Bitcoin -ETFs: Ein Tor zur direkten BTC -Exposition, aber sind sie es wert?

Es dauerte 10 Jahre, bis Bitcoin seinen ersten von Spot gehandelten, börsengehandelten Fonds (ETF) erhielt. Bis Januar 2024 wurde diese Art von Bitcoin-Investitionen von Futures gehandelten ETFs dominiert, die keine tatsächliche BTC enthalten. Durch das Halten des tatsächlichen Vermögenswerts bieten fleckige ETFs nicht nur ein direktes Engagement in Bitcoin ohne die Probleme der BTC-Sorgerecht, sondern auch eine minimale Preisabweichung wie Contango in Futures-Verträgen.

Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) finally arrived in January 2024, offering investors direct exposure to the flagship cryptocurrency without the hassles of BTC custody.

Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFS) kam schließlich im Januar 2024 ein und bietet den Anlegern ein direktes Engagement der Kryptowährung des Flaggschiffs ohne die Probleme der BTC-Sorgerecht.

But while Bitcoin ETFs opened the floodgates for both retail and institutional investors, driving up the price of Bitcoin, does that mean it is a good idea to invest in crypto ETFs as well?

Aber während Bitcoin -ETFs sowohl für Einzelhandel als auch für institutionelle Investoren die Schleusen eröffneten und den Preis von Bitcoin erhöhen, heißt das eine gute Idee, auch in Krypto -ETFs zu investieren?

Let’s first examine what exactly does it mean to have such exposure in the case of Bitcoin.

Lassen Sie uns zunächst untersuchen, was genau es bedeutet, im Fall von Bitcoin eine solche Belichtung zu haben.

Exposure to Custodial Bitcoin as ETF Shares

Exposition gegenüber Sorgerechtsbitcoin als ETF -Aktien

As increased liquidity crashed against the wall of Bitcoin’s scarcity of 21 million BTC, investors gained outsized returns.

Als eine erhöhte Liquidität gegen die Mauer von Bitcoins Mangel von 21 Millionen BTC abfiel, erzielten die Anleger übergroße Renditen.

Case in point, since the launch of VanEck’s Bitcoin ETF (HODL) from January 2024 by the end of January 2025, the fund had a life return of 117.70%.

Ein typisches Beispiel, seit dem Start von Vanecks Bitcoin ETF (HODL) ab Januar 2024 bis Ende Januar 2025 hatte der Fonds eine Lebensdauer von 117,70%.

Last week, VanEck Bitcoin ETF executed a four-for-one forward stock split, elevating the number of the fund’s shares from 12.8 million to 51.2 million. As with companies represented by shares, the total value of the fund’s assets remained unchanged, now holding 14,430 BTC worth around $1.42 billion.

Letzte Woche hat Vaneck Bitcoin ETF einen Vier-gegen-Eins-Aktienaufschlag durchführt, der die Anzahl der Aktien des Fonds von 12,8 Mio. auf 51,2 Mio. erhöhte. Wie bei Unternehmen, die durch Aktien vertreten waren, blieb der Gesamtwert des Vermögens des Fonds unverändert und hielt jetzt 14.430 BTC im Wert von rund 1,42 Milliarden US -Dollar.

And just like Nvidia did a stock split to lower the barrier to entry for investors, so did VanEck. The fund’s Net Asset Value (NAV) is the total value of ETF’s assets divided by the number of shares. Following the 4x increase, HODL is presently priced at $27.88 per share.

Und genau wie Nvidia eine Aktien geteilt hat, um die Eintrittsbarriere für Investoren zu senken, auch Vaneck. Der Nettovermögen des Fonds (NAV) ist der Gesamtwert des Vermögens von ETF, geteilt durch die Anzahl der Aktien. Nach der 4 -fachen Erhöhung kostet HODL derzeit einen Preis von 27,88 USD pro Aktie.

If the NAV price is in a consistent premium range, when its market price is higher than NAV price, this suggests bullish market conditions because investors are paying more for ETF shares than the value of underlying holdings.

Wenn sich der NAV -Preis in einem konsistenten Prämienbereich befindet und sein Marktpreis höher als der NAV -Preis ist, deutet dies auf die bullischen Marktbedingungen hin, da die Anleger mehr für ETF -Aktien als der Wert der zugrunde liegenden Beteiligungen zahlen.

Vice-versa, if the NAV price is in a consistent discount range, when its market price is lower than NAV price, investors are buying ETF shares for less than the underlying value, suggesting bearishness. Of course, this would represent an investing opportunity

Wenn der NAV-Preis in einer konsistenten Rabattspanne liegt und sein Marktpreis niedriger als der NAV-Preis ist, kaufen die Anleger ETF-Aktien für weniger als den zugrunde liegenden Wert, was auf eine Bäreiigkeit hinweist. Dies würde natürlich eine Investitionsmöglichkeit darstellen

In the case of VanEck’s HODL, its 12-month low (discount) was $14.44 on February 23, 2024, while its 12-month high (premium) was $30.16 on January 21, 2025.

Im Fall von Vanecks Hodl betrug sein 12-monatiges Tief (Rabatt) am 23. Februar 2024 14,44 USD, während sein 12-monatiges Hoch (Premium) am 21. Januar 2025 30,16 USD betrug.

