 117.70%였습니다.

Last week, VanEck Bitcoin ETF executed a four-for-one forward stock split, elevating the number of the fund’s shares from 12.8 million to 51.2 million. As with companies represented by shares, the total value of the fund’s assets remained unchanged, now holding 14,430 BTC worth around $1.42 billion.

지난주 Vaneck Bitcoin ETF는 4 대 1 포워드 주식 분할을 실행하여 펀드 주식의 수가 1,180 만에서 5120 만으로 증가했습니다. 주식으로 대표되는 회사와 마찬가지로 펀드 자산의 총 가치는 변경되지 않았으며 현재 14,430 BTC의 약 142 억 달러를 보유하고 있습니다.

And just like Nvidia did a stock split to lower the barrier to entry for investors, so did VanEck. The fund’s Net Asset Value (NAV) is the total value of ETF’s assets divided by the number of shares. Following the 4x increase, HODL is presently priced at $27.88 per share.

그리고 Nvidia가 투자자들의 진입 장벽을 낮추기 위해 주식 분할을 한 것처럼 Vaneck도 마찬가지였습니다. 펀드의 순 자산 가치 (NAV)는 ETF 자산의 총 가치를 주식 수로 나눈 값입니다. 4 배 증가한 후 HODL의 가격은 현재 주당 27.88 달러입니다.

If the NAV price is in a consistent premium range, when its market price is higher than NAV price, this suggests bullish market conditions because investors are paying more for ETF shares than the value of underlying holdings.

NAV 가격이 일관된 프리미엄 범위에있는 경우, 시장 가격이 NAV 가격보다 높을 때, 이는 투자자가 기본 보유의 가치보다 ETF 주식에 대해 더 많은 비용을 지불하기 때문에 낙관적 시장 상황을 암시합니다.

Vice-versa, if the NAV price is in a consistent discount range, when its market price is lower than NAV price, investors are buying ETF shares for less than the underlying value, suggesting bearishness. Of course, this would represent an investing opportunity

그 반대로, NAV 가격이 일관된 할인 범위 인 경우, 시장 가격이 NAV 가격보다 낮은 경우, 투자자는 기본 가치보다 적은 가격으로 ETF 주식을 구매하여 약세를 암시합니다. 물론 이것은 투자 기회를 나타냅니다

In the case of VanEck’s HODL, its 12-month low (discount) was $14.44 on February 23, 2024, while its 12-month high (premium) was $30.16 on January 21, 2025.

Vaneck 's Hodl의 경우, 12 개월 최저 (할인)는 2024 년 2 월 23 일에 $ 14.44, 12 개월 최고 (프리미엄)는 2025 년 1 월 21 일에 $ 30.16이었습니다.

Lastly, for the convenience of delegated custody, investors pay a small fee to cover the costs of managing the fund. However, to attract the initial capital inflows, many Bitcoin ETFs waived such fees. VanEck will start charging 0.20% Sponsor Fee after January 10th, 2026, or sooner if the funds’ assets exceed $2.5 billion.

마지막으로, 위임 된 양육권의 편의를 위해, 투자자들은 펀드 관리 비용을 충당하기 위해 적은 수수료를 지불합니다. 그러나 초기 자본 유입을 유치하기 위해 많은 비트 코인 ETF는 그러한 수수료를 포기했습니다. Vaneck은 2026 년 1 월 10 일 이후에 0.20% 스폰서 수수료를 청구하거나 자금의 자산이 25 억 달러를 초과하면 더 빨리 청구 할 것입니다.

Are Crypto ETFs Worth It?

암호화 ETF는 그만한 가치가 있습니까?

Crypto ETFs should not be confused with bundled-up, blockchain-related companies. For example, the VanEck Crypto ETF (DAPP) is called as such but instead of holding cryptocurrencies other than Bitcoin, it holds exposure to companies.

암호화 ETF는 묶음의 블록 체인 관련 회사와 혼동되어서는 안됩니다. 예를 들어, Vaneck Crypto ETF (DAPP)를 호출하지만 Bitcoin 이외의 Cryptocurrencies를 유지하는 대신 회사에 노출됩니다.

