행동경제학: 합리성의 한계

행동경제학은 경제적 의사결정에 영향을 미치는 심리적 편견을 연구하는 새로운 학문입니다. 이 글에서는 행동경제학의 주요 개념과 그것이 투자자에게 미치는 영향을 살펴봅니다.

**Nobel Prize in Economics: Behavioral Economics and Its Impact on Investing**

**노벨 경제학상: 행동경제학과 그것이 투자에 미치는 영향**

The Nobel Prize in Economics, officially known as the Prize in Economic Sciences, was established by the Swedish central bank in 1968 to complement the five original Nobel Prizes. It is awarded annually to individuals who have made outstanding contributions to the field of economic science.

공식적으로 경제과학상으로 알려진 노벨 경제학상은 5개의 원래 노벨상을 보완하기 위해 1968년 스웨덴 중앙은행에 의해 제정되었습니다. 매년 경제과학 분야에 탁월한 공헌을 한 개인에게 수여됩니다.

One notable recipient of this prestigious award is Richard H. Thaler, who was honored in 2017 for his pioneering work in behavioral economics. Thaler's research has had a profound impact on our understanding of how psychological factors influence economic decision-making, highlighting the limitations of traditional economic models that assume perfectly rational agents.

이 권위 있는 상의 주목할 만한 수상자는 2017년 행동경제학 분야의 선구적인 업적으로 상을 받은 Richard H. Thaler입니다. Thaler의 연구는 심리적 요인이 경제적 의사결정에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 우리의 이해에 깊은 영향을 미쳤으며, 완벽하게 합리적인 행위자를 가정하는 전통적인 경제 모델의 한계를 강조했습니다.

Thaler's contributions to behavioral economics have not only advanced the theoretical underpinnings of the field but have also influenced practical applications, including in the realm of investing. Here's how behavioral economics and Thaler's insights can help investors navigate the markets more effectively:

행동경제학에 대한 Thaler의 공헌은 해당 분야의 이론적 토대를 발전시켰을 뿐만 아니라 투자 영역을 포함한 실제 적용에도 영향을 미쳤습니다. 행동경제학과 탈러의 통찰력이 투자자들이 시장을 보다 효과적으로 탐색하는 데 어떻게 도움이 될 수 있는지는 다음과 같습니다.

**Loss Aversion and Price Crashes:**

**손실 회피 및 가격 충돌:**

Behavioral economics demonstrates that investors are naturally more sensitive to losses than gains, a phenomenon known as loss aversion. This tendency can lead investors to be hesitant to buy stocks that have recently crashed, despite evidence suggesting that "loser" stocks tend to offer superior returns compared to "winner" stocks over the long term.

행동경제학은 투자자들이 자연적으로 이익보다 손실에 더 민감하다는 것을 보여줍니다. 이는 손실 혐오로 알려진 현상입니다. 이러한 경향은 "패자" 주식이 장기적으로 "승자" 주식에 비해 더 높은 수익을 제공하는 경향이 있다는 증거에도 불구하고 투자자들이 최근 폭락한 주식을 매수하는 것을 주저하게 만들 수 있습니다.

**Time Preference and Recent News:**

**시간 선호도 및 최근 뉴스:**

Investors often exhibit a strong preference for recent information, known as recency bias, which can lead to mistakes in the investment process. They may overweight less relevant recent news and undervalue more important data points simply because they are older. This bias can contribute to both market bubbles and crises, exacerbating price fluctuations beyond what fundamentals alone would dictate.

투자자들은 최근 편향으로 알려진 최근 정보에 대한 강한 선호를 보이는 경우가 많으며, 이는 투자 과정에서 실수로 이어질 수 있습니다. 관련성이 덜한 최근 뉴스에 과대평가를 하고 더 중요한 데이터 포인트는 단지 오래되었다는 이유만으로 과소평가할 수 있습니다. 이러한 편향은 시장 거품과 위기 모두에 기여할 수 있으며, 펀더멘털만으로는 지시할 수 없는 가격 변동을 악화시킬 수 있습니다.

**Herd Behaviors and Social Creatures:**

**무리 행동 및 사회 생물:**

Humans are inherently social creatures, and this instinct manifests in the realm of investing as well. Investors often behave like a herd, following the same trends because "everyone else is doing it." While this behavior may not always be rational, it serves to maintain social consensus and stability. However, for investors, it can lead to unthinking bubble chasing or panic selling en masse.

인간은 본질적으로 사회적 동물이며 이러한 본능은 투자 영역에서도 나타납니다. 투자자들은 종종 무리처럼 행동하며 "다른 사람들도 다 그렇게 하기" 때문에 같은 추세를 따릅니다. 이러한 행동이 항상 합리적이지는 않더라도 사회적 합의와 안정을 유지하는 데 도움이 됩니다. 하지만 투자자 입장에서는 생각하지 못한 거품 추적이나 집단 매도 사태로 이어질 수 있다.

**Overconfidence and Skill Perception:**

**과도한 자신감과 기술 인식:**

Another implication of behavioral economics, though not directly investigated by Thaler, is the tendency to overestimate our own skills and knowledge. For instance, traders and investors may exaggerate the role their abilities play in successful investments, leading to overconfidence and difficulty adhering to low-risk investment practices, despite their overall better performance over the long term.

