Verhaltensökonomie: Die Grenzen der Rationalität

Verhaltensökonomie ist eine neue Disziplin, die die psychologischen Vorurteile untersucht, die die wirtschaftliche Entscheidungsfindung beeinflussen. In diesem Artikel werden die Schlüsselkonzepte der Verhaltensökonomie und ihre Auswirkungen auf Anleger untersucht.

**Nobel Prize in Economics: Behavioral Economics and Its Impact on Investing**

**Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften: Verhaltensökonomie und ihre Auswirkungen auf das Investieren**

The Nobel Prize in Economics, officially known as the Prize in Economic Sciences, was established by the Swedish central bank in 1968 to complement the five original Nobel Prizes. It is awarded annually to individuals who have made outstanding contributions to the field of economic science.

Der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften, offiziell als Preis für Wirtschaftswissenschaften bekannt, wurde 1968 von der schwedischen Zentralbank als Ergänzung zu den fünf ursprünglichen Nobelpreisen ins Leben gerufen. Er wird jährlich an Persönlichkeiten verliehen, die herausragende Beiträge auf dem Gebiet der Wirtschaftswissenschaften geleistet haben.

One notable recipient of this prestigious award is Richard H. Thaler, who was honored in 2017 for his pioneering work in behavioral economics. Thaler's research has had a profound impact on our understanding of how psychological factors influence economic decision-making, highlighting the limitations of traditional economic models that assume perfectly rational agents.

Ein bemerkenswerter Empfänger dieser prestigeträchtigen Auszeichnung ist Richard H. Thaler, der 2017 für seine Pionierarbeit in der Verhaltensökonomie geehrt wurde. Thalers Forschung hatte einen tiefgreifenden Einfluss auf unser Verständnis darüber, wie psychologische Faktoren die wirtschaftliche Entscheidungsfindung beeinflussen, und verdeutlichte die Grenzen traditioneller Wirtschaftsmodelle, die von vollkommen rationalen Akteuren ausgehen.

Thaler's contributions to behavioral economics have not only advanced the theoretical underpinnings of the field but have also influenced practical applications, including in the realm of investing. Here's how behavioral economics and Thaler's insights can help investors navigate the markets more effectively:

Thalers Beiträge zur Verhaltensökonomie haben nicht nur die theoretischen Grundlagen des Fachgebiets weiterentwickelt, sondern auch praktische Anwendungen beeinflusst, unter anderem im Bereich des Investierens. So können Verhaltensökonomie und Thalers Erkenntnisse Anlegern helfen, sich effektiver auf den Märkten zurechtzufinden:

**Loss Aversion and Price Crashes:**

**Verlustaversion und Preisabstürze:**

Behavioral economics demonstrates that investors are naturally more sensitive to losses than gains, a phenomenon known as loss aversion. This tendency can lead investors to be hesitant to buy stocks that have recently crashed, despite evidence suggesting that "loser" stocks tend to offer superior returns compared to "winner" stocks over the long term.

Die Verhaltensökonomie zeigt, dass Anleger von Natur aus empfindlicher auf Verluste als auf Gewinne reagieren, ein Phänomen, das als Verlustaversion bekannt ist. Diese Tendenz kann dazu führen, dass Anleger zögern, Aktien zu kaufen, die kürzlich abgestürzt sind, obwohl es Hinweise darauf gibt, dass „Verlierer“-Aktien auf lange Sicht tendenziell höhere Renditen bieten als „Gewinner“-Aktien.

**Time Preference and Recent News:**

**Zeitpräferenz und aktuelle Nachrichten:**

Investors often exhibit a strong preference for recent information, known as recency bias, which can lead to mistakes in the investment process. They may overweight less relevant recent news and undervalue more important data points simply because they are older. This bias can contribute to both market bubbles and crises, exacerbating price fluctuations beyond what fundamentals alone would dictate.

Anleger legen häufig eine starke Präferenz für aktuelle Informationen an den Tag, was als Aktualitätsbias bezeichnet wird und zu Fehlern im Anlageprozess führen kann. Sie können weniger relevante aktuelle Nachrichten übergewichten und wichtigere Datenpunkte unterbewerten, einfach weil sie älter sind. Diese Voreingenommenheit kann sowohl zu Marktblasen als auch zu Krisen führen und die Preisschwankungen über das Maß hinaus verstärken, das allein die Fundamentaldaten vorgeben würden.

