비트코인의 파악하기 어려운 안전한 피난처 상태: 헤징 역할에 대한 비판적 분석

경제 위기 속에 비트코인(BTC)이 10% 급락하는 등 암호화폐 시장은 부진한 모습을 보였다. 그러나 업계 전문가들은 비트코인의 진정한 헤징 능력에 의문을 제기하면서 장기적인 관점을 유지하고 있습니다. 역사적으로 BTC는 경기 대응 자산의 역할을 해왔지만 최근 기술주와의 상관관계가 우려를 불러일으켰습니다. 현물 비트코인 ​​ETF 출시에 따른 변동성의 급증은 논쟁을 더욱 복잡하게 만들어 비트코인의 변동성을 결정적인 특징으로 여겼던 초기 추정에 도전합니다.

Bitcoin's Elusive Role as a Hedge: A Critical Examination

헤지로서 비트코인의 파악하기 어려운 역할: 비판적 조사

Introduction

소개

The recent market volatility surrounding bitcoin (BTC) has reignited debates about its purported status as a haven asset amidst economic turmoil. While the cryptocurrency's performance has fallen short of expectations during the past week's geopolitical crisis, proponents maintain a long-term perspective that Bitcoin's role as a hedge remains viable.

최근 비트코인(BTC)을 둘러싼 시장 변동성은 경제 혼란 속에서 비트코인이 피난처 자산이라는 주장에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. 암호화폐의 성과는 지난 주의 지정학적 위기 동안 기대에 미치지 못했지만 지지자들은 헤지 수단으로서 비트코인의 역할이 여전히 실행 가능하다는 장기적인 관점을 유지합니다.

Intraday Price Fluctuations and Market Dynamics

장중 가격 변동 및 시장 역학

Critics argue that Bitcoin's significant 10% drop in value following Iran's failed missile attack on Gaza, coupled with the concurrent rise in gold prices, undermines its credibility as a hedge. However, such intraday price movements for an asset as volatile as Bitcoin are considered unreliable indicators of its long-term value.

비평가들은 이란의 가자 미사일 공격 실패 이후 비트코인의 가치가 10%나 급락하고 동시에 금 가격도 상승하면서 헤지 수단으로서의 신뢰성이 훼손된다고 주장합니다. 그러나 비트코인처럼 변동성이 큰 자산의 일일 가격 변동은 해당 자산의 장기적인 가치를 나타내는 신뢰할 수 없는 지표로 간주됩니다.

Moreover, the broader market context suggests that factors beyond the geopolitical event may have influenced Bitcoin's performance. The Federal Reserve's indication that interest rates may remain higher for longer than anticipated, signaling a robust economy, has potentially dampened investor sentiment across all markets, including Bitcoin.

더욱이, 더 넓은 시장 맥락은 지정학적 사건 이상의 요인이 비트코인의 성과에 영향을 미쳤을 수 있음을 시사합니다. 금리가 예상보다 오랫동안 높게 유지될 수 있다는 연준의 지적은 강력한 경제를 신호하며 비트코인을 포함한 모든 시장에서 투자 심리를 잠재적으로 약화시켰습니다.

Correlation with Stocks and Institutionalization

주식과 제도화와의 상관관계

A key factor that has emerged in recent years is Bitcoin's increasing correlation with the stock market, particularly the S&P 500. Prior to the COVID-19 pandemic, Bitcoin was largely uncorrelated with traditional equities, but this dynamic has shifted as Bitcoin has gained more mainstream acceptance.

최근 몇 년간 등장한 주요 요인은 비트코인과 주식 시장, 특히 S&P 500과의 상관관계가 증가하고 있다는 점입니다. 코로나19 팬데믹 이전에는 비트코인이 전통적인 주식과 크게 상관관계가 없었지만, 비트코인이 주류를 이루면서 이러한 역학 관계가 바뀌었습니다. 수락.

The institutionalization of Bitcoin, evidenced by the launch of spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs) in January 2023, has further contributed to this convergence. As barriers to entry lower and Bitcoin becomes more accessible to institutional investors, its price movements are increasingly influenced by the same factors that drive stock prices.

