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Articles d’actualité sur les crypto-monnaies
Les contrats d'options Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) d'une valeur de 5,2 milliards de dollars devraient expirer et pourraient augmenter la volatilité à court terme
Oct 22, 2024 at 07:20 pm
Environ 16 % (682 millions de dollars) de la valeur notionnelle du bitcoin qui expirera est actuellement « dans la monnaie ».
Bitcoin (BTC) and ether (ETH) options contracts worth $4.2 billion and $1 billion, respectively, will expire on Deribit at 08:00 UTC on Friday. An option allows the holder the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying asset at a specified price within a certain time period.
Les contrats d'options Bitcoin (BTC) et éther (ETH) d'une valeur respective de 4,2 milliards de dollars et 1 milliard de dollars expireront sur Deribit à 08h00 UTC vendredi. Une option donne à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifié dans un certain délai.
What’s worth noting is that BTC options worth over $682 million, equating to 16.3% of the tally of $4.2 billion are set to expire “in-the-money,” of which most are calls. A call with strike price below the going market rate is said to be ITM while ITM puts are those with strikes above the spot price.
Ce qu'il convient de noter, c'est que les options BTC d'une valeur de plus de 682 millions de dollars, soit 16,3 % du total de 4,2 milliards de dollars, devraient expirer « dans le cours », dont la plupart sont des appels. Un call dont le prix d'exercice est inférieur au taux en vigueur sur le marché est appelé ITM, tandis que les puts ITM sont ceux dont le prix d'exercice est supérieur au prix au comptant.
The dynamic could breed market volatility as holders of in-profit ITM options look to close their bets or move positions in the next expiry. The last quarterly expiry dated end of September had a similar distribution of open interest.
Cette dynamique pourrait engendrer la volatilité du marché, les détenteurs d'options ITM à but lucratif cherchant à clôturer leurs paris ou à déplacer leurs positions à la prochaine expiration. La dernière échéance trimestrielle, datée de fin septembre, présentait une répartition similaire des intérêts ouverts.
Deribit data shows that the bitcoin put-to-call open interest ratio stands at 0.62 ahead of the expiry, indicating a relatively bullish sentiment. In other words, for every 100 call options active, 62 put options are open. The bias for calls is not surprising, considering BTC recently neared $70,000 for the first time since July.
Les données de Deribit montrent que le ratio d’intérêt ouvert put-to-call du bitcoin s’élève à 0,62 avant l’expiration, ce qui indique un sentiment relativement haussier. En d’autres termes, pour 100 options d’achat actives, 62 options de vente sont ouvertes. Le biais en faveur des appels n’est pas surprenant, étant donné que BTC a récemment approché les 70 000 $ pour la première fois depuis juillet.
Max pain at $64K
Douleur maximale à 64 000 $
BTC’s max pain level is $64,000, where most options - would - expire worthless, causing the most loss to option buyers and maximizing profit for the options writers.
Le niveau de douleur maximum de BTC est de 64 000 $, où la plupart des options expireraient sans valeur, causant le plus de pertes pour les acheteurs d'options et maximisant les profits pour les rédacteurs d'options.
At press time, BTC traded near $67,000, well above the max pain level while ether changed hands at around the max pain level of $2,600. So believers of the max pain theory might say bitcoin has room to fall ahead of the expiry while ether’s downside is capped.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à près de 67 000 $, bien au-dessus du niveau de douleur maximum, tandis que l'éther changeait de mains autour du niveau de douleur maximum de 2 600 $. Ainsi, les partisans de la théorie de la douleur maximale pourraient dire que le bitcoin a la possibilité de tomber avant l'expiration tandis que la baisse de l'éther est plafonnée.
Max pain theory states that the pre-expiry activities of traders with short options exposure often drives the underlying asset closer to its max pain level. However, the crypto community is divided on the max pain effect, with some saying the options market is still quite small to impact the spot price.
La théorie de la douleur maximale stipule que les activités avant l'expiration des traders exposés aux options courtes rapprochent souvent l'actif sous-jacent de son niveau de douleur maximal. Cependant, la communauté crypto est divisée sur l’effet de douleur maximum, certains affirmant que le marché des options est encore assez petit pour avoir un impact sur le prix au comptant.
The options market will continue to grow
Le marché des options va continuer à croître
Crypto options market has grown multi-fold in the past four years, with contracts worth billions of dollars expiring every month and quarter. That said, its still relatively small compared to the spot market. According to Glassnode, as of Friday's data, the spot volume was approximately $8.2 billion, while options volume was roughly $1.8 billion. In addition, BTC's open interest of $4.2 billion due to expire this Friday is less than 1% of BTC's market cap of $1.36 trillion.
Le marché des options cryptographiques s’est multiplié au cours des quatre dernières années, avec des contrats d’une valeur de plusieurs milliards de dollars expirant chaque mois et chaque trimestre. Cela dit, il reste relativement petit par rapport au marché spot. Selon Glassnode, selon les données de vendredi, le volume au comptant était d'environ 8,2 milliards de dollars, tandis que le volume des options était d'environ 1,8 milliard de dollars. En outre, la participation ouverte de BTC de 4,2 milliards de dollars qui expire ce vendredi représente moins de 1 % de la capitalisation boursière de BTC de 1,36 billion de dollars.
That said, it could get bigger and move beyond BTC and into crypto-linked products in future as more institutions participate in the market. On Friday, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) approved options tied to spot bitcoin ETFs. This comes after the approval of trading options of BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT).
Cela dit, il pourrait prendre de l’ampleur et aller au-delà du BTC et se lancer dans l’avenir dans des produits liés à la cryptographie à mesure que de plus en plus d’institutions participent au marché. Vendredi, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les options liées aux ETF Bitcoin au comptant. Cela fait suite à l'approbation des options de négociation d'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock.
Jeff Park, head of alpha strategies at Bitwise Invest, called the approval "game-changing" and believes exchanges with central guarantors, which LedgerX and Deribit don't provide, are necessary. Park goes on further to say that he believes the options will start available to start trading in Q1 2025.
Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise Invest, a qualifié cette approbation de « révolutionnaire » et estime que les échanges avec les garants centraux, que LedgerX et Deribit ne proposent pas, sont nécessaires. Park poursuit en disant qu'il pense que les options seront disponibles pour commencer à être négociées au premier trimestre 2025.
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