ワームホールのトークン発行：誇大宣伝がファンダメンタルズを圧倒し、時価総額は混乱

ワームホールは、市場前価格約1.5ドルで$Wトークンを発売する予定で、時価総額で約27億ドルの最大の橋となる可能性がある。しかし、その優れた財務指標にもかかわらず、ワームホールの導入率は他のトークンを使ったブリッジプロジェクトに比べて遅れており、潜在的な過大評価についての疑問が生じています。

Wormhole's Token Launch: A Market Capitalization Conundrum

ワームホールのトークン発売: 時価総額の難題

Wormhole, the interoperability platform, is poised to launch its $W token with an anticipated pre-market price of approximately $1.5. This launch is expected to propel Wormhole to the forefront of bridges in terms of market capitalization.

相互運用性プラットフォームであるワームホールは、予想市場前価格約 1.5 ドルで $W トークンを発売する準備ができています。この立ち上げにより、時価総額の点でワームホールが橋梁の最前線に躍り出ることが期待されています。

With a projected circulating supply of 1.8 billion tokens, Wormhole's market cap would hover around $2.7 billion, while its fully diluted valuation (FDV) could reach $15 billion. While these financial metrics are impressive, Wormhole's adoption rates lag behind several other bridge projects that have their own tokens but significantly lower valuations, raising questions about potential overvaluation.

18億トークンの流通供給が予想されるため、ワームホールの時価総額は約27億ドルで推移し、完全希薄化後の評価額（FDV）は150億ドルに達する可能性がある。これらの財務指標は印象的ですが、ワームホールの導入率は、独自のトークンを持っているものの評価額が大幅に低い他のいくつかのブリッジプロジェクトに比べて遅れており、潜在的な過大評価に関する疑問が生じています。

According to Defillama statistics, the 24-hour transaction volume across all bridges currently stands at approximately $444 million, with Wormhole accounting for around $11 million or about 2% of the total. This volume places Wormhole outside the top 10 bridges by volume.

Defillama の統計によると、現在すべての橋全体の 24 時間の取引額は約 4 億 4,400 万ドルで、ワームホールは約 1,100 万ドルまたは全体の約 2% を占めています。このボリュームでは、ワームホールはボリュームでトップ 10 ブリッジの外側に位置します。

Defillama's data includes bridges launched by Layer 2 networks like Arbitrum, Polygon, and Optimism. However, our primary focus is on general-purpose bridges and their valuations in comparison to Wormhole.

Defillama のデータには、Arbitrum、Polygon、Optimism などのレイヤー 2 ネットワークによって起動されたブリッジが含まれています。ただし、私たちの主な焦点は、汎用ブリッジと、ワームホールと比較したその評価です。

Notable projects in this category, such as Stargate Finance, Connext, Across Protocol, and Celer, boast significantly higher daily volumes but trade at far lower valuations than Wormhole. This apparent disparity can be attributed to the cryptocurrency market's unique dynamics, where traditional logic does not always apply.

Stargate Finance、Connext、Across Protocol、Celer など、このカテゴリの注目すべきプロジェクトは、日々の取引高が大幅に高いにもかかわらず、ワームホールよりもはるかに低い評価額で取引されています。この明らかな差異は、従来のロジックが常に適用されるわけではない、暗号通貨市場の独特のダイナミクスに起因している可能性があります。

Valuations in this market are often influenced by hype generated by influencers, investment funds, and other profit-seeking entities rather than fundamental factors. Wormhole has garnered substantial attention at an opportune time, particularly as a key bridge for the Solana ecosystem, which is currently a focal point of interest.

この市場の評価は、ファンダメンタルズ要因ではなく、インフルエンサー、投資ファンド、その他の利益追求団体によって生み出される誇大宣伝に影響されることがよくあります。ワームホールは、特に現在注目を集めているソラナ エコシステムへの重要な架け橋として、適切なタイミングで大きな注目を集めています。

For Wormhole and its investors, the current valuation may present an opportune moment for the token's launch. The project recently secured $225 million in funding at a valuation of $2.5 billion, with backing from Coinbase Ventures, Multicoin Capital, and others. Based on the FDV and excluding the vesting schedule, the current valuation suggests a potential minimum 6x return for investors.

ワームホールとその投資家にとって、現在の評価額はトークンの発売に好機をもたらすかもしれない。このプロジェクトは最近、Coinbase VenturesやMulticoin Capitalなどの支援を受けて、評価額25億ドルで2億2500万ドルの資金を確保した。 FDV に基づき、権利確定スケジュールを除いた現在の評価額は、投資家にとって潜在的な最低 6 倍のリターンを示唆しています。

However, the necessity of the token within the Wormhole ecosystem remains debatable. Currently, it serves mainly as a governance token, a feature common among DeFi projects like Uniswap's UNI and Aave's AAVE, which have similar governance functions.

ただし、ワームホール エコシステム内でのトークンの必要性については議論の余地があります。現在、これは主にガバナンストークンとして機能しており、同様のガバナンス機能を持つUniswapのUNIやAaveのAAVEなどのDeFiプロジェクトに共通の機能です。

Governance-only tokens provide limited utility, and since users do not require them to utilize the product, their value capture is likely to be negligible. This challenge is not exclusive to Wormhole but affects approximately 90% of other crypto projects in the space.

ガバナンス専用トークンの有用性は限られており、ユーザーが製品を利用する必要がないため、その価値の獲得は無視できる程度である可能性があります。この課題はワームホールに限ったものではなく、この分野の他の暗号プロジェクトの約 90% に影響を与えます。

Predicting the trajectory of the $W token's price is a perilous endeavor. While it may appear overvalued, it is crucial to recognize that markets can remain irrational for an extended period. Wormhole's valuation and future prospects will continue to be closely monitored by market observers.

$W トークンの価格の推移を予測するのは危険な作業です。過大評価されているように見えるかもしれませんが、市場は長期間にわたって不合理な状態が続く可能性があることを認識することが重要です。ワームホールの評価と将来の見通しは、引き続き市場観察者によって注意深く監視されるだろう。