2023년 1월 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF) 출시로 입증된 비트코인의 제도화는 이러한 융합에 더욱 기여했습니다. 진입 장벽이 낮아지고 비트코인이 기관 투자자에게 더 쉽게 접근할 수 있게 됨에 따라 가격 변동은 주가를 움직이는 동일한 요인의 영향을 점점 더 많이 받고 있습니다.

The Hyperbitcoinization Theory and the Digital Gold Myth

하이퍼비트코인화 이론과 디지털 금 신화

The hyperbitcoinization theory proposed that as Bitcoin adoption increased, its price volatility would dissipate, making it a viable medium of exchange. This theory was predicated on the assumption that a widespread, circular Bitcoin economy would marginalize fiat currencies.

하이퍼비트코인화 이론은 비트코인 ​​채택이 증가함에 따라 가격 변동성이 사라져 실행 가능한 교환 매체가 될 것이라고 제안했습니다. 이 이론은 널리 퍼진 순환형 비트코인 ​​경제가 명목화폐를 소외시킬 것이라는 가정에 근거했습니다.

However, the flawed metaphor of Bitcoin as "digital gold" has led to misconceptions about its hedging capabilities. Gold's historical stability as a safe haven asset does not necessarily translate to Bitcoin, given their distinct characteristics and market dynamics.

그러나 비트코인을 "디지털 금"으로 비유하는 잘못된 표현은 헤징 능력에 대한 오해를 불러일으켰습니다. 안전한 피난처 자산으로서의 금의 역사적 안정성은 금의 고유한 특성과 시장 역학을 고려할 때 반드시 비트코인으로 해석되는 것은 아닙니다.

Bitcoin as a Liquidity Absorber

유동성 흡수제로서의 비트코인

Over the past decade, Bitcoin has primarily served as an absorber of excess liquidity. Its consistent growth during periods of monetary easing suggests that its value has been influenced by the expansion of the money supply rather than its perceived hedging qualities.

지난 10년 동안 비트코인은 주로 과잉 유동성을 흡수하는 역할을 해왔습니다. 통화 완화 기간 동안의 지속적인 성장은 그 가치가 인지된 헤징 품질보다는 통화 공급 확대에 의해 영향을 받았음을 시사합니다.

The Ongoing Quest for a True Hedge

진정한 헤지를 위한 지속적인 탐구

The hedge that Bitcoiners ultimately seek is a transformative event that could lead to a sudden and dramatic surge in its value. Such an event could be triggered by a widespread loss of confidence in fiat currencies or a major economic crisis.

비트코인 투자자들이 궁극적으로 추구하는 헤지는 그 가치의 갑작스럽고 극적인 급등으로 이어질 수 있는 변혁적인 사건입니다. 이러한 사건은 법정화폐에 대한 광범위한 신뢰 상실이나 주요 경제 위기로 인해 촉발될 수 있습니다.

Conclusion

결론

While Bitcoin's performance as a short-term hedge during the recent geopolitical event has been underwhelming, its long-term role as a potential safe haven asset remains an open question. Factors such as institutionalization, correlation with the stock market, and the elusive nature of true hedging capabilities will continue to shape the debate over Bitcoin's true value and its ability to serve as a bulwark against economic turmoil.

최근 지정학적 사건 동안 단기 헤지 수단으로서의 비트코인의 성능은 실망스러웠지만, 잠재적인 안전한 피난처 자산으로서의 장기적 역할은 아직 의문으로 남아 있습니다. 제도화, 주식 시장과의 상관관계, 진정한 헤징 능력의 파악하기 어려운 특성 등의 요소는 비트코인의 진정한 가치와 경제 혼란에 대한 보루 역할을 할 수 있는 능력에 대한 논쟁을 계속 형성할 것입니다.

Disclosure

폭로

The author owns minor amounts of BTC and ETH.

저자는 소량의 BTC와 ETH를 소유하고 있습니다.