탈러가 직접 조사하지는 않았지만 행동경제학이 시사하는 또 다른 의미는 자신의 기술과 지식을 과대평가하는 경향이 있다는 것입니다. 예를 들어, 거래자와 투자자는 성공적인 투자에서 자신의 능력이 차지하는 역할을 과장하여 장기적으로 전반적으로 더 나은 성과를 거두었음에도 불구하고 과신하고 저위험 투자 관행을 고수하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

By understanding and accounting for these psychological biases, investors can make more informed decisions and improve their investment strategies. Some tips to mitigate the impact of behavioral biases include:

이러한 심리적 편향을 이해하고 설명함으로써 투자자는 더 많은 정보를 바탕으로 결정을 내리고 투자 전략을 개선할 수 있습니다. 행동 편향의 영향을 완화하기 위한 몇 가지 팁은 다음과 같습니다.

* **Investing for the Long Term:** Focus on long-term goals and avoid making hasty decisions based on short-term market fluctuations or emotions.

* **장기적인 투자:** 장기적인 목표에 집중하고 단기적인 시장 변동이나 감정에 따라 성급한 결정을 내리는 것을 피하세요.

* **Diversifying Portfolios:** Spread investments across different asset classes, industries, and companies to reduce risk and enhance stability.

* **포트폴리오 다양화:** 다양한 자산 등급, 산업, 기업에 투자를 분산하여 위험을 줄이고 안정성을 강화합니다.

* **Dollar-Cost Averaging:** Invest a fixed amount regularly, regardless of market conditions, to minimize the impact of price timing errors.

* **달러 비용 평균화:** 시장 상황에 관계없이 정기적으로 고정 금액을 투자하여 가격 타이밍 오류의 영향을 최소화합니다.

* **Setting Realistic Expectations:** Avoid chasing unrealistic returns or expecting to outsmart the market consistently. Aim for reasonable gains that align with long-term economic growth.

* **현실적인 기대치 설정:** 비현실적인 수익을 추구하거나 지속적으로 시장보다 앞서기를 기대하지 마십시오. 장기적인 경제 성장에 부합하는 합리적인 이익을 목표로 하세요.

* **Seeking Professional Advice:** If needed, consult a financial advisor who can provide personalized guidance and help navigate the complexities of investing.

* **전문적인 조언 구하기:** 필요한 경우 맞춤형 지침을 제공하고 투자의 복잡성을 헤쳐나가는 데 도움을 줄 수 있는 금융 자문가에게 문의하세요.

In addition to these strategies, investors can also consider integrating behavioral economics into their investment processes by adopting passive investing techniques. These methods aim to remove the inherent irrational behaviors from the equation, as we discussed earlier.

이러한 전략 외에도 투자자는 패시브 투자 기법을 채택하여 행동 경제학을 투자 프로세스에 통합하는 것을 고려할 수도 있습니다. 이러한 방법은 앞서 논의한 것처럼 방정식에서 고유한 비합리적인 동작을 제거하는 것을 목표로 합니다.

By investing regularly in "the market" as a whole, such as through index funds or ETFs, investors relinquish a lot of (bad) decision-making abilities to the crowd. This approach can help achieve solid long-term returns without the need for stock picking or advanced investment knowledge.

인덱스 펀드나 ETF 등을 통해 "시장" 전체에 정기적으로 투자함으로써 투자자는 많은 (나쁜) 의사 결정 능력을 군중에게 양도합니다. 이 접근 방식은 주식 선택이나 고급 투자 지식 없이도 견고한 장기 수익을 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다.

The rise of behavioral economics in academic circles has also contributed to a greater acceptance of passive investment strategies, as removing decision-making also removes biases. This has made the idea of investing in the stock market more appealing to many people, especially those who may not have the time, interest, or expertise to engage in active investing.

학계에서 행동경제학의 부상은 의사결정을 제거하면 편견도 제거되므로 패시브 투자 전략을 더 많이 수용하는 데 기여했습니다. 이로 인해 많은 사람들, 특히 적극적인 투자에 참여할 시간, 관심 또는 전문 지식이 없는 사람들에게 주식 시장에 투자한다는 아이디어가 더욱 매력적으로 다가왔습니다.

Companies that embrace and cater to this trend, such as those involved in creating ETFs, stand to benefit from the growing demand for passive investing solutions. Here are two examples of companies excelling in this space:

ETF 생성과 관련된 기업과 같이 이러한 추세를 수용하고 이에 부응하는 기업은 패시브 투자 솔루션에 대한 수요 증가로 이익을 얻을 수 있습니다. 다음은 이 분야에서 탁월한 기업의 두 가지 예입니다.

**1. BlackRock (BLK)**

**1. 블랙록(BLK)**

BlackRock is a global investment management, advisory, and technology firm that offers a wide range of financial products and services to institutions and individuals worldwide. It is the world's largest asset manager, with over $9.1 trillion in assets under management as of December 2023.

BlackRock은 전 세계 기관과 개인에게 광범위한 금융 상품과 서비스를 제공하는 글로벌 투자 관리, 자문 및 기술 회사입니다. 2023년 12월 기준으로 9조 1천억 달러가 넘는 자산을 관리하고 있는 세계 최대 자산운용사입니다.

The company's vast lineup includes iShares ETFs, which are among the most popular and heavily traded ETFs globally. BlackRock also provides mutual funds, closed-end funds, separate accounts, collective investment trusts, and government securities, among other offerings.

회사의 방대한 라인업에는 전 세계적으로 가장 인기 있고 많이 거래되는 ETF 중 하나인 iShares ETF가 포함됩니다. BlackRock은 또한 뮤추얼 펀드, 폐쇄형 펀드, 별도 계좌, 집합 투자 신탁, 정부 증권 등을 제공합니다.

BlackRock's massive scale and diverse portfolio of investment vehicles, combined with

BlackRock의 대규모 규모와 다양한 투자 수단 포트폴리오가 결합되어 있습니다.