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만료 예정인 비트코인 명목 가치의 약 16%(6억 8,200만 달러)가 현재 "내가격" 상태입니다.
Bitcoin (BTC) and ether (ETH) options contracts worth $4.2 billion and $1 billion, respectively, will expire on Deribit at 08:00 UTC on Friday. An option allows the holder the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying asset at a specified price within a certain time period.
각각 42억 달러와 10억 달러 상당의 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 옵션 계약이 금요일 08:00 UTC에 Deribit에서 만료됩니다. 옵션은 보유자에게 특정 기간 내에 특정 가격으로 기초 자산을 매수 또는 매도할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다.
What’s worth noting is that BTC options worth over $682 million, equating to 16.3% of the tally of $4.2 billion are set to expire “in-the-money,” of which most are calls. A call with strike price below the going market rate is said to be ITM while ITM puts are those with strikes above the spot price.
주목할 만한 점은 6억 8,200만 달러가 넘는 BTC 옵션(42억 달러 총계의 16.3%에 해당)이 "내가격"으로 만료될 예정이며 그 중 대부분이 콜이라는 것입니다. 행사 가격이 현 시장 환율보다 낮은 콜옵션을 ITM이라고 하고, ITM 풋옵션은 행사 가격이 현물 가격보다 높은 콜옵션을 말합니다.
The dynamic could breed market volatility as holders of in-profit ITM options look to close their bets or move positions in the next expiry. The last quarterly expiry dated end of September had a similar distribution of open interest.
수익성 있는 ITM 옵션 보유자가 다음 만료일에 베팅을 종료하거나 포지션을 이동하려고 함에 따라 역학은 시장 변동성을 키울 수 있습니다. 9월 말일의 마지막 분기별 만기일에도 미결제약정이 비슷한 분포를 보였습니다.
Deribit data shows that the bitcoin put-to-call open interest ratio stands at 0.62 ahead of the expiry, indicating a relatively bullish sentiment. In other words, for every 100 call options active, 62 put options are open. The bias for calls is not surprising, considering BTC recently neared $70,000 for the first time since July.
Deribit 데이터에 따르면 비트코인 풋투콜 미결제약정 비율은 만료를 앞두고 0.62로 상대적으로 낙관적인 분위기를 나타냅니다. 즉, 활성화된 콜옵션 100개마다 풋옵션 62개가 열려 있습니다. BTC가 최근 7월 이후 처음으로 70,000달러에 근접했다는 점을 고려하면 콜에 대한 편향은 놀라운 일이 아닙니다.
Max pain at $64K
$ 64K의 최대 통증
BTC’s max pain level is $64,000, where most options - would - expire worthless, causing the most loss to option buyers and maximizing profit for the options writers.
BTC의 최대 고통 수준은 $64,000이며, 대부분의 옵션은 가치 없이 만료되어 옵션 구매자에게 가장 큰 손실을 입히고 옵션 작성자에게 이익을 극대화합니다.
At press time, BTC traded near $67,000, well above the max pain level while ether changed hands at around the max pain level of $2,600. So believers of the max pain theory might say bitcoin has room to fall ahead of the expiry while ether’s downside is capped.
보도 당시 BTC는 최대 통증 수준보다 훨씬 높은 67,000달러 근처에 거래되었으며, 에테르는 최대 통증 수준인 2,600달러 근처에서 거래되었습니다. 따라서 최대 고통 이론을 믿는 사람들은 비트코인이 만료되기 전에 하락할 여지가 있고 이더리움의 하락폭은 제한되어 있다고 말할 수 있습니다.
Max pain theory states that the pre-expiry activities of traders with short options exposure often drives the underlying asset closer to its max pain level. However, the crypto community is divided on the max pain effect, with some saying the options market is still quite small to impact the spot price.
최대 고통 이론(Max Pain Theory)은 옵션이 짧은 거래자의 만료 전 활동으로 인해 기본 자산이 최대 고통 수준에 가까워지는 경우가 많다고 말합니다. 그러나 암호화폐 커뮤니티는 최대 고통 효과에 대해 의견이 분분하며 일부에서는 옵션 시장이 현물 가격에 영향을 미칠 만큼 여전히 작다고 말합니다.
The options market will continue to grow
옵션시장은 계속해서 성장할 것이다
Crypto options market has grown multi-fold in the past four years, with contracts worth billions of dollars expiring every month and quarter. That said, its still relatively small compared to the spot market. According to Glassnode, as of Friday's data, the spot volume was approximately $8.2 billion, while options volume was roughly $1.8 billion. In addition, BTC's open interest of $4.2 billion due to expire this Friday is less than 1% of BTC's market cap of $1.36 trillion.
암호화폐 옵션 시장은 지난 4년 동안 여러 배로 성장했으며, 매달 및 분기마다 수십억 달러 규모의 계약이 만료됩니다. 즉, 현물 시장에 비해 여전히 상대적으로 규모가 작습니다. Glassnode에 따르면 금요일 데이터를 기준으로 현물 거래량은 약 82억 달러였으며 옵션 거래량은 약 18억 달러였습니다. 게다가 이번주 금요일 만료 예정인 BTC 미결제약정 42억 달러는 BTC 시가총액 1조 3600억 달러의 1%에도 미치지 못한다.
That said, it could get bigger and move beyond BTC and into crypto-linked products in future as more institutions participate in the market. On Friday, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) approved options tied to spot bitcoin ETFs. This comes after the approval of trading options of BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT).
즉, 더 많은 기관이 시장에 참여함에 따라 향후에는 BTC를 넘어 암호화폐 연결 제품으로 더 커질 수 있습니다. 지난 금요일 미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인 ETF 현물과 관련된 옵션을 승인했습니다. 이는 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust(IBIT) 거래 옵션 승인 이후에 나온 것입니다.
Jeff Park, head of alpha strategies at Bitwise Invest, called the approval "game-changing" and believes exchanges with central guarantors, which LedgerX and Deribit don't provide, are necessary. Park goes on further to say that he believes the options will start available to start trading in Q1 2025.
Bitwise Invest의 알파 전략 책임자인 Jeff Park는 이번 승인을 "판도를 바꾸는 것"이라고 부르며 LedgerX와 Deribit이 제공하지 않는 중앙 보증인과의 교환이 필요하다고 믿습니다. 박씨는 계속해서 2025년 1분기에 옵션이 거래를 시작하기 시작할 것이라고 믿고 있다고 말했습니다.
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