ビットコインのとらえどころのない安全な避難所としての地位: ヘッジの役割に関する重要な分析

経済危機のさなか、仮想通貨市場のパフォーマンスは低迷しており、ビットコイン（BTC）は10％の急落を経験している。しかし、業界の専門家は長期的な視点を維持しており、ビットコインの真のヘッジ機能に疑問を抱いています。歴史的に、BTCはカウンターシクリカル資産として機能してきましたが、最近のハイテク株との相関関係が懸念を引き起こしています。スポットビットコインETFの立ち上げ後のボラティリティの急上昇は議論をさらに複雑にし、ビットコインのボラティリティがその特徴であるという以前の推定に疑問を投げかけている。

Bitcoin's Elusive Role as a Hedge: A Critical Examination

ヘッジとしてのビットコインの捉えどころのない役割: 重要な検証

Introduction

導入

The recent market volatility surrounding bitcoin (BTC) has reignited debates about its purported status as a haven asset amidst economic turmoil. While the cryptocurrency's performance has fallen short of expectations during the past week's geopolitical crisis, proponents maintain a long-term perspective that Bitcoin's role as a hedge remains viable.

ビットコイン（BTC）をめぐる最近の市場の不安定さにより、経済混乱の中での避難資産としてのビットコインの地位についての議論が再燃している。先週の地政学的危機で仮想通貨のパフォーマンスは期待を下回ったが、支持者らはヘッジとしてのビットコインの役割は依然として存続可能であるという長期的な見通しを維持している。

Intraday Price Fluctuations and Market Dynamics

日中の価格変動と市場動向

Critics argue that Bitcoin's significant 10% drop in value following Iran's failed missile attack on Gaza, coupled with the concurrent rise in gold prices, undermines its credibility as a hedge. However, such intraday price movements for an asset as volatile as Bitcoin are considered unreliable indicators of its long-term value.

批評家らは、イランによるガザへのミサイル攻撃の失敗を受けてビットコインの価値が10％大幅に下落し、同時に金価格が上昇していることにより、ヘッジとしてのビットコインの信頼性が損なわれていると主張している。ただし、ビットコインのような不安定な資産の日中の価格変動は、その長期的な価値を示す信頼性の低い指標であると考えられています。

Moreover, the broader market context suggests that factors beyond the geopolitical event may have influenced Bitcoin's performance. The Federal Reserve's indication that interest rates may remain higher for longer than anticipated, signaling a robust economy, has potentially dampened investor sentiment across all markets, including Bitcoin.

さらに、より広範な市場状況は、地政学的出来事を超えた要因がビットコインのパフォーマンスに影響を与えた可能性があることを示唆しています。堅調な経済を示唆する金利の高止まりが予想より長く続く可能性があるとのFRBの示唆は、ビットコインを含むすべての市場で投資家心理を弱める可能性がある。

Correlation with Stocks and Institutionalization

株式と制度化との相関関係

A key factor that has emerged in recent years is Bitcoin's increasing correlation with the stock market, particularly the S&P 500. Prior to the COVID-19 pandemic, Bitcoin was largely uncorrelated with traditional equities, but this dynamic has shifted as Bitcoin has gained more mainstream acceptance.

近年浮上してきた重要な要因は、ビットコインと株式市場、特にS&P 500との相関関係が高まっていることである。新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前には、ビットコインは従来の株式とほとんど相関関係がなかったが、ビットコインがより主流になるにつれ、この力関係は変化した受け入れ。

The institutionalization of Bitcoin, evidenced by the launch of spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs) in January 2023, has further contributed to this convergence. As barriers to entry lower and Bitcoin becomes more accessible to institutional investors, its price movements are increasingly influenced by the same factors that drive stock prices.

2023 年 1 月のスポットビットコイン上場投資信託 (ETF) の開始によって証明されたビットコインの制度化は、この収束にさらに貢献しました。参入障壁が低くなり、ビットコインが機関投資家にとってアクセスしやすくなるにつれて、ビットコインの価格変動は株価を動かすのと同じ要因によってますます影響を受けるようになっています。

The Hyperbitcoinization Theory and the Digital Gold Myth

ハイパービットコイン化理論とデジタルゴールド神話

The hyperbitcoinization theory proposed that as Bitcoin adoption increased, its price volatility would dissipate, making it a viable medium of exchange. This theory was predicated on the assumption that a widespread, circular Bitcoin economy would marginalize fiat currencies.

ハイパービットコイン化理論は、ビットコインの普及が進むにつれて、その価格の変動性が消失し、ビットコインが実行可能な交換媒体になるだろうと提案しました。この理論は、広範な循環型ビットコイン経済が法定通貨を疎外するだろうという前提に基づいていました。

However, the flawed metaphor of Bitcoin as "digital gold" has led to misconceptions about its hedging capabilities. Gold's historical stability as a safe haven asset does not necessarily translate to Bitcoin, given their distinct characteristics and market dynamics.

しかし、ビットコインを「デジタルゴールド」と呼ぶという欠陥のある比喩は、そのヘッジ機能についての誤解を招いています。安全資産としての金の歴史的な安定性は、その独特の特徴と市場動向を考慮すると、必ずしもビットコインに反映されるわけではありません。

Bitcoin as a Liquidity Absorber

流動性吸収体としてのビットコイン

Over the past decade, Bitcoin has primarily served as an absorber of excess liquidity. Its consistent growth during periods of monetary easing suggests that its value has been influenced by the expansion of the money supply rather than its perceived hedging qualities.

過去 10 年間、ビットコインは主に過剰流動性の吸収材として機能してきました。金融緩和期間中の一貫した成長は、その価値がヘッジとして認識されている性質ではなく、マネーサプライの拡大によって影響を受けていることを示唆しています。

The Ongoing Quest for a True Hedge

真のヘッジを求めて続く探求

The hedge that Bitcoiners ultimately seek is a transformative event that could lead to a sudden and dramatic surge in its value. Such an event could be triggered by a widespread loss of confidence in fiat currencies or a major economic crisis.

ビットコイナーが最終的に求めるヘッジは、その価値の突然の劇的な高騰につながる可能性のある変革的なイベントです。このような出来事は、法定通貨に対する広範な信頼の喪失や大規模な経済危機によって引き起こされる可能性があります。

Conclusion

結論

While Bitcoin's performance as a short-term hedge during the recent geopolitical event has been underwhelming, its long-term role as a potential safe haven asset remains an open question. Factors such as institutionalization, correlation with the stock market, and the elusive nature of true hedging capabilities will continue to shape the debate over Bitcoin's true value and its ability to serve as a bulwark against economic turmoil.

最近の地政学的な出来事の間の短期ヘッジとしてのビットコインのパフォーマンスは期待外れでしたが、潜在的な安全資産としての長期的な役割は未解決の疑問のままです。制度化、株式市場との相関関係、真のヘッジ機能のとらえどころのない性質などの要因により、ビットコインの真の価値と経済混乱に対する防波堤として機能するビットコインの能力をめぐる議論は今後も形成されるだろう。

Disclosure

開示

The author owns minor amounts of BTC and ETH.

著者は少量のBTCとETHを所有しています。