**Herd Behaviors and Social Creatures:**

**Herdenverhalten und soziale Wesen:**

Humans are inherently social creatures, and this instinct manifests in the realm of investing as well. Investors often behave like a herd, following the same trends because "everyone else is doing it." While this behavior may not always be rational, it serves to maintain social consensus and stability. However, for investors, it can lead to unthinking bubble chasing or panic selling en masse.

Menschen sind von Natur aus soziale Wesen, und dieser Instinkt manifestiert sich auch im Bereich des Investierens. Investoren verhalten sich oft wie eine Herde und folgen den gleichen Trends, weil „alle anderen es auch tun“. Auch wenn dieses Verhalten nicht immer rational ist, dient es der Wahrung des gesellschaftlichen Konsenses und der Stabilität. Für Anleger kann es jedoch dazu führen, dass sie unüberlegt einer Blase nachjagen oder in Massen Panik verkaufen.

**Overconfidence and Skill Perception:**

**Übermäßiges Selbstvertrauen und Fähigkeitswahrnehmung:**

Another implication of behavioral economics, though not directly investigated by Thaler, is the tendency to overestimate our own skills and knowledge. For instance, traders and investors may exaggerate the role their abilities play in successful investments, leading to overconfidence and difficulty adhering to low-risk investment practices, despite their overall better performance over the long term.

Eine weitere Implikation der Verhaltensökonomie, die Thaler jedoch nicht direkt untersucht hat, ist die Tendenz, unsere eigenen Fähigkeiten und Kenntnisse zu überschätzen. Beispielsweise können Händler und Anleger die Rolle, die ihre Fähigkeiten für erfolgreiche Investitionen spielen, überbewerten, was zu übermäßigem Selbstvertrauen und Schwierigkeiten bei der Einhaltung risikoarmer Anlagepraktiken führt, obwohl sie auf lange Sicht insgesamt eine bessere Leistung erzielen.

By understanding and accounting for these psychological biases, investors can make more informed decisions and improve their investment strategies. Some tips to mitigate the impact of behavioral biases include:

Durch das Verständnis und die Berücksichtigung dieser psychologischen Vorurteile können Anleger fundiertere Entscheidungen treffen und ihre Anlagestrategien verbessern. Einige Tipps zur Abmilderung der Auswirkungen von Verhaltensvorurteilen sind:

* **Investing for the Long Term:** Focus on long-term goals and avoid making hasty decisions based on short-term market fluctuations or emotions.

* **Langfristige Investitionen:** Konzentrieren Sie sich auf langfristige Ziele und vermeiden Sie voreilige Entscheidungen, die auf kurzfristigen Marktschwankungen oder Emotionen basieren.

* **Diversifying Portfolios:** Spread investments across different asset classes, industries, and companies to reduce risk and enhance stability.

* **Diversifizierung von Portfolios:** Verteilen Sie Investitionen auf verschiedene Anlageklassen, Branchen und Unternehmen, um das Risiko zu reduzieren und die Stabilität zu erhöhen.

* **Dollar-Cost Averaging:** Invest a fixed amount regularly, regardless of market conditions, to minimize the impact of price timing errors.

* **Dollar-Cost-Averaging:** Investieren Sie unabhängig von den Marktbedingungen regelmäßig einen festen Betrag, um die Auswirkungen von Preis-Timing-Fehlern zu minimieren.

* **Setting Realistic Expectations:** Avoid chasing unrealistic returns or expecting to outsmart the market consistently. Aim for reasonable gains that align with long-term economic growth.

* **Realistische Erwartungen setzen:** Vermeiden Sie die Jagd nach unrealistischen Renditen oder die Erwartung, den Markt konsequent auszutricksen. Streben Sie nach angemessenen Gewinnen, die mit dem langfristigen Wirtschaftswachstum in Einklang stehen.

