워렌 버핏

워렌 버핏은 1998 년 플로리다에있는 비즈니스 학생들로 가득 찬 교실에 일본이 투자자로서 그에게 의미가 없다고 말했다.

In 1998, at the peak of Japan’s Lost Decade, billionaire investor Warren Buffett told a classroom full of business students in Florida that the country didn’t make sense to him.

1998 년, 일본의 10 년 동안 잃어버린 10 년 동안 억만 장자 투자자 인 워렌 버핏 (Warren Buffett)은 플로리다의 비즈니스 학생들로 가득 찬 교실 에이 나라가 그에게 이해가되지 않았다고 말했다.

Back then, Berkshire Hathaway (NYSE:) could borrow for ten years at just 1% in Japan, and all he needed to do was beat that rate to profit.

당시 버크셔 해서웨이 (NYSE :)은 일본에서 1% 만에 10 년 동안 차용 할 수 있었고, 그가해야 할 일은 그 비율을 이익을 얻기 위해 이익을 얻는 것입니다.

“So far, I haven’t found anything,” Warren told them. “Japanese companies earn very low returns on equity. But as long as money is 1%, I’ll keep looking.” That was his take during Japan’s dead economy era.

워렌은“지금까지 아무것도 찾지 못했습니다. "일본 기업들은 주식에 대한 수익률이 매우 낮습니다. 그러나 돈이 1%인 한 계속 보일 것입니다." 그것은 일본의 죽은 경제 시대에 그의 테이크였습니다.

But now in 2025, at the age of 93, the billionaire investor isn’t just looking—he’s buried deep with $23.5 billion locked in five Japanese trading giants while cutting his exposure to the United States.

그러나 현재 2025 년 93 세의 나이에 억만 장자 투자자는 단순히 보이지 않습니다. 그는 미국에 대한 노출을 줄이면서 5 명의 일본 거래 거인에 235 억 달러가 잠겨 깊게 묻혔습니다.

The billionaire investor made those comments during Japan’s Lost Decade, when the Bank of Japan kept interest rates near zero to fight off long-term economic slowdown. Money was cheap, but Buffett wasn’t impressed. He didn’t want to deal with the risk of investing in companies with weak earnings.

억만 장자 투자자는 일본은 10 년 동안 일본 은행이 장기 경제 둔화와 싸우기 위해 금리를 0에 가까이 보관했을 때 그러한 의견을 제시했다. 돈은 저렴했지만 버핏은 감동하지 않았습니다. 그는 수입이 약한 회사에 투자 할 위험을 다루고 싶지 않았습니다.

And he wasn’t ready to hedge currency or gamble on the yen. His investment style followed Benjamin Graham’s “margin of safety” idea. For him, it wasn’t about how cheap the loans were—it was about how bad the returns were.

그리고 그는 엔화의 통화 나 도박을 헤지 할 준비가되지 않았습니다. 그의 투자 스타일은 Benjamin Graham의“안전 마진”아이디어를 따랐습니다. 그에게는 대출이 얼마나 저렴한 지에 관한 것이 아니 었습니다. 수익률이 얼마나 나쁜지에 관한 것이 었습니다.

“If you’re in a lousy business for a long time, you’re going to get a lousy result,” Buffett said later that day. For him, the math didn’t work in Japan.

버핏은 그날 늦게 말했다. 그를 위해 수학은 일본에서는 효과가 없었습니다.

Fast forward to today, and Buffett has done a full 180. This year, Berkshire Hathaway (NYSE:) reported that it now owns nearly 10% in each of five Japanese trading firms—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui, and Sumitomo.

오늘으로 빨리 앞으로 나아가고 버핏은 180 개를 완성했습니다. 올해 버크셔 해서웨이 (NYSE :)는 현재 5 개의 일본 거래 회사 (오토 쿠, 마루 베니, 미쓰비시, 미츠이, 수미 토모) 중 거의 10%를 소유하고 있다고보고했습니다.

That level of ownership in a foreign country is rare for Buffett, but it shows where he’s placing his bet now. Buffett first began buying into these trading houses in 2019, but the world found out in 2020—on Buffett’s 90th birthday.

외국의 소유권은 버핏에게는 드물지만, 그가 지금 어디에 내기를하고 있는지 보여줍니다. 버핏은 2019 년에 처음 으로이 무역장에 구매를 시작했지만 2020 년에 버핏의 90 번째 생일을 알게되었습니다.

He picked the firms because they act like diversified machines, touching sectors from energy and shipping to retail and food. In other words, they look a lot like Berkshire itself. What drew him in? Reliable dividends, strong cash flow, and tight spending.

