10倍の研究焦点がポートフォリオに移行、インフレ懸念と市場懸念の中で仮想通貨を販売

10x ResearchのMarkus Thielen氏は、財政的圧力と市場の不安定性を理由に仮想通貨戦略を転換した。ティーレン氏は、インフレによるリスク資産の見通しが懸念されるとして、テクノロジー株を含むほぼすべての暗号資産とリスク資産を売却した。この決定は、米債券市場が今年の連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げが３回未満と予想していることや、１０年国債利回りが今月最高の４．６１％に達していることなど、不利な経済指標に影響された。

10x Research Pivots Investment Strategy, Exiting Crypto and Risk Assets Amid Economic Headwinds

10x 研究が投資戦略を転換、経済逆風の中で暗号資産とリスク資産から撤退

Insightful Analysis by Markus Thielen Highlights Inflationary Pressures and Bearish Market Outlook

マルクス・ティーレン氏による洞察力に富んだ分析がインフレ圧力と弱気市場の見通しを浮き彫りに

In a significant shift of strategy, influential market analyst Markus Thielen of 10x Research has announced the divestment of his firm's holdings in cryptocurrencies and other risk assets. The decision, disclosed in an investor note released earlier today, underscores the growing concerns surrounding inflationary pressures and the potential for an impending market correction.

戦略の大幅な転換として、10x Researchの影響力のある市場アナリストであるMarkus Thielen氏は、仮想通貨やその他のリスク資産における自社の保有資産の売却を発表した。本日初めに発表された投資家向けノートで明らかにされたこの決定は、インフレ圧力と差し迫った市場調整の可能性を巡る懸念の高まりを浮き彫りにしている。

Thielen's analysis highlights a disconcerting outlook for risk assets, including both technology stocks and cryptocurrencies, largely driven by the impact of persistent and unexpected inflation rates. Projections from Bank of America anticipate US CPI headline inflation reaching 4.8% by November 2024, driven by a 0.4% average monthly increase in CPI inflation over the past three months. Such a trajectory would result in an inflation rate more than double the Federal Reserve's 2% target.

シーレン氏の分析は、主に持続的かつ予想外のインフレ率の影響によって引き起こされている、テクノロジー株と仮想通貨の両方を含むリスク資産の当惑を招く見通しを浮き彫りにしている。バンク・オブ・アメリカの予測では、過去 3 か月の CPI インフレ率が月平均 0.4% 上昇したことにより、米国の CPI 総合インフレ率は 2024 年 11 月までに 4.8% に達すると予想されています。このような軌道に乗れば、インフレ率は連邦準備制度理事会の目標である2％の2倍を超えることになる。

Economic Indicators Signal Bearish Landscape for Risk Assets

経済指標はリスク資産の弱気な状況を示唆している

This unfavorable economic outlook has prompted 10x Research's exit from risky assets. The US bond market currently anticipates fewer than three Federal Reserve rate cuts this year, a substantial adjustment from previous forecasts. According to the CME FedWatch tool, market participants predominantly anticipate the Fed maintaining interest rates until at least the mid-September FOMC meeting.

この不利な経済見通しを受けて、10x Researchはリスク資産から撤退することになった。米債券市場は現在、今年の連邦準備理事会の利下げが３回未満になると予想しているが、これは以前の予想から大幅に調整されている。 CME FedWatchツールによると、市場参加者は主にFRBが少なくとも9月中旬のFOMC会議まで金利を維持すると予想している。

Furthermore, 10-year Treasury Yields have surged to a peak of 4.61% this month, the highest level since November 2023. This rise in bond yields further complicates the investment landscape for risk assets.

さらに、10年米国債利回りは今月、2023年11月以来の高水準となる4.61％のピークまで上昇した。この債券利回りの上昇は、リスク資産の投資環境をさらに複雑化している。

"Our growing concern is that risk assets are teetering on the edge of a significant price correction," Thielen stated in the note. "We sold all our tech stocks last night as the Nasdaq is trading very poorly and reacting to the higher bond yield. We only hold a few high-conviction crypto coins. Overall, we are bearish on risk assets."