* **Seeking Professional Advice:** If needed, consult a financial advisor who can provide personalized guidance and help navigate the complexities of investing.

* **Suchen Sie professionellen Rat:** Wenden Sie sich bei Bedarf an einen Finanzberater, der Sie persönlich beraten und Ihnen bei der Bewältigung der Komplexität des Investierens helfen kann.

In addition to these strategies, investors can also consider integrating behavioral economics into their investment processes by adopting passive investing techniques. These methods aim to remove the inherent irrational behaviors from the equation, as we discussed earlier.

Zusätzlich zu diesen Strategien können Anleger auch die Integration der Verhaltensökonomie in ihre Anlageprozesse in Betracht ziehen, indem sie passive Anlagetechniken anwenden. Diese Methoden zielen darauf ab, die inhärenten irrationalen Verhaltensweisen aus der Gleichung zu entfernen, wie wir bereits besprochen haben.

By investing regularly in "the market" as a whole, such as through index funds or ETFs, investors relinquish a lot of (bad) decision-making abilities to the crowd. This approach can help achieve solid long-term returns without the need for stock picking or advanced investment knowledge.

Indem Anleger regelmäßig in „den Markt“ als Ganzes investieren, beispielsweise über Indexfonds oder ETFs, überlassen sie der Masse viele (schlechte) Entscheidungsfähigkeiten. Dieser Ansatz kann dazu beitragen, solide langfristige Renditen zu erzielen, ohne dass eine Aktienauswahl oder fortgeschrittene Anlagekenntnisse erforderlich sind.

The rise of behavioral economics in academic circles has also contributed to a greater acceptance of passive investment strategies, as removing decision-making also removes biases. This has made the idea of investing in the stock market more appealing to many people, especially those who may not have the time, interest, or expertise to engage in active investing.

Der Aufstieg der Verhaltensökonomie in akademischen Kreisen hat auch zu einer größeren Akzeptanz passiver Anlagestrategien beigetragen, da durch die Abschaffung der Entscheidungsfindung auch Vorurteile beseitigt werden. Dies hat die Idee, an der Börse zu investieren, für viele Menschen attraktiver gemacht, insbesondere für diejenigen, die möglicherweise nicht die Zeit, das Interesse oder das Fachwissen haben, um aktiv zu investieren.

Companies that embrace and cater to this trend, such as those involved in creating ETFs, stand to benefit from the growing demand for passive investing solutions. Here are two examples of companies excelling in this space:

Unternehmen, die diesen Trend aufgreifen und darauf reagieren, beispielsweise diejenigen, die an der Schaffung von ETFs beteiligt sind, werden voraussichtlich von der wachsenden Nachfrage nach passiven Anlagelösungen profitieren. Hier sind zwei Beispiele für Unternehmen, die sich in diesem Bereich hervortun:

**1. BlackRock (BLK)**

**1. BlackRock (BLK)**

BlackRock is a global investment management, advisory, and technology firm that offers a wide range of financial products and services to institutions and individuals worldwide. It is the world's largest asset manager, with over $9.1 trillion in assets under management as of December 2023.

BlackRock ist ein globales Investmentmanagement-, Beratungs- und Technologieunternehmen, das Institutionen und Privatpersonen weltweit eine breite Palette an Finanzprodukten und -dienstleistungen anbietet. Mit einem verwalteten Vermögen von über 9,1 Billionen US-Dollar (Stand Dezember 2023) ist es der weltweit größte Vermögensverwalter.

The company's vast lineup includes iShares ETFs, which are among the most popular and heavily traded ETFs globally. BlackRock also provides mutual funds, closed-end funds, separate accounts, collective investment trusts, and government securities, among other offerings.

Das umfangreiche Angebot des Unternehmens umfasst iShares-ETFs, die zu den beliebtesten und am stärksten gehandelten ETFs weltweit zählen. BlackRock bietet unter anderem auch Investmentfonds, geschlossene Fonds, separate Konten, Investmentfonds und Staatspapiere an.

BlackRock's massive scale and diverse portfolio of investment vehicles, combined with

BlackRocks enorme Größe und sein vielfältiges Portfolio an Anlageinstrumenten, kombiniert mit