그는 다양한 기계처럼 행동하고 에너지 및 운송에서 소매 및 식품에 이르기까지 부문을 만지기 때문에 회사를 선택했습니다. 다시 말해, 그들은 버크셔 자체와 비슷해 보입니다. 무엇이 그를 끌어 들였습니까? 신뢰할 수있는 배당금, 강한 현금 흐름 및 엄격한 지출.

And the same low rates that turned him off in 1998 are now helping him lock in profits. Buffett financed the move by selling yen-denominated debt—cheap loans in Japan’s weak currency—and used the money to buy companies paying solid returns.

그리고 1998 년에 그를 끄는 것과 같은 낮은 비율은 이제 그가 이익을 끄는 데 도움이되고 있습니다. 버핏은 일본의 약한 통화로 대출 대출 인 엔화 유명 부채를 판매함으로써 움직임에 자금을 조달했으며 돈을 사용하여 탄탄한 수익을 지불하는 회사를 구매했습니다.

In 2024, Buffett wrote to shareholders that he’d gotten permission from the five companies to go past Japan’s usual 10% ceiling, something few foreign investors are allowed to do. At the end of the year, the total value of his holdings in the five firms was $23.5 billion, and he had only paid $13.8 billion for them.

2024 년에 버핏은 주주들에게 주주들에게 5 개 회사로부터 일본의 일반적인 10% 천장을 지나갈 수있는 허가를 받았다고 썼다. 연말에 5 개 회사의 보유 지분의 총 가치는 235 억 달러였으며, 138 억 달러 만 지불했습니다.

That’s a profit of nearly $10 billion, straight off the playbook Buffett used to run in the U.S. But he wasn’t wrong to be cautious before. Currency risk is still a threat. The carry trade—borrowing cheap yen and investing it elsewhere—has collapsed before.

그것은 거의 100 억 달러의 이익으로, 미국에서 운영하는 Playbook Buffett에서 바로 이익이지만 그는 조심스럽게 잘못된 것이 아니 었습니다. 통화 위험은 여전히 ​​위협입니다. 저렴한 엔화를 매립하고 다른 곳에 투자하는 캐리 거래는 전에 무너졌습니다.

Between 2022 and 2023, U.S. Treasury yields spiked, the yen surged, and investors panicked. That sudden wave caused serious losses across Asian stock markets and currencies.

2022 년에서 2023 년 사이에 미국 재무부는 급증하고 엔은 급증했으며 투자자들은 당황했습니다. 그 갑작스런 물결은 아시아 주식 시장과 통화에서 심각한 손실을 일으켰습니다.

Now, the Bank of Japan has even more pressure. Inflation expectations in Japan jumped again over the last three months. A BOJ survey released on Friday showed 86.7% of households now believe prices will go up in the next year.

이제 일본 은행은 더 많은 압력 을가집니다. 일본의 인플레이션 기대는 지난 3 개월 동안 다시 증가했습니다. 금요일에 발표 된 BOJ 설문 조사에 따르면 가구의 86.7%가 내년에 가격이 상승 할 것이라고 생각했습니다.

That’s the highest number since June 2024, and up from 85.7% in December. The same data showed Japanese companies are finally raising wages and prices—two things the central bank has been trying to trigger for years.

이는 2024 년 6 월 이후 가장 높은 수치이며 12 월 85.7%에서 증가했습니다. 같은 데이터에 따르면 일본 기업들이 마침내 임금과 가격을 인상하고 있음을 보여주었습니다.

The BOJ had been leaning toward raising rates. All the signs are there. Wages are up. Prices are climbing. And inflation expectations keep pushing higher. That’s the kind of thing that normally leads to hikes.

BOJ는 요금 인상에 기대어 있었다. 모든 표지판이 있습니다. 임금이 상승했습니다. 가격이 상승하고 있습니다. 그리고 인플레이션 기대는 계속 높아지고 있습니다. 그것은 일반적으로 하이킹으로 이어지는 종류입니다.

But for now, interest rates in Japan are still low. And Buffett’s still collecting dividends off debt that costs next to nothing. He passed on Japan once. But this time, he’s not walking away.

그러나 현재 일본의 금리는 여전히 낮습니다. 그리고 Buffett은 여전히 ​​아무것도 옆에 비용을 지불하는 부채에서 배당금을 징수하고 있습니다. 그는 일본을 한 번 통과시켰다. 그러나 이번에는 그는 걸어가는 것이 아닙니다.