ウォーレンバフェットは現在、日本の5つの最大の貿易家に深い価値を投資しています

ウォーレン・バフェットは、1998年にフロリダのビジネス学生でいっぱいの教室で、日本は投資家として彼に意味がないと語った。

In 1998, at the peak of Japan’s Lost Decade, billionaire investor Warren Buffett told a classroom full of business students in Florida that the country didn’t make sense to him.

1998年、日本の失われた10年のピーク時に、億万長者の投資家ウォーレン・バフェットは、フロリダのビジネス学生でいっぱいの教室に、彼には意味がないと語った。

Back then, Berkshire Hathaway (NYSE:) could borrow for ten years at just 1% in Japan, and all he needed to do was beat that rate to profit.

当時、バークシャーハサウェイ（NYSE :)は日本でわずか1％で10年間借りることができました。

“So far, I haven’t found anything,” Warren told them. “Japanese companies earn very low returns on equity. But as long as money is 1%, I’ll keep looking.” That was his take during Japan’s dead economy era.

「これまでのところ、私は何も見つけていません」とウォーレンは彼らに言いました。 「日本企業は、株式の収益率が非常に低いです。しかし、お金が1％である限り、私は探し続けます。」それが日本の死んだ経済時代の彼の見解でした。

But now in 2025, at the age of 93, the billionaire investor isn’t just looking—he’s buried deep with $23.5 billion locked in five Japanese trading giants while cutting his exposure to the United States.

しかし、今では2025年、93歳で、億万長者の投資家は見ているだけではありません。彼は、米国への露出を削減しながら、5人の日本の貿易大手に閉じ込められた235億ドルで深く埋もれています。

The billionaire investor made those comments during Japan’s Lost Decade, when the Bank of Japan kept interest rates near zero to fight off long-term economic slowdown. Money was cheap, but Buffett wasn’t impressed. He didn’t want to deal with the risk of investing in companies with weak earnings.

億万長者の投資家は、日本銀行が長期的な経済減速を戦うために金利をゼロに近づけたとき、日本の失われた10年の間にこれらのコメントをしました。お金は安かったが、バフェットは感動しなかった。彼は、収益が弱い企業に投資するリスクに対処したくありませんでした。

And he wasn’t ready to hedge currency or gamble on the yen. His investment style followed Benjamin Graham’s “margin of safety” idea. For him, it wasn’t about how cheap the loans were—it was about how bad the returns were.

そして、彼は円をヘッジしたり、円をギャンブルする準備ができていませんでした。彼の投資スタイルは、ベンジャミン・グラハムの「安全マージン」のアイデアに続きました。彼にとって、それはローンがどれほど安いかについてではありませんでした。それは、リターンがどれほど悪いかについてでした。

“If you’re in a lousy business for a long time, you’re going to get a lousy result,” Buffett said later that day. For him, the math didn’t work in Japan.

「あなたが長い間お粗末なビジネスにいるなら、あなたはひどい結果を得るでしょう」とバフェットはその日遅くに言いました。彼にとって、数学は日本ではうまくいきませんでした。

Fast forward to today, and Buffett has done a full 180. This year, Berkshire Hathaway (NYSE:) reported that it now owns nearly 10% in each of five Japanese trading firms—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui, and Sumitomo.

今日に早送りし、バフェットは完全に180を獲得しました。今年、バークシャー・ハサウェイ（NYSE :)は、5つの日本の取引会社（Marubeni、Mitsubishi、Mitsui、Sumitomo）のそれぞれに10％近くを所有していると報告しました。

That level of ownership in a foreign country is rare for Buffett, but it shows where he’s placing his bet now. Buffett first began buying into these trading houses in 2019, but the world found out in 2020—on Buffett’s 90th birthday.

