Bitcoin (BTC) 복구 랠리가 계속됨에 따라 90,000 달러가 이제 흥미로울 수있는 핵심 수준입니다.

프로젝션은 주로 옵션 시장 제조업체의 현재 위치를 기반으로합니다.

As bitcoin's (BTC) recovery rally continues, $90,000 is now the key level where things could get interesting. The projection is based mainly on the current positioning of options market makers.

Bitcoin (BTC) 복구 랠리가 계속됨에 따라 90,000 달러가 이제 흥미로울 수있는 핵심 수준입니다. 프로젝션은 주로 옵션 시장 제조업체의 현재 위치를 기반으로합니다.

Market makers, also known as dealers or MMs, are responsible for providing liquidity to the order book. They occupy the opposite side of investors' trades and work to maintain a market-neutral exposure by hedging in spot and futures markets. They make money off the difference between what they pay for an asset and how much they sell it for, known as the bid-ask spread.

딜러 또는 MMS라고도하는 시장 제조업체는 주문서에 유동성을 제공 할 책임이 있습니다. 그들은 투자자 거래의 반대편을 차지하고 현장 및 선물 시장에서 헤지함으로써 시장 중립 노출을 유지하기 위해 노력합니다. 그들은 자산에 대해 지불하는 금액과 입찰 스프레드로 알려진 자산을 판매하는 금액의 차이를 얻습니다.

Deribit bitcoin options data tracked by Amberdata shows market makers are "short gamma" at the $90,000 strike. What that means is that as the bitcoin price moves closer to that level, market makers will need sell when the spot price drops and buy when it rises to keep a market-neutral position. These hedging activities could add to market volatility.

Amberdata에서 추적 한 비트 코인 옵션 데이터는 시장 제조업체가 90,000 달러의 파업에서 "짧은 감마"임을 보여줍니다. 그 의미는 비트 코인 가격이 해당 수준에 가까워지면서 시장 제조업체는 현물 가격이 하락할 때 판매가 필요하며 시장 중립 포지션을 유지하기 위해 상승 할 때 구매해야한다는 것입니다. 이러한 헤징 활동은 시장 변동성에 추가 될 수 있습니다.

"Considering that negative gamma will still significantly impact the market after settlement, the hedging behavior of MMs may further promote price fluctuations," Griffin Ardern, the chief author of BloFin Academy and head of BloFin Research and Options, told CoinDesk. "But the possibility of upward price movement seems to be greater for now."

Blofin Academy의 최고 저자이자 Blofin Research and Options의 수장 인 Griffin Ardern은“부정적인 감마가 정착 후 시장에 여전히 크게 영향을 미칠 것이라는 점을 고려하면 MMS의 헤징 행동은 가격 변동을 더욱 촉진 할 수있다. "그러나 상승 가격 이동의 가능성은 현재로서는 더 큰 것 같습니다."

Gamma represents the rate of change in delta, which itself measures the sensitivity of an option's price to changes in the underlying asset's price. Holding short gamma means holding a short position in options, which can lead to financial loss, especially during periods of high volatility. So when market makers are short gamma, they must trade in the market's direction to maintain a market-neutral book.

감마는 델타의 변화율을 나타냅니다. 자체는 기본 자산 가격의 변화에 ​​대한 옵션 가격의 민감도를 측정합니다. 짧은 감마를 유지한다는 것은 옵션의 짧은 위치를 유지하는 것을 의미하며, 이는 특히 높은 변동성 기간 동안 재정적 손실로 이어질 수 있습니다. 따라서 시장 제조업체가 짧은 감마 인 경우 시장 중립 책을 유지하기 위해 시장 방향으로 거래해야합니다.

The opposite is the case when market makers are long gamma. Toward the end of last year, market makers were long gamma at $90,000 and $100,000, which led to consolidation between these levels.

시장 제조업체가 긴 감마 인 경우 반대입니다. 작년 말 시장 제조업체는 $ 90,000에서 10 만 달러의 긴 감마였으며,이 수준 사이의 통합이 발생했습니다.

The chart shows gamma levels at strike prices across expirations. It's clear that the $90,000 strike will remain the one with the most negative delta following the quarterly settlement due this Friday.

차트는 만료 전반에 걸쳐 파업 가격으로 감마 수준을 보여줍니다. 이번 주 금요일에 분기 별 합의에 이어 9 만 달러의 파업이 가장 부정적인 델타의 파업으로 남을 것입니다.

In other words, the hedging behavior of dealers could add to market swings at around $90,000.

다시 말해, 딜러의 헤징 행동은 약 9 만 달러의 시장 스윙에 추가 할 수 있습니다.

According to Ardern, the dealer gamma profile of BTC following Friday's expiration will look similar to the gold-backed PAXG token.

Ardern에 따르면, 금요일 만료 후 BTC의 딜러 감마 프로필은 금 지원 PaxG 토큰과 비슷해 보일 것입니다.

"After removing the impact of options about to be settled, PAXG has a similar GEX distribution to BTC. The price gets support after a significant price decline and encounters resistance when it rises significantly, that is, a wide range of fluctuations," Ardern said.

Ardern은“옵션이 해결 될 옵션의 영향을 제거한 후 BTC와 유사한 GEX 분포를 가지고있다. 가격은 상당한 가격 하락 후에 지원을 받고, 크게 상승 할 때, 즉 광범위한 변동이 발생할 때 저항을 만난다”고 Ardern은 말했다.