ティーレン氏はメモの中で「リスク資産が大幅な価格調整の瀬戸際でぐらついていることに対する懸念が高まっている」と述べた。 「ナスダックの取引が非常に悪く、債券利回りの上昇に反応しているため、昨夜ハイテク株をすべて売却した。確信度の高い仮想通貨を数枚しか保有していない。全体として、リスク資産には弱気だ。」

Disappointing Performance of Bitcoin ETFs Reinforces Bearish Sentiment

ビットコインETFの期待外れのパフォーマンスが弱気ムードを強める

The bearish stance adopted by 10x Research is further supported by the lackluster performance of US-listed spot Bitcoin ETFs. Despite the SEC's approval of nearly a dozen such ETFs in January, initially fueling a surge in Bitcoin prices, the influx of capital has markedly slowed. This month, the five-day average net inflows into these ETFs dropped to zero, a stark contrast to the nearly $12 billion that flowed in earlier in the year.

10x Researchが採用した弱気の姿勢は、米国上場スポットビットコインETFのさえないパフォーマンスによってさらに裏付けられている。 SECは1月に12本近くの同様のETFを承認し、当初はビットコイン価格の高騰を煽ったにもかかわらず、資本流入は著しく鈍化している。今月、これらのETFへの5日間平均の純流入額はゼロに減少し、年初の120億ドル近くの流入とは顕著な対照となった。

Bitcoin Halving May Offer Little Respite

ビットコインの半減期はわずかな休息をもたらすかもしれない

Thielen also contemplates the upcoming Bitcoin network's quadrennial halving, scheduled for April 20. This event, which reduces the reward for mining a block of Bitcoin by 50%, has historically triggered bullish sentiment and price increases due to the perceived scarcity of Bitcoin. However, Thielen believes that the current market conditions may mitigate any potential rallies.

ティーレン氏はまた、4月20日に予定されているビットコインネットワークの4年に一度の半減期についても熟考している。このイベントは、ビットコインブロックのマイニングに対する報酬を50％削減するもので、歴史的にビットコインの希少性の認識により強気の感情と価格上昇を引き起こしてきた。しかし、ティーレン氏は、現在の市場状況が潜在的な上昇を緩和する可能性があると考えている。

"It is essential to understand that trading is a continuous game with high-conviction opportunities. The key is to keep analyzing the markets and uncovering those opportunities when the odds are in your favor. There are times when we advocate for a total risk-on approach and when the priority is safeguarding your capital, enabling you to seize opportunities at lower levels," Thielen stated.

「トレーディングは、確信度の高い機会を伴う継続的なゲームであることを理解することが不可欠です。重要なのは、市場を分析し続け、オッズが有利なときにそれらの機会を発見することです。私たちは完全なリスクオンを主張することがあります。」資本を保護し、より低いレベルで機会を掴むことができるようにすることが優先事項である場合に、アプローチしてください」とティーレン氏は述べました。

Agile Trading Strategy Defended Amid Criticism

批判の中でもアジャイル取引戦略を擁護

In a notable exchange with Matthew Graham of Ryze Labs, Thielen defended 10x Research's trading strategy, which has faced criticism for what was described as erratic decision-making. Graham pointed to recent fluctuations in 10x Research's stance on Bitcoin, including a research note in early April that predicted a potential rally to $80,000, followed by a more cautious view and the recent sell-off.

Ryze LabsのMatthew Graham氏との注目すべきやりとりの中で、Thielen氏は、常軌を逸した意思決定と評される批判に直面している10x Researchのトレーディング戦略を擁護した。グラハム氏は、ビットコインに対する10x Researchのスタンスの最近の変動を指摘し、その中には8万ドルまでの上昇の可能性を予測した4月初旬のリサーチノートや、その後のより慎重な見方と最近の下落が含まれていると指摘した。

Thielen responded, "Actually, no. We have been cautious since March 8, and when the triangle breakout failed, we worked with the $68,300 stop loss. This is simply risk-reward trading." This defense highlights the volatile nature of crypto trading and the necessity for agile strategies in response to rapidly changing market conditions.

ティーレン氏は「実際はそうではない。われわれは3月8日以来慎重で、トライアングルブレイクアウトが失敗したときは6万8300ドルのストップロスを使って取り組んだ。これは単なるリスクリワード取引だ」と答えた。この防御策は、仮想通貨取引の不安定な性質と、急速に変化する市場状況に対応する機敏な戦略の必要性を強調しています。

Re-Entry Promised at Lower Levels

より低いレベルでの再入国が約束されている

Thielen concluded by expressing confidence in a strong re-entry into the market under more favorable conditions: "Will buy back with both hands at 52,000 – promise."

ティーレン氏は、より有利な条件下での市場への力強い再参入に自信を表明し、「52,000で両手で買い戻すだろう――約束する」と締めくくった。

At the time of writing, BTC traded at $63,045.

執筆時点では、BTCは63,045ドルで取引されていました。