外国のそのレベルの所有権はバフェットにとってまれですが、彼が今どこに賭けをしているかを示しています。バフェットは2019年にこれらの貿易家に最初に購入を開始しましたが、世界は2020年にバフェットの90歳の誕生日に発見されました。

He picked the firms because they act like diversified machines, touching sectors from energy and shipping to retail and food. In other words, they look a lot like Berkshire itself. What drew him in? Reliable dividends, strong cash flow, and tight spending.

彼らは多様な機械のように行動し、エネルギーや輸送から小売や食品に至るまでのセクターに触れているため、彼は企業を選びました。言い換えれば、彼らはバークシャー自体によく似ています。何が彼を引き込んだのですか？信頼できる配当、強力なキャッシュフロー、および厳しい支出。

And the same low rates that turned him off in 1998 are now helping him lock in profits. Buffett financed the move by selling yen-denominated debt—cheap loans in Japan’s weak currency—and used the money to buy companies paying solid returns.

そして、1998年に彼をオフにしたのと同じ低料金は、彼が利益を締めくくるのを助けています。バフェットは、日本の弱い通貨での安価な融資を販売することで、この動きに資金を提供し、そのお金を使って堅実なリターンを支払う企業を購入しました。

In 2024, Buffett wrote to shareholders that he’d gotten permission from the five companies to go past Japan’s usual 10% ceiling, something few foreign investors are allowed to do. At the end of the year, the total value of his holdings in the five firms was $23.5 billion, and he had only paid $13.8 billion for them.

2024年、バフェットは株主に、日本の通常の10％の天井を過ぎて5社から許可を得たと書いた。年末には、5社の彼の保有額の総額は235億ドルであり、彼は138億ドルしか支払っていませんでした。

That’s a profit of nearly $10 billion, straight off the playbook Buffett used to run in the U.S. But he wasn’t wrong to be cautious before. Currency risk is still a threat. The carry trade—borrowing cheap yen and investing it elsewhere—has collapsed before.

それは100億ドル近くの利益であり、プレイブックバフェットは以前は米国で走っていましたが、彼は以前に慎重になることは間違っていませんでした。通貨リスクは依然として脅威です。キャリートレードは、安価な円を借用して他の場所に投資していますが、前に崩壊しました。

Between 2022 and 2023, U.S. Treasury yields spiked, the yen surged, and investors panicked. That sudden wave caused serious losses across Asian stock markets and currencies.

2022年から2023年の間に、米国財務省は急上昇し、円が急上昇し、投資家がパニックに陥りました。その突然の波は、アジアの株式市場と通貨で深刻な損失を引き起こしました。

Now, the Bank of Japan has even more pressure. Inflation expectations in Japan jumped again over the last three months. A BOJ survey released on Friday showed 86.7% of households now believe prices will go up in the next year.

今、日本銀行にはさらに多くの圧力があります。日本のインフレ期待は、過去3か月間に再び飛びました。金曜日に発表されたBOJの調査では、世帯の86.7％が来年に価格が上がると考えています。

That’s the highest number since June 2024, and up from 85.7% in December. The same data showed Japanese companies are finally raising wages and prices—two things the central bank has been trying to trigger for years.

これは2024年6月以来の最高の数であり、12月の85.7％から上昇しています。同じデータは、日本企業がついに賃金と価格を引き上げていることを示しています。これは、中央銀行が長年にわたってトリガーしようとしてきたものです。

The BOJ had been leaning toward raising rates. All the signs are there. Wages are up. Prices are climbing. And inflation expectations keep pushing higher. That’s the kind of thing that normally leads to hikes.

BOJは料金を引き上げることに傾いていました。すべての兆候があります。賃金は上がっています。価格は上昇しています。そして、インフレの期待はより高く押し続けています。それは通常ハイキングにつながるようなものです。

But for now, interest rates in Japan are still low. And Buffett’s still collecting dividends off debt that costs next to nothing. He passed on Japan once. But this time, he’s not walking away.

しかし今のところ、日本の金利はまだ低いです。そして、バフェットはまだ何もないコストの債務から配当を集めています。彼は一度日本を渡した。しかし、今回は、彼は立ち去っていません。