These range from Coinbase and Microstrategy to Riot Platforms and Bitdeer, with each carrying a different weight in the portfolio. So far, DAPP’s performance appears highly cyclical, yielding greatly lower returns vs HODL, at negative 15.73 life returns.

이는 코인베이스 및 미세 스트레이트에서 폭동 플랫폼 및 비트 디어에 이르기까지 각각 포트폴리오에서 다른 가중치를 부여합니다. 지금까지 DAPP의 성능은 순환적인 것으로 보이며, HODL과 HODL의 수익률이 크게 낮아졌습니다.

However, retail investors may notice that in both cases, one year exposure to such ETFs yielded above 100% returns. For comparison, the average stock market return yielded around 11.3% annually over the last 10 years, per S&P Dow Jones Indices.

그러나 소매 투자자는 두 경우 모두 그러한 ETF에 1 년 노출이 100% 이상의 수익률을 산출했다는 것을 알 수 있습니다. 비교를 위해, 평균 주식 시장 수익은 S & P Dow Jones 지수에 따라 지난 10 년 동안 매년 약 11.3%를 산출했습니다.

When it comes to ETFs holding physical altcoins, under the umbrella of exchange-traded products (ETPs), they typically cover the largest market cap cryptos, such as Ether (ETH), Ripple (XRP) or Solana (SOL).

ETP (Exchange-Traded Products)의 우산 아래에 물리적 알트 코인을 보유한 ETF와 관련하여 일반적으로 Ether (ETH), Ripple (XRP) 또는 Solana (Sol)와 같은 가장 큰 시가 총액을 다룹니다.

The problem is that with tens of thousands of tokens unleashed, the altcoin market suffers from fragmentation and capital dilution. On top of that, it remains unclear which general-purpose smart contract platform – Solana, Ethereum, or a future newcomer – will gain the upper hand.

문제는 수만 개의 토큰이 풀리면 Altcoin 시장은 단편화와 자본 희석으로 고통 받고 있다는 것입니다. 또한 Solana, Ethereum 또는 Future Newcomer (Solana, Ethereum 또는 미래의 새로 온 사람들)가 우위를 점할 것인지는 어떤 일반 목적 스마트 계약 플랫폼이 있는지는 확실하지 않습니다.

Case in point, even the ETP that reinvests staking yields, 21Shares Ethereum Staking ETP (AETH), underperforms vs Bitcoin ETFs.

예를 들어, 스테이 킹 수익률을 재투자하는 ETP조차도 21Shares 이더 리움 스테이킹 ETP (AETH), 비트 코인 ETF의 저조도.

Without the staking benefit, iShares Ethereum Trust (ETHA) yielded negative 20.58% returns over one year. Given early launch, AETH’s inception performance is outstanding, but investors should expect continued underperforming divergence of cryptos from Bitcoin.

Staking 혜택이 없으면 Ishares Ethereum Trust (ETHA)는 1 년 동안 20.58%의 부정적인 수익을 얻었습니다. 조기 출시가 주어지면 Aeth의 시작 성능은 탁월하지만, 투자자들은 비트 코인의 크립토의 지속적인 성능이 저조한 차이를 기대해야합니다.

After all, as a proof-of-work-backed sound money, Bitcoin lacks competition. At present, it seems that Solana blockchain, owing to its fast execution and low fees, is a better choice than legacy smart contract platforms. It is also the main hub for launching countless memecoins.

결국, 일을 지원하는 사운드 돈으로서 Bitcoin은 경쟁이 부족합니다. 현재 Solana 블록 체인은 빠른 실행과 낮은 수수료로 인해 레거시 스마트 계약 플랫폼보다 더 나은 선택 인 것 같습니다. 또한 수많은 메모 코인을 출시하기위한 메인 허브입니다.

In short, retail investors should expect the capital dilution of the altcoin market to carry

요컨대, 소매 투자자는 Altcoin 시장의 자본 희석이 운반 할 것으로 예상해야합니다.