Lastly, for the convenience of delegated custody, investors pay a small fee to cover the costs of managing the fund. However, to attract the initial capital inflows, many Bitcoin ETFs waived such fees. VanEck will start charging 0.20% Sponsor Fee after January 10th, 2026, or sooner if the funds’ assets exceed $2.5 billion.

Zum Schluss zahlen Anleger für die Bequemlichkeit der delegierten Sorgerecht eine geringe Gebühr, um die Kosten für die Verwaltung des Fonds zu decken. Um die anfänglichen Kapitalzuflüsse anzuziehen, verzichteten jedoch auf viele Bitcoin -ETFs auf solche Gebühren. Vaneck wird nach dem 10. Januar 2026 oder früher, wenn das Vermögen der Fonds über 2,5 Milliarden US -Dollar übersteigt, mit einer Sponsorgebühr von 0,20% begonnen.

Are Crypto ETFs Worth It?

Lohnt sich Krypto -ETFs?

Crypto ETFs should not be confused with bundled-up, blockchain-related companies. For example, the VanEck Crypto ETF (DAPP) is called as such but instead of holding cryptocurrencies other than Bitcoin, it holds exposure to companies.

Krypto-ETFs sollten nicht mit bündelten, blockchainbezogenen Unternehmen verwechselt werden. Zum Beispiel wird der Vaneck Crypto ETF (DAPP) als solches bezeichnet, aber anstatt andere Kryptowährungen als Bitcoin zu halten, ist es den Unternehmen ausgesetzt.

These range from Coinbase and Microstrategy to Riot Platforms and Bitdeer, with each carrying a different weight in the portfolio. So far, DAPP’s performance appears highly cyclical, yielding greatly lower returns vs HODL, at negative 15.73 life returns.

Diese reichen von Coinbase und MicroStrategy bis hin zu Aufruhrplattformen und Bitdeer, wobei jedes ein anderes Gewicht im Portfolio trägt. Bisher erscheint die Leistung von DAPP stark zyklisch und erzielt bei negativen 15,73 Lebensrenditen stark niedrigere Renditen gegenüber HODL.

However, retail investors may notice that in both cases, one year exposure to such ETFs yielded above 100% returns. For comparison, the average stock market return yielded around 11.3% annually over the last 10 years, per S&P Dow Jones Indices.

Einzelhandelsinvestoren können jedoch feststellen, dass in beiden Fällen ein Jahrxposition gegenüber solchen ETFs über 100% Renditen ergab. Zum Vergleich ergab die durchschnittliche Börsenmärktionsrendite in den letzten 10 Jahren pro S & P Dow Jones -Indizes rund 11,3%.

When it comes to ETFs holding physical altcoins, under the umbrella of exchange-traded products (ETPs), they typically cover the largest market cap cryptos, such as Ether (ETH), Ripple (XRP) or Solana (SOL).

Wenn es um ETFs geht, die physikalische Altcoins unter dem Dach von Exchange Traded Products (ETPs) halten, decken sie typischerweise die größten Kryptos der Marktkapitalisierung wie Ether (ETH), Ripple (XRP) oder Solana (SOL) ab.

The problem is that with tens of thousands of tokens unleashed, the altcoin market suffers from fragmentation and capital dilution. On top of that, it remains unclear which general-purpose smart contract platform – Solana, Ethereum, or a future newcomer – will gain the upper hand.

Das Problem ist, dass der Altcoin -Markt mit Zehntausenden von Tokens entfesselt unter Fragmentierung und Kapitalverdünnung leidet. Darüber hinaus bleibt unklar, welche allgemeine Smart Contract-Plattform-Solana, Ethereum oder ein zukünftiger Newcomer-die Oberhand gewinnen wird.

Case in point, even the ETP that reinvests staking yields, 21Shares Ethereum Staking ETP (AETH), underperforms vs Bitcoin ETFs.

Ein typisches Beispiel, sogar der ETP, der das Setzen von Ausbeuten wieder investiert, 21 -Shares -Ethereum -ETP (Aeth), unterdurchschnittlich gegen Bitcoin -ETFs.

Without the staking benefit, iShares Ethereum Trust (ETHA) yielded negative 20.58% returns over one year. Given early launch, AETH’s inception performance is outstanding, but investors should expect continued underperforming divergence of cryptos from Bitcoin.

Ohne den Einsatzvorteil erzielte Ishares Ethereum Trust (ETHA) über ein Jahr negative Renditen von 20,58%. Angesichts einer frühzeitigen Start ist Aeths Auftrittsleistung hervorragend, aber die Anleger sollten erwarten, dass die Divergenz von Kryptos von Bitcoin weiterhin unterdurchschnittlich ist.

After all, as a proof-of-work-backed sound money, Bitcoin lacks competition. At present, it seems that Solana blockchain, owing to its fast execution and low fees, is a better choice than legacy smart contract platforms. It is also the main hub for launching countless memecoins.

Schließlich fehlt Bitcoin als mit dem Nachweis unterstütztes Klanggeld nicht mit dem Wettbewerb. Derzeit scheint es, dass Solana -Blockchain aufgrund seiner schnellen Ausführung und der niedrigen Gebühren eine bessere Wahl ist als Legacy Smart Contract -Plattformen. Es ist auch der Hauptzentrum für den Start unzähliger Memecoins.

In short, retail investors should expect the capital dilution of the altcoin market to carry

Kurz gesagt, Einzelhandelsinvestoren sollten mit der Kapitalverdünnung des Altcoin -Marktes rechnen